Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"e8e081e4-d81e-4a95-b4c5-840545e2f33e","c_author":"HVG","category":"360","description":"A kormányhoz közel álló ismert filmművészek egyike váltotta az eddigi tulajdonost abban a projektcégben, amely a tatárjárásról szóló filmet, az 1242 – A Nyugat kapujában című produkciót gyártja.","shortLead":"A kormányhoz közel álló ismert filmművészek egyike váltotta az eddigi tulajdonost abban a projektcégben, amely...","id":"20250329_hvg-cegvilag-ujabb-vezercserek-a-tatarjaras-filmnel","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e8e081e4-d81e-4a95-b4c5-840545e2f33e.jpg","index":0,"item":"83884bd9-8a8f-49c7-8ec5-64129bd2336d","keywords":null,"link":"/360/20250329_hvg-cegvilag-ujabb-vezercserek-a-tatarjaras-filmnel","timestamp":"2025. március. 29. 11:45","title":"Kormányhoz közel álló filmes nagyágyú vette át a tatárjárásfilm projektcégét","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e8b8bf86-b4d5-48fe-8f51-d0ba04483c40","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Ezúttal senki sem lett milliomos.","shortLead":"Ezúttal senki sem lett milliomos.","id":"20250330_hatos-lotto-sorsolas-nyeroszamok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e8b8bf86-b4d5-48fe-8f51-d0ba04483c40.jpg","index":0,"item":"2d1d461a-bd6f-4db0-9376-2849d94e66e4","keywords":null,"link":"/itthon/20250330_hatos-lotto-sorsolas-nyeroszamok","timestamp":"2025. március. 30. 17:07","title":"Kihúzták a hatos lottó nyerőszámait","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"427114c2-38dd-448a-a3b7-1d1113279625","c_author":"HVG","category":"360","description":"A fiatal brit baritonista nemcsak karizmatikus előadó, hanem szórakoztató, színes személyiség is. Huw Montague Rendall első albumát ajánljuk.","shortLead":"A fiatal brit baritonista nemcsak karizmatikus előadó, hanem szórakoztató, színes személyiség is. Huw Montague Rendall...","id":"20250329_hvg-Huw-Montague-Rendall-elso-album-ajanlo-contemplation","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/427114c2-38dd-448a-a3b7-1d1113279625.jpg","index":0,"item":"b23cd507-98e8-4dac-8ac3-6f8ee1a5a683","keywords":null,"link":"/360/20250329_hvg-Huw-Montague-Rendall-elso-album-ajanlo-contemplation","timestamp":"2025. március. 29. 15:45","title":"Alig 30 éves, de úgy énekel a halál utáni létről, hogy abba beleborzong a hallgató","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"58a10363-32a0-44e3-88ad-6154c6c3b413","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag.ingatlan","description":"Számtalan kép illetve háromdimenziós modell is az érdeklődők rendelkezésére áll az újonnan indult kormányzati honlapon.","shortLead":"Számtalan kép illetve háromdimenziós modell is az érdeklődők rendelkezésére áll az újonnan indult kormányzati honlapon.","id":"20250329_Interaktiv-terkepen-bongeszhetok-a-magyar-muemlekek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/58a10363-32a0-44e3-88ad-6154c6c3b413.jpg","index":0,"item":"4c69aece-592d-41e1-8960-52a9a6709149","keywords":null,"link":"/ingatlan/20250329_Interaktiv-terkepen-bongeszhetok-a-magyar-muemlekek","timestamp":"2025. március. 29. 21:16","title":"Interaktív térképen böngészhetők a magyar műemlékek","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1a39565f-a07d-4e65-94e0-4dc93f2657c7","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"Legalább 694-re nőtt a Mianmart sújtó erős földrengés halálos áldozatainak száma, és 1670-en megsérültek – közölte az ország katonai vezetése szombaton az állami médiában. Nemzetközi mentőcsapatok érkeznek az országba.","shortLead":"Legalább 694-re nőtt a Mianmart sújtó erős földrengés halálos áldozatainak száma, és 1670-en megsérültek –...","id":"20250329_mianmari-foldrenges","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1a39565f-a07d-4e65-94e0-4dc93f2657c7.jpg","index":0,"item":"909c579a-2f51-4337-8310-bd4d7bcf1fc8","keywords":null,"link":"/vilag/20250329_mianmari-foldrenges","timestamp":"2025. március. 29. 07:50","title":"Közel hétszázra emelkedett a mianmari földrengés áldozatainak száma","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"821b2505-7eb1-4e03-9925-c6fa014cc5d4","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Törölnie kellett a NASA-nak a júniusra ütemezett küldetést, mely élelmiszert és fogyóeszközöket is vitt volna a Nemzetközi Űrállomásra. Az asztronauták azonban nem maradnak ellátmány nélkül.","shortLead":"Törölnie kellett a NASA-nak a júniusra ütemezett küldetést, mely élelmiszert és fogyóeszközöket is vitt volna...","id":"20250330_northrop-grumman-cygnus-teherurhajo-serules-iss-teherszallitmany-torles","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/821b2505-7eb1-4e03-9925-c6fa014cc5d4.jpg","index":0,"item":"4b395e96-c19a-4e8c-98cc-3b2f1b99aeb4","keywords":null,"link":"/tudomany/20250330_northrop-grumman-cygnus-teherurhajo-serules-iss-teherszallitmany-torles","timestamp":"2025. március. 30. 14:20","title":"Már a Földön megsérült az űrhajó, nem indul el az élelmiszer a Nemzetközi Űrállomásra","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d2c1eef2-077e-4769-9a0a-1a1e64814db2","c_author":"hvg.hu","category":"kkv","description":"Március végéig pályázhattak volna a vállalkozások, de a határidőt novemberig kitolták.","shortLead":"Március végéig pályázhattak volna a vállalkozások, de a határidőt novemberig kitolták.","id":"20250329_Meghosszabbitjak-az-allami-e-auto-programot","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d2c1eef2-077e-4769-9a0a-1a1e64814db2.jpg","index":0,"item":"002d86ad-5a2b-4291-826c-0067769b2f4e","keywords":null,"link":"/kkv/20250329_Meghosszabbitjak-az-allami-e-auto-programot","timestamp":"2025. március. 29. 10:55","title":"Meghosszabbítják az állami e-autó programot","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b8a50702-1aa7-46d7-b47f-d1e89199d8db","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"„Ő a legszebb, mert ő egy édesanya”.","shortLead":"„Ő a legszebb, mert ő egy édesanya”.","id":"20250329_Orban-Viktor-zebra-allatkert-Romy-Gaspar-Gyozo-Gyozike","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b8a50702-1aa7-46d7-b47f-d1e89199d8db.jpg","index":0,"item":"48574988-549b-47a9-b5f4-ccd0e3d8d862","keywords":null,"link":"/elet/20250329_Orban-Viktor-zebra-allatkert-Romy-Gaspar-Gyozo-Gyozike","timestamp":"2025. március. 29. 14:09","title":"Győzike döntött, megvan Orbán Viktor zebrája","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Nem teljesítette a második negyedévben a hozamvárakozásokat a világ legnagyobb szuverén alapja, a norvég Állami Nyugdíjalap. Jó hír viszont, hogy az olajárak emelkedésének köszönhetően Oslo már nem csapolja meg a felhalmozott vagyont.
Lenyűgöző látványt nyújt az olaj- és gázjövedelmekből, valamint a korábbi években beruházott pénzekből összeálló norvég Állami Nyugdíjalap honlapja. Az oldalon valós időben követhető nyomon, miként változik az alap piaci értéke: ahogy emelkednek vagy csökkennek a részvényárak, úgy nő, illetve zsugorodik percenként néhány százmillió koronával (1 korona = 33 forint) a képernyőn látható szám.
Az 1990-ben létrehozott alapba 1996 óta ömlik a pénz, ahol az olaj utáni korszakra már több mint ezermilliárd dollárnyi vagyon gyűlt össze. A pénz 45 százaléka az olajbevételekből, a többi a befektetések hozamából származik. Utóbbi a második negyedévben – két év után először – 0,2 százalékponttal a pénzügyminisztérium által meghatározott szint alatt maradt: a részvények 2,7 százalékos hozamot termeltek, míg a fix hozamú befektetések (kötvények, kincstárjegyek) nem hoztak nyereséget. Az alapkezelők szerint a vártnál rosszabb eredmény nem véletlen és nem egyedi fejlemény, annak oka elsősorban a bizonytalanság növekedése és a nemzetközi kereskedelmet akadályozó tényezők megjelenése.
Az USA, Kína és Európa közötti esetleges kereskedelmi háború kitörésének a veszélye az egyik fő oka annak, hogy Oslóban ismét fellángolt a vita arról, miben fialtassa a pénzt a 72 országban több mint kilencezer vállalatban jelen lévő szervezet. Míg az alap vezetősége tavaly ősszel azt javasolta, vonják vissza a befektetéseket az olajipari vállalatokból, augusztus közepén a kormány által kinevezett bizottság már az olaj- és gázipari részvények megtartását szorgalmazta.
A norvég alapnak Magyarországon tíz befektetése van, nyolcféle magyar értékpapírt, és két ingatlan kezelnek a skandinávok. Az értékpapírokban 53 milió dollárt, az egyéb befektetésekekben pedig 43 milliót tart az alap.
A vita egyébként nem a környezetvédelemről vagy a fenntarthatóság elveinek támogatásáról szól. Hanem arról, hogy a szakemberek egy része szerint csökkenteni kellene az alap olajipari kitettségét, mert hosszabb távon esni fog a szénhidrogének ára, és ezzel az érintett cégek részvényárfolyama is. A bizottság úgy véli azonban, ha bekövetkezik az árzuhanás, a norvég állam olajbevételei amúgy is olyan mértékben fognak zsugorodni, hogy ha most megszabadulnának az Exxon Mobil vagy a Shell részvényeitől, akkor is csak legfeljebb egy százalékkal mérsékelnék a jövőbeni veszteségeket. A kormány elé kerülő javaslat szerint az olaj- és gázcégek kiebrudalása már csak azért sem túl jó ötlet, mert ezzel szembemennének azzal a régóta érvényes elvvel, hogy a lehető legszélesebb körben kell teríteni a befektetéseket. A kormány várhatóan még az év vége előtt dönt; oslói források szerint az a valószínűbb, hogy ezek a vállalatok kikerülnek a befektetési körből.
A leginkább vállalhatatlannak ítélt cégek már korábban kiestek a befektetési célpontok közül: az alap már nem vesz részvényt dohányipari, illetve a környezetet súlyosan károsító vállalatokban. Sokan egyébként képmutatással vádolják a norvég államot. Miközben ugyanis a legnagyobb nyugat-európai olajtermelőnek számító skandináv ország központi bankjának egy részlege által irányított alap elsősorban a környezetet ugyancsak pusztító szénhidrogének felszínre hozatalából gyűjtötte össze az irdatlan összeget, Oslo nem fektet be szénbányászati cégek papírjaiba.
Nemcsak a befektetésekre érdemes vállalatok köréről folyik vita, hanem arról is, mennyire legyenek kockázatvállalók az invesztíciók. Jelenleg részvényben van a vagyon 66,8 százaléka, míg a maradék fix hozamú papírokra és ingatlanokra jut. Sokak szerint csökkenteni kellene a részvények arányát, még ha ez a hozam további mérséklődését hozná is magával. A nézeteltérések annak ellenére sem enyhülnek, hogy a részvénybefektetési politika sem tűnik túl kockázatosnak. A legtöbb pénzt – 68 milliárd koronát – az Apple-be tette az alap, a további vezető helyeken az Amazon, a Microsoft, a Google-gazda Alphabet, a Royal Dutch Shell, a Nestlé, illetve a Facebook osztozik, utóbbiban 34 milliárd korona termeli a nyereséget.
A norvég állam közben a vártnál előbb beszüntette a világ tőzsdei cégeiben átlagosan 1,4 százalékos tulajdoni hányadú alap megcsapolását. A pénzvisszavonás 2016-ban kezdődött, két évvel az után, hogy összeomlott az olajár, s azért ért véget, mert a jelenlegi kurzus az Oslo által korábban jósolt 55 dollár helyett meghaladta a 70 dollárt, ami mozgásteret nyitott. Az utolsó, hatmilliárd koronás kivét januárban volt, és a norvég kormány eredetileg azzal számolt, hogy az idén további 72 milliárd kell majd a költségvetési lyukak betömködésére. Az is segített, hogy a vártnál gyorsabban mérséklődött a 2016-ban csúcsot döntött munkanélküliség, így nőttek az adóbevételek és csökkentek a kiadások. A pénzkivonások ellenére az utóbbi években is tovább nőtt az alapban kezelt pénzösszeg. Míg az állam még a legínségesebb évben is mintegy 100 milliárd koronát vett ki az osztalékokból, kamatokból és bérleti díjakból évente mintegy 200 milliárd folyt be a kasszába.
NÉMETH ANDRÁS
A cikk eredeti verziója a HVG 2018/35. számában jelent meg.