Itt az új MNB-program: jön a minősített vállalati hitel
Új minősített hitelterméke vezet be a Magyar Nemzeti Bank. Milyen előnyöket tartogat ez a lehetőség a vállalkozások számára?
A hetvenes években töltöttek utoljára olyan hosszú időt az amerikai részvények az átlagos értékeltségi szint alatt, mint most - derül ki a Bloomberg összegzéséből. Az S&P 500-as indexben szereplő cégek a történelmi átlag szerint a nyereség 16,4-szeresén forognak, jelenleg azonban a mutató 13,7-en áll. Utoljára 2010 májusában állt az átlagos értékeltségi szint felett a piac.
A mostaninál hosszabb időt az átlag alatt utoljára a hetvenes években töltött az S&P, akkor Nixon elnök Watergate-botrány miatti lemondása és az olajválság is keserítette a befektetők életét. Jelen pillanatban annak ellenére igen alacsony az értékeltségi szint, hogy az amerikai vállalatok igen hatékonyan működnek, s kilátásaik sem rosszak.
Ráadásul jelen pillanatban az alacsony kamatszint is segíti a cégek profittermelését. A hetvenes évekkel összevetve az is nagy különbség, hogy akkor igen magas kötvényhozamokkal kellett a részvényeknek versenyezniük, míg most rekord alacsony a kockázatmentes kamatláb.
A tartósan alacsony értékeltéségi szint arra utal, hogy a befektetők sok olyan kockázatot látnak, melyek közvetve kihathatnak a profitokra. Legfőképp ilyen az európai válság, de az amerikai brutál eladósodottsági szint sem fenntartható örökké. A korábbi tapasztalatok mindenesetre azt mutatják, hogy a tartós alulértékelségi periódusokat nagy tőzsdei áremelkedések követik.
