Reflektorfényben a vagyonadó
A téma rekordgyorsasággal került terítékre. A kormányzati szándék egyértelmű.
A rendkívüli MNB-sajtóértekezlet hírére valamelyest visszaemelkedett a londoni piacon a magyar szuverén törlesztéskockázat fedezetére szolgáló származékos befektetési konstrukciók árazása, amely napközben, a bejelentés előtt jelentősen csökkent.
Neil Shearing, az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics felzárkózó piacokkal foglalkozó főközgazdásza az MNB sajtótájékoztatójáról szóló bejelentést kommentálva az egyik lehetséges intézkedésnek a hitelezés-ösztönző kedvezményes bankfinanszírozást nevezte. Shearing szerint ennek alapján az MNB olcsó forintfinanszírozással láthatja el a kereskedelmi bankokat, azzal a feltétellel, hogy a bankok növelik a háztartások és a vállalkozások hitelellátását.
A Capital Economics vezető londoni elemzője szerint a lehetséges lépések között van az is, hogy a magyar jegybank a devizatartalék egy részét azoknak a bankoknak a megsegítésére fordítja, amelyeknek nehézséget okoz devizakötelezettségeik megújítása. A szakértő szerint a harmadik - egyben a legradikálisabb - lehetőség egy új program bejelentése lenne a magánszektorbeli devizaadósságok átstrukturálására.
Shearing szerint e harmadik opció kínálná a legjobb kiutat Magyarország jelenlegi problémáiból, ám ez a megoldás "legalábbis egyelőre" valószínűtlennek tűnik. A Capital Economics főközgazdásza ehelyett inkább a hitelezés-ösztönző kedvezményes bankfinanszírozást tartja valószínűnek abban az esetben, ha az MNB valóban új monetáris politikai lépéseket jelent be.
Neil Shearing véleménye szerint ugyanakkor nem valószínű, hogy a pótlólagos MNB-forintfinanszírozás jelentősebb lendületet adhatna a reálgazdaságba irányuló hitelkihelyezésnek, tekintettel arra, hogy a magyar bankszektorban már most is forintlikviditási felesleg van.
Az MNB csütörtökre várható bejelentésének hírére kissé visszadrágult a magyar államadósság-törlesztés leállásának rizikójára köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) középárfolyama - az egyik legfőbb államadós-kockázati mutató - a londoni kereskedésben, jóllehet még így is az előző esti záró alatt járt.
Az S&P Capital IQ globális piaci adatszolgáltató és elemzőcsoporthoz tartozó CMA londoni piacfigyelő cég szakelemzői azt mondták, hogy a magyar CDS-tranzakciók árazása a késői jegyzésben 376 bázispont környékén mozgott. Napközben - a forint erősödését követve - 370 bázispont alatti szintekre süllyedt a magyar szuverén CDS-középárfolyam. A hét elején 395 bázispont feletti napközbeni csúcsértékeket is mértek a londoni kereskedésben.
A szerda estére kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű ötéves magyar államkötvényre most 376 ezer euró körüli éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási szerződéseket a londoni piacon, csaknem 20 ezer euróval olcsóbban a hét eleji jegyzéseknél.
