Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"7507eab9-9b05-485a-b2de-2e9bc5010fec","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"A Razer újdonságával lehetővé válik a PC-s játékok streamelése mobileszközökre, méghozzá úgy, hogy a telefon/tablet kijelzőjének képességei valóban ki legyenek használva.","shortLead":"A Razer újdonságával lehetővé válik a PC-s játékok streamelése mobileszközökre, méghozzá úgy, hogy a telefon/tablet...","id":"20250502_razer-pc-remote-olay-pcs-jatekok-streamelese-telefonra-tabletre","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/7507eab9-9b05-485a-b2de-2e9bc5010fec.jpg","index":0,"item":"54e4e000-3f57-45a7-ae92-5b58019f6fc2","keywords":null,"link":"/tudomany/20250502_razer-pc-remote-olay-pcs-jatekok-streamelese-telefonra-tabletre","timestamp":"2025. május. 02. 08:03","title":"Így streamelhet PC-s játékokat a telefonjára meglepően jó minőségben","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5fffebe4-a1c6-4ccf-b6a9-a9c8cd96aa09","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Ránki Sára a Válasz Online podcastjében mesélte el, hogyan lehetett egy hangfelvétel alapján megállapítani, hogy Gyárfás Tamás Portik Tamással beszélgetve széttárta a kezét.","shortLead":"Ránki Sára a Válasz Online podcastjében mesélte el, hogyan lehetett egy hangfelvétel alapján megállapítani...","id":"20250501_Gyarfas-ugy-hangfelvetelek-Portik-Tamas-Fenyo-gyilkossag-birosagi-szakerto-Ranki-Sara-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5fffebe4-a1c6-4ccf-b6a9-a9c8cd96aa09.jpg","index":0,"item":"d1c31e56-129c-4313-a640-cb449c920c77","keywords":null,"link":"/kultura/20250501_Gyarfas-ugy-hangfelvetelek-Portik-Tamas-Fenyo-gyilkossag-birosagi-szakerto-Ranki-Sara-ebx","timestamp":"2025. május. 01. 10:27","title":"Eddig nem ismert részleteket árult el a Gyárfás-Portik-hangfelvételekről a Fenyő-gyilkosság bírósági szakértője","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"a5dff3b5-f01c-469c-87f1-ef9fbc60ddab","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Az 1950-es évek óta számos népszerű sorozatban és filmben szerepelt.","shortLead":"Az 1950-es évek óta számos népszerű sorozatban és filmben szerepelt.","id":"20250430_meghalt-priscilla-pointer-szineszno-dallas","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/a5dff3b5-f01c-469c-87f1-ef9fbc60ddab.jpg","index":0,"item":"19c669f7-7863-499d-8e3b-4b8c55cf97d2","keywords":null,"link":"/kultura/20250430_meghalt-priscilla-pointer-szineszno-dallas","timestamp":"2025. április. 30. 14:32","title":"Százévesen meghalt a Dallas színésznője, Priscilla Pointer","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"80d2ee93-9a9c-4fb3-8717-0297afe5f75e","c_author":"Hamvay Péter","category":"360","description":"Súlyos politikai nyomás, per, méltatlan támadások és belső küzdelmek keserítik meg a legnagyobb presztízsű intézmény, az MTA 200. születésnapját, amit május 5-én ünnepel a testület.","shortLead":"Súlyos politikai nyomás, per, méltatlan támadások és belső küzdelmek keserítik meg a legnagyobb presztízsű intézmény...","id":"20250501_hvg-200-eves-mta-unnep-ingatlanok-tudosok-tureshataron","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/80d2ee93-9a9c-4fb3-8717-0297afe5f75e.jpg","index":0,"item":"2fb39f29-77e7-44de-8120-0d540ab48e2d","keywords":null,"link":"/360/20250501_hvg-200-eves-mta-unnep-ingatlanok-tudosok-tureshataron","timestamp":"2025. május. 01. 07:00","title":"„Ez Putyin módszere” – pattanásig feszült a helyzet a hatalom és az Akadémia között","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"eac8149a-1cc0-44b8-91f0-159fe897d6ff","c_author":"MTI","category":"itthon","description":"Csak a hosszú hétvége végére romlik el némileg az idő. ","shortLead":"Csak a hosszú hétvége végére romlik el némileg az idő. ","id":"20250501_Vasarnapig-marad-a-nyar-de-akkor-mar-lehetnek-zaporok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/eac8149a-1cc0-44b8-91f0-159fe897d6ff.jpg","index":0,"item":"bf2dab67-98bb-4648-b17f-8eb7af59237b","keywords":null,"link":"/itthon/20250501_Vasarnapig-marad-a-nyar-de-akkor-mar-lehetnek-zaporok","timestamp":"2025. május. 01. 16:44","title":"Vasárnapig marad a nyár, de akkor már lehetnek záporok","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"f3d233b2-7cb2-42ca-b5e2-fb39a8278e2d","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A hosszú hétvégéknek olykor ára van. ","shortLead":"A hosszú hétvégéknek olykor ára van. ","id":"20250430_munkaszuneti-nap-pihenonap-munkanap-unnep-2026","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/f3d233b2-7cb2-42ca-b5e2-fb39a8278e2d.jpg","index":0,"item":"6eaf3b3b-5811-4afb-acf8-fa18022b8a14","keywords":null,"link":"/itthon/20250430_munkaszuneti-nap-pihenonap-munkanap-unnep-2026","timestamp":"2025. április. 30. 21:57","title":"Kiderült, melyik szombatokon kell dolgozni 2026-ban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"2bbf9605-7c74-47b0-81e4-b211e76ac3fb","c_author":"HVG","category":"elet","description":"A retró vitte a prímet.","shortLead":"A retró vitte a prímet.","id":"20250501_Iden-is-retroban-volt-legerosebb-a-majalis-a-Varosligetben","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/2bbf9605-7c74-47b0-81e4-b211e76ac3fb.jpg","index":0,"item":"ab1e07c6-12d3-4c13-958d-65247d28aaf5","keywords":null,"link":"/elet/20250501_Iden-is-retroban-volt-legerosebb-a-majalis-a-Varosligetben","timestamp":"2025. május. 01. 15:54","title":"Sör, virsli, vurstli - ilyen volt idén a majális a Városligetben","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1b4d0f3a-af54-4d1a-a424-6790d22b71ee","c_author":"hvg.hu","category":"tudomany","description":"Arról pedig egyelőre nem tudni semmit, hogy mikor áll helyre a rendszer.","shortLead":"Arról pedig egyelőre nem tudni semmit, hogy mikor áll helyre a rendszer.","id":"20250430_szuloi-kreta-ios-nem-mukodik","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1b4d0f3a-af54-4d1a-a424-6790d22b71ee.jpg","index":0,"item":"99a1dcc6-8abb-47e6-af68-6f0abc367044","keywords":null,"link":"/tudomany/20250430_szuloi-kreta-ios-nem-mukodik","timestamp":"2025. április. 30. 12:26","title":"Hetek óta elérhetetlen a Szülői KRÉTA az iPhone-okon","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Forgatókönyvek a kelet-európai adósságfinanszírozásra
szerző:
MTI
Tetszett a cikk?
Kedvező esetben jóval meghaladhatják a külső források az idén lejáró kelet-európai szuverén és kereskedelmi devizaadósságok refinanszírozási igényét, a tőkeáramlásokban bekövetkező esetleges komolyabb fordulat azonban a térségi össztermék-érték (GDP) 10 százalékánál is nagyobb adósságfinanszírozási lyukat okozhat – áll az egyik vezető londoni befektetési csoport hétvégi elemzésében, amely szerint Magyarország külső finanszírozási helyzete még az optimálisnál kevésbé kedvező változat esetén sem tartozna a leggyengébbek közé.
A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató londoni befektetési részlegének átfogó térségi elemzése három forgatókönyvet vázol fel a térség külső refinanszírozására. A cég megállapítja: az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD), az Európai Beruházási Bank (EIB) és a Világbank hétvégén bejelentett, 24,5 milliárd eurós pénzügyi védőcsomagja fontos jele annak, hogy a nemzetközi pénzügyi szervezetek máris elkezdték kezelni az esetleges finanszírozási hiányhelyzetet, amely a magántőke-kiáramlás folytatódása esetén állhat elő Kelet-Európában.
A GS forgatókönyvei azonban a kereskedelmi tőkeáramlások lehetséges mértékét vizsgálják, annak elvi feltételezésével, hogy további támogatás hivatalos forrásokból nem érkezik. A ház londoni elemzőinek becslése szerint az euróövezetbe még fel nem vett nyolc kelet-európai EU-tagállam, valamint Horvátország és Ukrajna együttes lejáró állami és kereskedelmi devizatartozása 222 milliárd euró lesz 2009-ben, a térségi GDP-érték 22 százaléka. Ebből mindössze 15,8 milliárd euró az esedékessé váló szuverén adósság, a többi a kereskedelmi szektor devizaadóssága.
A borúlátó forgatókönyv szerint az idén egyáltalán nem érkezik külföldi működőtőke a vizsgált országokba, a portfolió-befektetések állománya nettó 20 százalékkal csökken, és a külföldi betétesek rövid lekötésű betéteik 50 százalékát kivonják a helyi bankokból. E forgatókönyv megvalósulása esetén a Goldman Sachs londoni elemzőinek számítása szerint a 222 milliárd euró lejáró térségi adósságra 88,9 milliárd euró külső refinanszírozási forrás állna rendelkezésre, vagyis a folyómérleg-kiigazítással kitöltendő finanszírozási rés több mint 133 milliárd euró – az országcsoport GDP-értékének 13 százaléka – lenne.
Magyarország azonban, térségi összehasonlításban, még e kedvezőtlen esetben is viszonylag jó finanszírozási helyzetben lenne: a GS londoni részlege által becsült, 27,2 milliárd eurónyi lejáró magyar küladósságra – amelynek csak kevesebb mint az ötöde az államadósság – 20,6 milliárd euró külső forrás lenne az elemzés szerint.
Lengyelország esetében a kedvezőtlen forgatókönyv alapján 50,3 milliárd euró esedékessé váló szuverén és kereskedelmi adósságrészre 12,5 milliárd euró, Csehország esetében 21,4 milliárd euró lejáró kötelezettségre 6,1 milliárd euró külső refinanszírozási forrás állna rendelkezésre.
A Goldman Sachs elvi forgatókönyveinek mérsékelt változatában a működőtőke-beáramlás kétharmadával esne vissza a 2008-ban mért értékhez képest, a portfolió-befektetések állománya nettó 10 százalékkal csökken, és a külföldi rövid távú bankbetéti követelések 25 százalékát vonnák ki a bankrendszerből. Ebben az esetben a 222 milliárd euró lejáró küladósságból 186,9 milliárd euró lenne finanszírozható külső forrásból, így a hiány csak 35,1 milliárd euró, a térségi összesített GDP-érték 3 százaléka lenne. E forgatókönyv alapján a bevonható külső finanszírozási források Magyarország esetében 33,5 milliárd eurót tennének ki, vagyis – a térségen belül egyedüliként – jelentősen meghaladnák a finanszírozási igényt.
A derűlátó forgatókönyv szerint a külföldi közvetlen befektetések elérnék a tavalyi érték kétharmadát, és nem lenne nettó portfolió-kiáramlás, sem nettó külföldi betétkivonás. Ebben az esetben a 222 milliárd euró lejáró devizatartozásra 286,5 milliárd euró külső finanszírozási forrás jutna, vagyis nem lenne refinanszírozási hiány. A Goldman Sachs londoni elemzői nem állítottak fel valószínűségi sorrendet arra, hogy az általuk vázolt térségi adósságfinanszírozási változatok közül melyik valósul meg a legnagyobb eséllyel.
Megállapították ugyanakkor: a térségi magánszektorba kiáramlott – a GDP-hez viszonyítva helyenként szélsőséges mértékű – bankhitel-állomány felhalmozódásáért a helyi érdekeltségeket szerző nyugat-európai bankok a felelősek, amelyek gyakran devizában folyósított lakossági jelzálogkölcsönök formájában táplálták ezt a rendkívül gyors hitelállomány-bővülést.
A térségi bankrendszerek eladása nyugat-európai anyavállalatoknak, amit eddig áldásnak tartottak, szinte egyik napról a másikra átokká vált, áll a GS londoni elemzésében. A nyugat-európai bankok keleti jelenlétének lehetséges negatív következményeit más nagy londoni házak is kiemelték.
A Standard & Poor's nemzetközi hitelminősítő minap Londonban kiadott térségi helyzetértékelése szerint az erőteljes külföldi bankjelenlét – amely egykor a gazdasági növekedés egyik fő tényezője volt – most már a kelet-európai gazdaságok potenciálisan gyenge pontjának tűnik. A külföldi tulajdonos bankok ugyanis már érzik a továbbra is szorítóan szűkös likviditási helyzet miatt rájuk nehezedő nyomást, és „átrendezik a prioritásokat” hitelezési gyakorlatukban, ami kedvezőtlen hatást gyakorolhat a kelet-európai leánybankokra, állt az elemzésben.
Hasonló megállapításra jutott nem sokkal korábban kiadott térségi elemzésében egy másik nagy hitelminősítő, a Moody's Investors Service is, amely szerint „szelektívebbé” válhat a nyugat-európai tulajdonos bankok által a kelet-európai érdekeltségeknek nyújtott támogatás a romló pénzügyi környezetben.
Kásás Tamás ritkán ad interjút, de a Penge podcasttal kivételt tett, így hat olimpiai aranyérem tapasztalata sűrűsödött össze a stúdióban. Beszélt a rossz tulajdonságairól, önmarcangolásról is.