A People amerikai magazin által kedden idézett közleményében a 79 éves színész bejelentette: "itt az idő, hogy bedobjam a törülközőt, hogy eltávolodjam a színpadtól és filmtől. Már nincs erőm hozzá... Színészi tevékenységem – a filmvásznon és a színpadon – megadta nekem a közönség támogatását, az érzelmi kibontakozást és az anyagi biztonságot". 

"Csodálatos emberekkel, jó társakkal kerültem kapcsolatba, akikkel megosztottam a minden színész számára elkerülhetetlen bukásokat és sikereket. Úgy vélem azonban, mindenkinek el kell döntenie, mikor kell abbahagyni. Ezért mondok istenhozzádot a szakmának, száraz szemmel és mély hálával" – írta Peter O'Toole. A színész londoni és New York-i ügynökei még nem erősítették meg az értesülést.

Peter O'Toole Írországban született, apja bukméker volt, a fiatalságát Észak-Angliában töltötte. Iskolái elvégzése után újságíró lett, a brit királyi haditengerészet rádiója számára dolgozott, majd eldöntötte, hogy színész lesz. Albert Finneyvel, Alan Batesszel és Richard Harrisszal együtt járt a királyi színházművészeti akadémiára. 

O'Toole tizenhét éves korában lépett először színpadra Londonban, majd Shakespeare-drámákban játszott. A David Lean rendezte Arábiai Lawrence (1962) címszerepének alakításával lett világhírű filmszínész. 

Az 1970-es években súlyos egészségügyi problémákkal küzdött, amelyeket eredetileg alkoholizmusnak tulajdonítottak, később derült ki, hogy gyomorrákja volt, de az alkoholról lemondva sikerült legyőznie a betegséget.

Nyolcszor jelölték Oscar-díjra, többek között a Caligula (1979) és Az utolsó császár (1987) című filmben nyújtott alakításáért, de soha nem kapta meg a díjat. 2003-ban azonban az amerikai filmakadémia életműdíjban részesítette.

Az utóbbi években a színpadon és a televízióban is a Jeffrey Bernard is Unwell (Jeffrey Bernard nincs jól) című műben volt látható, amely egy brit alkoholista újságíró életét mutatja be. Utolsó filmjeinek, a Katherine of Alexandria és a Mary, Mother of Christ című alkotásoknak most folyik az utógyártása az Egyesült Államokban, és az IMDb filmes hírportál szerint 2013-ban kerülnek a mozikba.

O'Toole bejelentette, manapság napjai nagy részét memoárja harmadik kötetének megírása foglalja le.