Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"0ad0bf1c-061a-4e67-a40a-700cdf20251b","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"A Donald Trump kampányát dollár százmilliókkal támogató milliárdos kormányzati hatékonyságnövelő tanácsadói csapata az egyik legérzékenyebb amerikai kormányzati adatbázisba is bejutott.","shortLead":"A Donald Trump kampányát dollár százmilliókkal támogató milliárdos kormányzati hatékonyságnövelő tanácsadói csapata...","id":"20250202_Elon-Musk-csapata-teljes-hozzaferest-kapott-a-szovetsegi-fizetesi-rendszerhez-amerikaiak-millioi-erzekeny-penzugyi-adatahoz","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0ad0bf1c-061a-4e67-a40a-700cdf20251b.jpg","index":0,"item":"b4edc79a-0bd4-4df3-b4a8-7bc098b644e5","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250202_Elon-Musk-csapata-teljes-hozzaferest-kapott-a-szovetsegi-fizetesi-rendszerhez-amerikaiak-millioi-erzekeny-penzugyi-adatahoz","timestamp":"2025. február. 02. 20:54","title":"Elon Musk csapata teljes hozzáférést kapott a szövetségi fizetési rendszerhez, amerikaiak milliói érzékeny pénzügyi adatához","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0e3213d7-0515-41b6-bbbb-5fa4a753df4b","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Jelentősen nőhet az önjáró tengeri robotok hatótávolsága, miután a hagyományos akkumulátorát üzemanyagcellára cserélték a német kutatók.","shortLead":"Jelentősen nőhet az önjáró tengeri robotok hatótávolsága, miután a hagyományos akkumulátorát üzemanyagcellára cserélték...","id":"20250203_mesterseges-kopoltyu-viz-oxigen-robot","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0e3213d7-0515-41b6-bbbb-5fa4a753df4b.jpg","index":0,"item":"f90cc0d5-6302-47a3-b735-8567b4f72ff1","keywords":null,"link":"/tudomany/20250203_mesterseges-kopoltyu-viz-oxigen-robot","timestamp":"2025. február. 03. 16:03","title":"Megcsinálták a mesterséges kopoltyút, a vízből szűri ki az oxigént egy új robot","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"f0a68177-f549-4189-93e5-aa328a7c7d26","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"A lapon szereplő Dr. (valamilyen) Péter a mentőorvos neve, nem a Tisza Párt elnökéé.","shortLead":"A lapon szereplő Dr. (valamilyen) Péter a mentőorvos neve, nem a Tisza Párt elnökéé.","id":"20250203_Peterfalvi-Attila-megerositette-hamisitvany-Magyar-Peter-kiszivargott-mentos-esetlapja","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/f0a68177-f549-4189-93e5-aa328a7c7d26.jpg","index":0,"item":"bb88c79e-8f67-43e8-8530-007dd9c29d56","keywords":null,"link":"/itthon/20250203_Peterfalvi-Attila-megerositette-hamisitvany-Magyar-Peter-kiszivargott-mentos-esetlapja","timestamp":"2025. február. 03. 20:02","title":"Péterfalvi Attila: Hamisítvány Magyar Péter kiszivárgott mentős esetlapja","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"df39f74d-bc17-4082-9b9e-d3b4e8a9d077","c_author":"Arató László (EUrologus)","category":"eurologus","description":"Egynapos informális csúcsot tartottak Brüsszelben az uniós állam- és kormányfők, amelyre meghívták a NATO főtitkárát és a brit miniszterelnököt is. A központi téma a védelem volt.","shortLead":"Egynapos informális csúcsot tartottak Brüsszelben az uniós állam- és kormányfők, amelyre meghívták a NATO főtitkárát és...","id":"20250204_eu-csucs_europai-tanacs_donald-tusk_ursula-von-der-leyen_antonio-costa","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/df39f74d-bc17-4082-9b9e-d3b4e8a9d077.jpg","index":0,"item":"cbcfadbb-6540-46f0-b5a9-ebf1e9df07b2","keywords":null,"link":"/eurologus/20250204_eu-csucs_europai-tanacs_donald-tusk_ursula-von-der-leyen_antonio-costa","timestamp":"2025. február. 04. 04:00","title":"Egyetértettek az EU-tagállamok a védelmi beruházások növelésében, de azért odaszóltak Trumpnak a brüsszeli csúcson","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"aa735ec4-37c4-4790-a17a-adced7ea7216","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Közel két százalékot estek a legfontosabb amerikai tőzsdei indexekhez kötött határidős ügyletek.","shortLead":"Közel két százalékot estek a legfontosabb amerikai tőzsdei indexekhez kötött határidős ügyletek.","id":"20250203_donald-trump-usa-tozsde-vam-nyse-dow","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/aa735ec4-37c4-4790-a17a-adced7ea7216.jpg","index":0,"item":"82a7c949-2db0-48a7-9269-65b690b5c8d1","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250203_donald-trump-usa-tozsde-vam-nyse-dow","timestamp":"2025. február. 03. 14:33","title":"Nehéz napra készülnek az amerikai tőzsdék is a vámok utáni első hétfőn","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"ec9ba355-b6b6-470d-8b76-0a5983b69af3","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Még a saját és felesége kriptovalutája sem bírja jól Trump intézkedéseit.","shortLead":"Még a saját és felesége kriptovalutája sem bírja jól Trump intézkedéseit.","id":"20250203_donald-trump-vam-arfolyam-bitcoin-kripto","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/ec9ba355-b6b6-470d-8b76-0a5983b69af3.jpg","index":0,"item":"644ebace-fdf6-4070-8371-1a439bbe39c5","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250203_donald-trump-vam-arfolyam-bitcoin-kripto","timestamp":"2025. február. 03. 12:22","title":"Donald Trump kedvencei is megszenvedik a vámháborút: komoly esésben a kriptovaluták","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"349e1542-5691-4875-bf36-0e9a46fd6b10","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"Az író, újságíró 77 éves volt.","shortLead":"Az író, újságíró 77 éves volt.","id":"20250203_Meghalt-Rege-Sandor","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/349e1542-5691-4875-bf36-0e9a46fd6b10.jpg","index":0,"item":"1270f648-c859-49e8-a365-93a857d69a60","keywords":null,"link":"/kultura/20250203_Meghalt-Rege-Sandor","timestamp":"2025. február. 03. 08:19","title":"Meghalt Rege Sándor","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"5e5a912f-ca0f-4dc9-85cb-8dfbcb30826b","c_author":"Balizs Benedek","category":"sport","description":"Átigazolási körkép a HVG-n.","shortLead":"Átigazolási körkép a HVG-n.","id":"20250204_atigazolasok-manchester-city-united-real-madrid-barcelona-liverpool-arsenal-aston-villa-ac-milan-napoli-osszefoglalo-korkep","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5e5a912f-ca0f-4dc9-85cb-8dfbcb30826b.jpg","index":0,"item":"f01b48da-ec15-4846-8516-a15079c03005","keywords":null,"link":"/sport/20250204_atigazolasok-manchester-city-united-real-madrid-barcelona-liverpool-arsenal-aston-villa-ac-milan-napoli-osszefoglalo-korkep","timestamp":"2025. február. 04. 18:20","title":"A világ összes pénzét elverte a Manchester City, égető problémái lehetnek a Real Madridnak, óriásit húzott a BL-ben menetelő angol kiscsapat","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A közelmúlt eseményei ismét bebizonyították, hogy a piaci árak emelkedése törékeny, és egy tőzsdei kitörés igen bizonytalan a mai gazdasági környezetben. Miután a fejlett piacok meghaladták a korábbi ellenállásaik szintjét, nem következett be ugyanis dinamikus emelkedés, sőt, a lassú emelkedés pár nap alatt semmivé lett. Az árak ma ismét a „hamis kitörés” előtti szinten vannak.
A devizapiac mozgásaira is hatott a tőzsdék bizonytalankodása, hiszen a befektetők ismét a biztonság irányába mozdultak el. Így az euró nem tudott tovább erősödni a dollárral szemben, viszont a svájci frank egyre újabb történelmi csúcsokra jut a többi vezető devizával szemben. A svájci frank erősödése egész Kelet-Európában problémát okoz, hiszen nem csak a hazai hitelezési gyakorlatra volt jellemző az elmúlt években a devizahitelek gyors térnyerése.
A frankerősödés mellett a román alkotmánybíróság döntése − amellyel a megszorítások egy részét hatályon kívül helyezte – is negatívan hatott a térségi devizák megítélésére. Az alkotmánybíróság döntése miatt ugyanis az IMF felfüggesztette a hitelkeret következő részletének folyósítását. A befektetők egy része ezt politikai kockázatként értékeli, és egyre óvatosabb a térségi befektetési tekintetében. Az aggodalmakra, mintegy igazolásul kiderült, hogy Szlovákia államháztartási helyzete a vártnál sokkal rosszabb, mivel egymilliárd euróval kisebb az államháztartás bevétele, mint azt korábban várták
Devizapiac
Az EUR/USD árfolyam mozgása stabilabb lett az elmúlt napokban, mivel – ahogy a fentiekben is látható – az eurózónával kapcsolatban ezúttal nem jelentek meg rossz hírek. Sőt, a német gazdaság a vártnál jóval gyorsabb növekedése inkább pozitívan hatott az euró megítélésére.
hvg.hu
Az euró tehát tartja magát a dollárral szemben, de trendfordulóról mg nem beszélhetünk. Amennyiben a kereszt-árfolyam az 1,25-ös szintig emelkedik, akkor esély lehet egy trendfordulóra, de ma valószínűbb, hogy nem következik be trendforduló. A napokban kialakult oldalazás annak köszönhető, hogy a közelmúltban megjelenő USA makrogazdasági adatok csalódást keltettek a befektetőkben, így az Egyesült Államokba irányuló tőkeáramlás igen erősen visszaesett. Mivel Atlanti-óceán két partja között meglévő potenciális növekedési különbség csökkenni látszik, a következő napokban arra lehet számítani, hogy az EUR/USD kereszt-árfolyam nem fog jelentősen változni. A hosszú távú trend ma még mindig a dollár erősödése, tehát az 1,25-ös szint közelében EUR/USD eladás javasolható.
A hazai devizapiac nem volt ilyen kiegyensúlyozott, mert – ahogy már szó volt róla – a romániai és szlovákiai események negatívan hatottak a forintra is. Ezzel együtt nem volt drámai mértékű a gyengülés, de érezhetően csökkent a forint-eszközök iránti bizalom. Az euróval szemben a 285-ös szint nem volt veszélyben egy pillanatig sem, míg a dollárral szemben csak átmenetileg emelkedett a 230-as szint föl a jegyzés. Ma már jól látható, hogy a választások után kialakult kisebb pánik után új szinteken stabilizálódik a forint a vezető devizákkal szemben. Az euróval szemben 280, míg a dollárral szemben 230 forint körül van az árcentrum.
A továbbiakban arra lehet számítani, hogy az oldalazásban most egy kisebb erősödés kezdődik, ahol az euróval szemben 278-ig, míg a dollárral szemben 225-ig ereszkedhet a jegyzés. Ez utóbbi akkor következhet be, ha a EUR/USD árfolyam stabil marad a következő napokban.
Kötvénypiac
A fejlett kötvénypiacokon nem változtak a trendek; a relatív alacsony hozamszintek nem változtak érdemben – legalábbis az amerikai és a német tíz éves állampapírok esetében. A görög állampapírok hozama ismét csúcsokat döntött, mivel a görög CDS-felár megközelítette Argentína szintjét. Ezzel együtt természetesen a spanyol, valamint a portugál kötvények hozama is emelkedett. Az említett európai országok kötvényei tekintetében óvatos vétel ajánlatos, de csakis köztes hozam lehet a befektetés célja, azaz csak spekulatív befektetési időtávra fogalmazzuk meg vételi ajánlásunkat. Az USA-beli, valamint a német államkötvények esetében továbbra sem ajánlható a vétel.
hvg.hu
A hazai piacon nem volt érdemi mozgás, de látható, hogy a korábbinál jóval kisebb az érdeklődés a magyar állam kötvényei iránt. Ezt mutatja a hozamok kismértékű emelkedése, illetve az, hogy a legutóbbi 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukción emelkedő hozamok mellett az alacsony érdeklődés miatt az ÁKK az eredetileg felkínáltnál kevesebb volument értékesített.
Érdekes, hogy a 15 éves állampapírok hozama 2008 végén és ma megegyezik, azaz a magyar gazdaság hosszú távú megítélése közel azonos. A rövid oldalon ugyanakkor igen jelentős hozamcsökkenés volt, ami azt mutatja, hogy az alapkamat csökkentése elsősorban a spekulatív befektetőket vonzotta a hazai kötvénypiacra. Ez a körülmény teszi a hazai piacot sérülékennyé, és különösen érzékennyé a nemzetközi piaci hangulat változásaira.
A továbbiakban a hozamok várhatóan a mára kialakult szintek körül csak enyhe ingadozást mutatnak. Ez az egész nyári szezon jellemzője is lehet, de a hozamok emelkedése irányában rugalmasabb lehet a piac. Ennek kiváltó oka bármi lehet, ami a nemzetközi befektetői hangulatot negatív irányba mozdítja el. Spekulatív befektetési időtávra a 3-5 éves állampapírokat ajánljuk, de maximum a kötvényportfolió 50 százalékának erejéig.
Részvénypiac
A fejlett piacok ismét a már korábban kialakult ellenállási szintek alá kerültek. Érdekes módon, az utóbbi napok esése előtti lokális csúcsokat tekintve a DAX sokkal jobb teljesítményt nyújtott, mint az USA-beli piacok, ahol az indexek a közelébe se jutottak a korábbi csúcsoknak. Elsőre ugyan meglepő, hogy egy európai index jobban teljesít, mint az USA piacai, de ha a vártnál jóval magasabb német növekedést, és gyorsabban bővülő exportot tekintjük, érthető a piacok reakciója. A továbbiakban arra számítunk, hogy az előző lokális csúcsok alatt oldalaznak majd a vezető indexek.
A hazai piacon az esés mértéke rendre nagyobb, míg az emelkedés mértéke rendre kisebb, mint a fejlett piacokon, ami azt mutatja, hogy a kockázatvállalási étvágy fokozatosan csökken. A hazai piac alulteljesítő, amit a bankadó miatt gyengélkedő OTP, valamint a sikertelen kitörés után erősen visszaeső Richter teljesítménye idézett elő. A bankadó kérdése a hétvégi G-20 csúcson is terítékre került, ahol azok az országok, melyek nem segítették ki bankjaikat, nem támogatták a vezető európai országok, és az USA által szorgalmazott adót. A különböző terveket ismerve, elmondhatjuk, hogy a hazai adó mértéke rendkívül magas, míg a bankok megsegítésére ténylegesen felhasznált összeg rendkívül alacsony volt a nemzetközi összevetésben.
hvg.hu
A továbbiakban arra számítunk, hogy a piac egésze enyhe emelkedést fog mutatni, mivel az OTP esetében a bankadó hatása már beárazottnak tekinthető, míg a Richter esetében nincs ok különösebb esésre. A korábban alulteljesítő papírok esetében sem számítunk tehát további csökkenésre, miközben a MOL és az Egis esetében felülteljesítést várunk. A MOL spekulatív célzattal vásárolható, míg a Richter, valamint az Egis stratégiai befektetésként lehet különösen jó vétel a mai árszintek mellett. A Magyar Telekom a „sötét ló” a hazai vezető részvények között, mivel az utóbbi napokba, sőt hetekben tapasztalható gyenge teljesítményt az állampapírpiaci hozamok emelkedése sem indokolja. Ezen okból kivárás javasolható a távközlési vállalkozás részvényeinél.
Ajánlások
Devizapiac EUR/USD: Eladás: 1,25 Vétel (az eladás zárása): 1,20 EUR/HUF: Eladás 284 fölött USD/HUF: Eladás 230 fölött Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, USA részvények: kivárás, Egyéb feltörekvők: Kína, Oroszország fokozatos vétel Hazai részvénypiac: Spekulatív vétel: MOL Stratégiai vétel: Egis, Richter Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás. Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartás/vétel – lejáratig megtartva, 3-5 éves lejáratok esetében spekulatív vétel. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény és a részvény piacokkal).
Az elmúlt napok eseményei megmutatták, hogy a befektetői bizalom mennyire sérülékeny. A piacok nem hisznek a politikusoknak, akik gyakran még mindig nem az ésszerűség, hanem különböző politikai megfontolások mentén döntenek, nem egyszer olyan nyilatkozatokat téve, amelyek politikai szempontból érhetőek ugyan, de a gazdaságnak – amely egyébként is rossz állapotban van – inkább csak ártanak.
Az elmúlt két hét bővelkedett eseményekben. Bár a piacokon sokszor a nyári uborkaszezonra jellemző alacsony forgalom mellett kereskedtek a befektetők, a politikai és gazdasági események igen jelentős változásokat generáltak.
A múlt héten – annak ellenére, hogy az EU és az IMF 110 milliárdos segélycsomagot állított össze Görögországnak – a piacokon a pesszimizmus lett úrrá. Ennek az volt az oka, hogy a befektetők nagy része nem hitt abban, hogy a probléma egy országra lokalizálható, általánosan elterjedt nézetté vált, hogy több dél-európai ország is hasonló helyzetbe fog sodródni, amit már sem az EU, sem az IMF nem tud majd kezelni, így újabb világméretű recessziós időszak kezdődik el.