Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"75c9c91c-6952-4bd8-a076-0446175d814e","c_author":"Mátrai Anna","category":"kultura","description":"Ha van valaki, aki mind színészileg, mind énekesként kiemelkedőt tud alkotni, az Lady Gaga. Ám egy Oscar-díjas énekes-dalszerző, akinek egykor polgárpukkasztó viselkedésétől voltak hangosak a lapok, sem menekülhet a beskatulyázástól, az „elvárt viselkedés” számonkérésétől. Lady Gaga azonban a legújabb, hetedik Mayhem című stúdióalbumával leveti magáról a többségnek kellemes hangzást, és visszatér régi önmagához. ","shortLead":"Ha van valaki, aki mind színészileg, mind énekesként kiemelkedőt tud alkotni, az Lady Gaga. Ám egy Oscar-díjas...","id":"20250330_lady-gaga-mayhem-lemezkritika","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/75c9c91c-6952-4bd8-a076-0446175d814e.jpg","index":0,"item":"a59015ab-304c-46b1-8311-05c4a344a7fd","keywords":null,"link":"/kultura/20250330_lady-gaga-mayhem-lemezkritika","timestamp":"2025. március. 30. 10:00","title":"Mit tud Lady Gaga új lemeze, hogy ennyien imádják? ","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"cec727b8-b5a0-47f1-8b83-ef9154511118","c_author":"MTI/hvg.hu","category":"vilag","description":"Negyedik társukat továbbra is keresik a hatóságok.","shortLead":"Negyedik társukat továbbra is keresik a hatóságok.","id":"20250331_Megtalaltak-Litvaniaban-harom-eltunt-amerikai-katona-holttestet","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/cec727b8-b5a0-47f1-8b83-ef9154511118.jpg","index":0,"item":"a3e4b46f-958c-449c-95ee-2e0e4834f6b8","keywords":null,"link":"/vilag/20250331_Megtalaltak-Litvaniaban-harom-eltunt-amerikai-katona-holttestet","timestamp":"2025. március. 31. 22:15","title":"Megtalálták Litvániában három eltűnt amerikai katona holttestét","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"bb9dccbc-2636-4f08-bc68-22bb0799b2df","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Szektortól függetlenül új dolgozók felvételét tervezi a hazai cégek harmada, de a negyedük leépítéseket fontolgat. Összességében enyhén bővülhet a foglalkoztatottság a második negyedévben a Manpower szerint.","shortLead":"Szektortól függetlenül új dolgozók felvételét tervezi a hazai cégek harmada, de a negyedük leépítéseket fontolgat...","id":"20250331_foglalkoztatottsag-munkaeropiac-felmeres-Manpower-autoipar-felvetel-leepites","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/bb9dccbc-2636-4f08-bc68-22bb0799b2df.jpg","index":0,"item":"856b29cc-9de9-428f-813c-377fa946b78a","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250331_foglalkoztatottsag-munkaeropiac-felmeres-Manpower-autoipar-felvetel-leepites","timestamp":"2025. március. 31. 11:15","title":"Fordulat jöhet az autóiparban, egy felmérés szerint a cégek már több embert terveznek felvenni, mint kirúgni","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5672d533-1182-4365-b1d7-8ea80074b9db","c_author":"Lepres L. Krisztina","category":"360","description":"A mesterséges intelligencia teljesen átalakítja az egészségügyi rendszereket, ehhez azonban az orvosoknak is változtatniuk kell az eddigi megszokásaikon – mondta lapunknak Parminder Bhatia, a GE HealthCare AI vezérigazgatója, aki globális szinten felelős a cég mesterséges intelligencia alapú megoldásainak stratégiai megvalósításáért.","shortLead":"A mesterséges intelligencia teljesen átalakítja az egészségügyi rendszereket, ehhez azonban az orvosoknak is...","id":"20250330_ge-ai-healthcare-mesterseges-intelligencia-orvos-beteg","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5672d533-1182-4365-b1d7-8ea80074b9db.jpg","index":0,"item":"6321b089-4bc9-4fa1-94b9-f6b9dae5e6df","keywords":null,"link":"/360/20250330_ge-ai-healthcare-mesterseges-intelligencia-orvos-beteg","timestamp":"2025. március. 30. 16:30","title":"Az algoritmus varázsa: kevesebb téves diagnózis, gyorsabban gyógyuló betegek","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"14a1439d-6158-431c-8e4b-9ce83533b2b3","c_author":"Szentirmai Áron","category":"360","description":"Kiemelkedő minőség, jól tartott dolgozók és évszázados hagyomány – az Hermès táskák irreálisan magasnak tűnő áraira akad bőven magyarázat. A termékeik azonban nemcsak méregdrágák, hanem kifejezetten nehéz szert tenni rájuk. Érdekes tény: Rogán Barbara táskájának első modelljét egy hányózacskó hátoldalára skiccelte fel a tervező.","shortLead":"Kiemelkedő minőség, jól tartott dolgozók és évszázados hagyomány – az Hermès táskák irreálisan magasnak tűnő áraira...","id":"20250331_Rogan-Barbara-luxus-hadhazy-hermes-taska-lehetetlen-beszerezni","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/14a1439d-6158-431c-8e4b-9ce83533b2b3.jpg","index":0,"item":"98816656-0e7e-4311-a8db-ef78af938cb4","keywords":null,"link":"/360/20250331_Rogan-Barbara-luxus-hadhazy-hermes-taska-lehetetlen-beszerezni","timestamp":"2025. március. 31. 17:05","title":"Szinte lehetetlen olyan táskához jutni, ami Rogán Barbarának van","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"bbb5aa8e-a933-41e1-862d-a53e21fe6285","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"A tajvani CSBC nevű vállalat több mint 1 tonna robbanóanyaggal felszerelhető robothajót készített, aminek célzását a mesterséges intelligencia vezérli.","shortLead":"A tajvani CSBC nevű vállalat több mint 1 tonna robbanóanyaggal felszerelhető robothajót készített, aminek célzását...","id":"20250331_tajvan-robothajo-hadihajo-kina-haditechnologia","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/bbb5aa8e-a933-41e1-862d-a53e21fe6285.jpg","index":0,"item":"f0121ddb-4945-4e66-ba82-2f609b1eafa9","keywords":null,"link":"/tudomany/20250331_tajvan-robothajo-hadihajo-kina-haditechnologia","timestamp":"2025. március. 31. 14:03","title":"Komoly fenyegetést jelenthet a kínai hadihajóknak az új tajvani robothajó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0d79c84f-c54c-442a-9b48-35d0dce01ed5","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Eddig nem volt egyértelmű, hogy önkritika, elszólás vagy belharc áll a miniszter kijelentései mögött.","shortLead":"Eddig nem volt egyértelmű, hogy önkritika, elszólás vagy belharc áll a miniszter kijelentései mögött.","id":"20250330_Lazar-Janos-kullancs-Fidesz-hirdetes-belharc-onkritika-NER-poloska","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0d79c84f-c54c-442a-9b48-35d0dce01ed5.jpg","index":0,"item":"1974055e-4031-4164-91d0-4a18e9d95135","keywords":null,"link":"/itthon/20250330_Lazar-Janos-kullancs-Fidesz-hirdetes-belharc-onkritika-NER-poloska","timestamp":"2025. március. 30. 15:40","title":"A Fidesz-frakció beállt Lázár János kullancsozása mögé","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"ae73d865-f5d1-4c47-96d1-4a6d5473c3db","c_author":"László Ferenc","category":"tudomany","description":"Teszten a Dyson első olyan hajformázó készüléke, amely vezeték nélküli kapcsolatban van használója telefonjával. Nem mellesleg minden korábbinál kényelmesebb használatot ígér, legyen szó egyszerű hajszárításról, göndörítésről vagy épp egyenesítésről.","shortLead":"Teszten a Dyson első olyan hajformázó készüléke, amely vezeték nélküli kapcsolatban van használója telefonjával. Nem...","id":"20250330_dyson-airwrap-id-okos-hajformazo-hajszarito-teszt-velemeny","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/ae73d865-f5d1-4c47-96d1-4a6d5473c3db.jpg","index":0,"item":"26b0fca7-9c34-41a6-a8f3-2465301ef3df","keywords":null,"link":"/tudomany/20250330_dyson-airwrap-id-okos-hajformazo-hajszarito-teszt-velemeny","timestamp":"2025. március. 30. 11:00","title":"Mitől és mennyire okos a hajszárítók Rolls-Royce-a? Kipróbáltuk a Dyson új hajformázóját","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Hogyan indítsunk vállalkozást pénz nélkül? - sikersztorik és buktatók
szerző:
Salgó Andrea (hvg.hu)
Tetszett a cikk?
Ha van egy jó ötletünk, nem mindig kell saját tőke a megvalósításhoz. Van azonban pár dolog, ami elengedhetetlen ahhoz, hogy nulla forintból vállalkozzunk. A kockázati tőkebefektetések kritériumai és veszélyei.
"Négy évvel ezelőtt egy jó ötlettel és egy papírlappal keresett meg néhány fiatal, hogy pénzre lenne szükségük egy intelligens kamera legyártatásához" – emlékezett vissza az Intellio, az újgenerációs videomegfigyelő rendszer fejlesztésével foglalkozó kft. indulására Bruckner Zoltán, a Primus Capital kockázati tőkealapkezelő vezetője. "Még 2005-ben alapítottunk közös céget, de mielőtt eldöntöttük, hogy beszállunk, négy hónapig vizsgáltuk az ötlet piacra dobása során felmerülő kockázatokat" – mesél az ismerkedést követő lépésekről.
Mit tud az intelligens kamera?
Közlekedés: A rendszer képes felismerni a forgalommal szemben haladó járműveket, képes átlagsebességet mérni, vagy olyan gépjárműszámlálást végezni, amelyben elkülöníti a motorkerékpárokat, teherautókat és személygépkocsikat.
Képtárvédelem: A kamerák körbejelölik a műtárgyakat, a kép elmozdul, riasztanak.
Behatolás védeleme: A rendszer mind kültéri-, mind beltéri felhasználás esetén riaszt gépjármű vagy ember váratlan érkezéséről, így az esetleges behatolásról proaktív figyelmeztetést ad.
Kiskereskedelmi marketing: A videoanalitika megszámolja az üzlet látogatóit, megkülönbözteti őket életkor és nem szerint és akár meghatározza milyen útvonalat jár be a vásárló, hova érdemes a promóciókat elhelyezni, vagy riaszt, ha hosszabb pénztársorok alakulnak ki.
A kockázati tőke más célt szolgál, mint a banki hitel, de még a fejlesztési hiteltől is különbözik: célja, hogy a céget újabb működési szintre emelje, bevételét megsokszorozza, újabb piacok elérése és nagyobb operatív hatékonyság mellett. Emellett, a tulajdonrészért cserébe nemcsak tőkét, hanem fejlődési lehetőséget is kap az induló vállalkozás – emeli ki az ügyvezető e befektetési forma előnyeit, hozzátéve, hogy ráadásul akkor sem hagyja cserben a cégalapítókat, vagy követeli vissza a pénzét, amikor esetleg nehézre fordul az üzleti helyzet. Megeshet persze, hogy a kockázati tőkét befektetőnek pénz nélkül kell „elsétálnia”, ha nem értenek egyet az alapítókkal, vagy ha a társaság üzletileg nem sikeres.
Erre nem csak akkor kerülhet sor, ha egy cég tönkremegy. Épp ez történt a közelmúltban, amikor az egyik stabilan működő portfólióvállalat alapítóival nem sikerült megegyezniük, hogy a gyorsabb növekedés érdekében a magyarországi mellett egy drágább, de nagyobb bevételt behozni képes nemzetközi értékesítési csapatot is építsenek ki. Bár a befektetők nem vesztették el a pénzüket, jelenleg arról tárgyalnak, hogy részesedésüket milyen ütemezésben vásárolják ki a tulajdonosok a cégből. “Ez a különbség egy jó cég és egy jó befektetés között" – hangsúlyozza Bruckner.
A cikkünk elején említett esetben egy hét elég volt ahhoz, hogy eldöntsék, érdemes-e közel egymillió euróval beszállni az intelligens kamera ötletének megvalósításába, de további három és fél hónapra volt szükség a teljes befektetési struktúra – piaci elemzés, jogi és pénzügyi átvilágítás – kialakításához. "Ennyi idő alatt általában az is eldől, hogy a befektető képes-e együttgondolkodni, dolgozni az ötletgazdákkal" – mondja a szakember.
Előfordult velük már az is, hogy nem tudtak megegyezni a közös munka feltételeiről: a leendő tulajdonos-munkavállalók ugyanis nem akarták aláírni, hogy az együttműködés esetleges meghiúsulása esetén egy évig nem kezdik újra másik cégben ennek az ötletnek a megvalósítását. "Pedig ez elengedhetetlen feltétele a kölcsönös együttműködésnek" – teszi hozzá.
Az eseményfelismerő kamera kitalálóiról – mint az ügyvezető mondta – viszonylag hamar kiderült, hogy sokkal több fejlesztési tapasztalatuk van, mint vállalatvezetési gyakorlatuk, ezért a termék piaci bevezetése után szükség volt egy tapasztalt menedzser bevonására. Ezt követően hosszú távú üzleti tervet készítettek, s itt a kiadások között már szerepelt egy versenyképes ügyvezetői fizetés is. Ahogy a legtöbb találmánynál – itt is –, indokolt volt a szellemi termékek levédése, mivel ez volt a cég legfőbb versenyelőnye.
"A technológia egyedisége döntő érv lehet, amikor kockázati tőkéről van szó, ám nem az egyetlen" – mondja a sikertörténet kapcsán Bruckner Zoltán. Fontos, hogy egy új technológiának gazdaságilag is megalapozott versenyelőnye is legyen. Szerencsés például, ha olcsóbb és gyorsabb, mint a konkurencia, de önmagában az, hogy elsőként lép be valaki a piacra, még nem elég. A befektetési célpontok megválasztásánál a magasabb hozzáadott értéket keresik, amely csökkenti a verseny lehetőségét. Meghatározó szempont az is, hogy a piac mérete, amire a cég szeretne belépni, több tízmillió eurós legyen – sorolja a befektetési kritériumokat a Primus Capital ügyvezetője. A vállalkozás indulásától számított másfél évig a technológia fejlesztése kötötte le a forrásokat, ráadásul időközben – mint Bruckner tájékoztatott – másfélszeresére kellett növelni a befektetett tőkét ahhoz, hogy önfenntartóvá váljon a cég. Szükség volt tehát türelemre, de a befektető szerint – ahogy a legtöbb új technológia bevezetésénél is – megérte kivárni; idő kell, hogy a konzervatívabb vásárlók tömege is elfogadja a termék előnyeit.
Ma már, hogy a termék bevezetése után 4 évvel egyre nagyobb forgalmat bonyolít a cég, nem tűnik olyan távolinak az induláskor befektetett tőkére kitűzött évi 20-25 százalékos megtérülés. A kockázati tőkebefektetők hozamelvárása általában legalább évi 20-25 százalék, amelyet elsősorban a társaságban szerzett tulajdonrész felértékelődéséből és annak sikeres továbbértékesítéséből realizálhatnak a befektetők. Erre a befektetési területre nem jellemző, hogy a társaság nyereségéből való részesedéssel vagy a tulajdonosok általi kivásárlással érik el a kívánt megtérülést.
Célcsoport
Tipikus befektetési méret
Tőkebefektetés módja
Vállalt kockázatok
Tipikus iparágak
Korai szakasz
(start-up capital)
Korai fázisú, esetleg friss alapítású társaságok, átlag feletti növekedéssel rendelkező szektorokból (pl. telekommunikáció, bio-technológia). Ezen cégek alapját rendszerint egyedi technológia, innovatív termékek, szolgáltatások képezik
Eur 0-1 millió
Tőkeemelésen alapuló tulajdonszerzés. (Agresszív értékelés)
technológia, termékkockázat
management
piaci kockázat
exit kockázat
telekommunikáció
internet
biotechnológia
Fejlesztési tőke
(developement capital)
Több éve működő, meglévő termék/szolgáltatás portfolióval rendelkező kis-, középvállalkozások. Magasabb növekedés eléréséhez van szükség tőkére.
Eur 1-10 millió
Tőkeemelésen alapuló tulajdonszerzés.
(A múltbeli tevékenység már értékelhető)
management
piaci kockázat
exit kockázat
szállítmányozás
egészségügy
szolgáltatások
Kivásárlási tőke
(buy-out, replacement capital)
Érett fázisban lévő közép-, nagyvállalatok. Kivásárlási helyzetekből adódó befektetési lehetőségek.
Eur 10-
Meglévő tulajdonosok kivásárlása (Jól értékelhető tevékenység)
piaci kockázat
exit kockázat
De-konjunktúrában lévő iparágak
A Primus Capital eddig elindított két amerikai bejegyzésű alapjának portfóliójában jelenleg hat cég – köztük az Intellio, a Funzine Média, a Sense/Net és az Arcus Interactive is – szerepel, melyekbe egyenként 200 ezer és másfél millió euró közti összeget fektettek be. A közeljövőben Primus III kockázati tőkealap néven indít alapot az alapkezelő, melynek keretében már akár 4,5 millió euró is lehet a befektetés felső határa. A társaságot hetente három-négy cég keresi fel befektetési lehetőséggel, de a következő három-négy évben legfeljebb tíz-tizenöt befektetés mellett teheti le a voksát. A jelenleg esélyes befektetési területek között említette Bruckner az orvosi műszereket, az egészségügyi szolgáltatásokat, az élelmiszeripari technológiákat, az internet alapú fejlesztéseket és az energetikai és környezetbarát technológiákat.
Magyarországon a kockázati tőke iparág 25 éves múltra tekinthet vissza. A rendszerváltást követően hozták létre helyi irodájukat és kezdték meg befektetési tevékenységüket az első külföldi bejegyzésű alapok. Jelenleg a hazai piacon 24 aktív kockázatitőke-alap tevékenykedik, az általuk képviselt, Magyarországon elkölthető tőke összesített értéke évente meghaladja a 150 millió eurót.
A bátrabb szakmai befektetők közül néhányan már mérlegelik a további piacszerzés lehetőségeit. A tőkebevonásra váró cégek számára a jelenlegi időszak megoldást nem, lehetőséget viszont jelent a felkészülésre, ha a közép-, vagy hosszútávon élénkülő piacon vonzó befektetési célpontként szeretnének feltűnni.
Az idén még csökken a kockázati tőkebefektetés Magyarországon és a régióban, de jövőre már növekedhet - mondta Hradszki László a Magyar Kockázati- és Tőke Egyesület (HVCA) igazgatósági tagja.
A 2007-es csúcs óta jelentősen megváltozott a helyzet a Deloitte Közép-Európai Kockázati Tőke Bizalmi Indexe mélyponton van, ennek ellenére Közép-Európa a várakozások szerint változatlanul számos kockázati tőke alap egyik legfontosabb befektetési terepe marad.