A helyzet azonban korántsem holmi árverés egyszerűségét idézi. Ugyanis a Cadbury potenciális vevői körül sem minden tiszta. Amíg a Kraft egyedüli befektetőként jelent meg a cég londoni ajtajánál, úgy tűnhetett, hogy könnyen bejut, s átveheti az irányítást. Csakhogy közben az amerikai csokoládé fogalmával szinte azonos Hershey is szemet vetett vetélytársára, s akár magasabb árat is megadna az akvizícióért, hacsak a jogi és pénzügyi nehézségek meg nem akadályozzák ebben.

A társaság egyik problémáját az okozza, hogy szűkebb pátriájában, Pennsylvaniában a büszkeség egyik legfontosabb tárgya, ráadásul igen nagy munkaadó. E kettős státus fenntartásáért a cégalapító Milton S. Hershey örökségét vigyázó jótékonysági szervezet felel, amely ráadásul a szavazó részvények 80 százalékát is kézben tartja.

Cadbury reklámautó. Ki töri fel ezt a tojást? © goingconcern.com

A Hershey ugyanis maga is a felvásárlás tárgya lehet. Az olasz Ferrero konszern, amely többek között pralinéiből és a Nutella mogyorókrémből tesz szert óriás bevételre, rajta keresztül szeretne jelentős piaci rést szerezni magának az USA piacán. Így még az is elképzelhető, hogy a Hershey és a Ferrero közösen szállnának harcba a Cadbury megszerzésért.

Ez elég valószínű forgatókönyvnek tűnik, hiszen a JP Morgan Chase Bank, amely rendsesen a Hershey befektetései mögött áll tanácsadóként, arról számolt be egy pénzügyi jelentésben, hogy a csokoládégyár legfeljebb 4 milliárd dolláros hitelt vehetne fel anélkül, hogy a hitelminősítésének lerontását veszélyeztetné.

Továbbá a Hershey piaci értéke jóval alatta van a felvásárolni kívánt társaságénak, mintegy 8,5 milliárd dollár, szemben a Cadbury 11 milliárd fontjával (kábé 18,2 milliárd dollár) és alig ötöde a versenytárs Kraft 40,1 milliárd dolláros értékének. Ráadásul egy felvásárlási kezdeményezése már kisiklott, amikor a Wrigley rágógumigyárat akarta megkaparintani 12,5 milliárd dollárért, s a rendkívül konzervatív üzletpolitikát támogató jótékonysági alap kurátorai ebbe nem mentek bele.

Most azonban a diverzifikáció szükségességét belátó alapítvány megadta az engedélyt a 17 milliárd dolláros ügyletre. Ezzel a tranzakció még korántsem lefutott, bár már folynak a tárgyalások a JP Morgan és a Merryll Linch bevonásával a potenciális ügylet finanszírozásának megteremtésére. És persze a Ferrero is segíthet. Ám az ajánlatát még mindig tartó Kraft sem adta fel, és a köztudottan dinamikus, gyorsan alkalmazkodó céget nem kötik meg politikai és pénzügyi béklyók. És tán arról sem érdemes megfeledkezni, amit Roger Carr, a Cadbury igazgatósági elnöke közölt a brit sajtóval, hogy ők bizony a cég függetlenségének megmaradását preferálják.