Továbbra is csődközelben Ukrajna

Megerősítette Ukrajna devizában fennálló hosszú és rövid futamidejű szuverén kötelezettségeinek szelektív csődhelyzeti (SD) besorolását az S&P Global Ratings, miután lezajlott az ukrán kormány által kezdeményezett eurokötvény-csereprogram.

  • hvg.hu hvg.hu
Továbbra is csődközelben Ukrajna

A nemzetközi hitelminősítő a múlt hónapban rontotta az “SD” szintre az addigi “CC/C”-ről a devizában denominált ukrán államadósság osztályzatát. E lépés közvetlen előzménye az volt, hogy az ukrán kormány hátralékba került a 2026-os lejáratú eurokötvény esedékes kamattörlesztésével. Az S&P az adott ukrán kötvényre egyidejűleg “D”, vagyis csődhelyzeti osztályzatot állapított meg.

Az “SD” osztályzat péntek éjjel Londonban bejelentett megerősítésével egy időben az S&P “CCC plusz” – ugyancsak mélyen spekulatív, de még nem csődhelyzetet jelző – minősítéssel látta el az átstrukturálás során kibocsátott új A és B sorozatú szuverén kötvényeket, amelyek lejárata 2029, 2030, 2034, 2035 és 2036.

A hitelminősítő kiemeli, hogy a csereprogramban az új kötvények nominálértékének 37 százalékos leírása (“haircut”), valamint a kamatkötelezettségek könnyítése és a lejáratok meghosszabbítása szerepel. Az S&P Global helyzetértékelése szerint mindez jelentős könnyebbséget jelent az ukrán kormány devizaadósság-szolgálati kötelezettségeinek szempontjából, tekintettel arra, hogy a tranzakció az átstrukturálás előtti szinthez képest 90 százalékkal csökkenti az ukrán eurokötvény-törlesztési kötelezettségeket a 2027-ben lejáró IMF-program futamideje alatt. Ez 2027-ig 11,4 milliárd dollárral, 2033-ig 22,8 milliárd dollárral mérsékli az ukrán adósságszolgálati kötelezettségeket – áll az S&P Global elemzésében.

Ukrajna a nyáron jelentette be, hogy megállapodásra készül a kötvénytulajdonosokkal a kötvénycsereprogramról.

Ukrajna felfüggeszti külföldi adósságainak törlesztését

Volodimir Zelenszkij ukrán elnök szerdán aláírta a külföldi adósság törlesztésének augusztus 1-jétől október 1-jéig történő felfüggesztését lehetővé tévő határozatot.

A befektetők augusztus végén nagy többséggel jóváhagyták a tranzakciót. Egy másik nemzetközi hitelminősítő, a Moody’s Ratings minapi állásfoglalásában közölte ugyanakkor, hogy értékvesztéssel végrehajtott kötvényadósság-átrendezésnek (distressed exchange) tekinti a kötvénycsereprogramot, mivel saját számításai szerint az ügylet hozzávetőleg 71 százalékos veszteséget okozott a kötvénytulajdonosoknak. A Moody’s megjegyezte: ez a veszteségarány meghaladja az általa a “Ca” szuverén államadóskockázati besorolással összeegyeztethetőnek tartott veszteségsávot, amely 35-65 százalék.

A Moody’s tavaly februárban minősítette vissza az addigi “Caa3”-ról a jelenleg is érvényes “Ca”-ra Ukrajna devizában és hazai valutában fennálló hosszú lejáratú szuverén adósságállományának osztályzatát. A hitelminősítő módszertani meghatározása alapján a “Ca” minősítés arra figyelmezteti a befektetőket, hogy az ilyen osztályzattal ellátott adós vagy már törlesztési csődben van, vagy nagyon közel jár ehhez az állapothoz.

Útmutató cégvezetőknek

Útmutató cégvezetőknek

Mikor jó egy céges hitelajánlat?

Már párszáz milliós hitelnagyság esetén is – akár több tízmillió forinttal – többe kerülhet cégünknek, ha csupán a kamatszint alapján döntünk.