Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"a2455de0-fc66-4b51-bc9c-3d4ed8c47761","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Az elkövetkezendő napokban fagyosak lesznek a hajnalok. ","shortLead":"Az elkövetkezendő napokban fagyosak lesznek a hajnalok. ","id":"20250217_idojaras-fagypont-alatti-homerseklet-elorejelzes","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/a2455de0-fc66-4b51-bc9c-3d4ed8c47761.jpg","index":0,"item":"1db58eef-fa7f-4fcf-86c2-7f18857c75f4","keywords":null,"link":"/itthon/20250217_idojaras-fagypont-alatti-homerseklet-elorejelzes","timestamp":"2025. február. 17. 07:02","title":"Hajnalban akár -15 fok is lehetett, és ez nem lesz jobb","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"8142a759-bc61-4dfa-bcdf-3a8ce824f133","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"A Népszava szerint az összeg javát az MVM kapta a rezsivédelmi alapból, a második legnagyobb kedvezményezett a távhőcégek csoportja volt, akik a pénzt szintén az MVM-nek fizették. Az állami cég pedig ebből vette meg az orosz gázt.","shortLead":"A Népszava szerint az összeg javát az MVM kapta a rezsivédelmi alapból, a második legnagyobb kedvezményezett...","id":"20250217_rezsivedelem-rezsivedelmi-alap-MVM-gazbeszerzes-rezsicsokkentes-5-ezer-milliard-forint-Oroszorszagba","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/8142a759-bc61-4dfa-bcdf-3a8ce824f133.jpg","index":0,"item":"07d4fa2d-b88b-4416-a234-99b15069e6dc","keywords":null,"link":"/kkv/20250217_rezsivedelem-rezsivedelmi-alap-MVM-gazbeszerzes-rezsicsokkentes-5-ezer-milliard-forint-Oroszorszagba","timestamp":"2025. február. 17. 07:52","title":"Már közel 5 ezer milliárd forint jutott a kormánytól rezsivédelem címén Oroszországba","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"46530a63-74cc-413b-86ea-1a8e366c37e3","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Körültekintő túrázóként nem árt tisztában lenni azzal, hogy pontosan mekkora is az a távolság, ami még biztonságosnak számít, ha egy vadállat tűnik fel a színen.","shortLead":"Körültekintő túrázóként nem árt tisztában lenni azzal, hogy pontosan mekkora is az a távolság, ami még biztonságosnak...","id":"20250218_medve-farkas-vadallatok-talalkozas-veszely","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/46530a63-74cc-413b-86ea-1a8e366c37e3.jpg","index":0,"item":"b882c181-f1e9-4cf0-931c-0faa4739a61c","keywords":null,"link":"/elet/20250218_medve-farkas-vadallatok-talalkozas-veszely","timestamp":"2025. február. 18. 05:01","title":"Milyen közel mehetünk a medvéhez, a farkashoz vagy az oroszlánhoz, hogy ép bőrrel megússzuk?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"1741fda2-0b8d-4d10-bdc9-46ff1a4696bd","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Egy nemzetközi kutatócsoport ultrahang segítségével érte el, hogy az elektromos áram szikrája arra induljon meg, amerre ők szeretnék.","shortLead":"Egy nemzetközi kutatócsoport ultrahang segítségével érte el, hogy az elektromos áram szikrája arra induljon meg, amerre...","id":"20250218_elektromos-aram-ultrahang-szikra","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/1741fda2-0b8d-4d10-bdc9-46ff1a4696bd.jpg","index":0,"item":"77869a9a-66e9-4815-97a6-d2e2dfcc39d1","keywords":null,"link":"/tudomany/20250218_elektromos-aram-ultrahang-szikra","timestamp":"2025. február. 18. 20:03","title":"Rájöttek, hogyan lehet az áramot vezeték nélkül elvezetni a levegőben","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6d7c098c-6624-4d4b-93f0-77bf37a69775","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A bajor gyártónak sikerült kicsit tovább javítani az i5 és szedán és kombi hatékonyságán.","shortLead":"A bajor gyártónak sikerült kicsit tovább javítani az i5 és szedán és kombi hatékonyságán.","id":"20250217_kozel-50-kilometernyi-extra-hatotavot-kapott-a-bmw-i5","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6d7c098c-6624-4d4b-93f0-77bf37a69775.jpg","index":0,"item":"e79f7ad6-f358-4ce3-8c3f-0ddb817e8092","keywords":null,"link":"/cegauto/20250217_kozel-50-kilometernyi-extra-hatotavot-kapott-a-bmw-i5","timestamp":"2025. február. 17. 06:41","title":"Közel 50 kilométernyi extra hatótávot kapott a BMW i5","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6d6c638c-25e6-4d16-8e99-91dc4e45b78e","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Ez a második szakasza annak a projektnek, amelynek keretein belül már felépült egy egymilliárd dolláros adatközpont Lengyelországban.","shortLead":"Ez a második szakasza annak a projektnek, amelynek keretein belül már felépült egy egymilliárd dolláros adatközpont...","id":"20250217_microsoft-lengyelorszag-befektetes-hadsereg-kiberbiztonsag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6d6c638c-25e6-4d16-8e99-91dc4e45b78e.jpg","index":0,"item":"71b17de7-44b9-4883-bdf1-73c6fbc0f458","keywords":null,"link":"/kkv/20250217_microsoft-lengyelorszag-befektetes-hadsereg-kiberbiztonsag","timestamp":"2025. február. 17. 12:05","title":"Újabb 700 millió dollárt fektet be a Microsoft Lengyelországban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e0581bb9-7f0f-459f-af02-7c9969fd7d23","c_author":"Horn Andrea","category":"sport","description":"A végső döntést a közgyűlés hozza meg, de az a Magyar Ökölvívó Szakszövetség szerint már csak formalitás. ","shortLead":"A végső döntést a közgyűlés hozza meg, de az a Magyar Ökölvívó Szakszövetség szerint már csak formalitás. ","id":"20250218_magyar-okolvivo-szakszovetseg-world-boxing-bokszvilagszervezet-iba-kovacs-koko-istvan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e0581bb9-7f0f-459f-af02-7c9969fd7d23.jpg","index":0,"item":"bcf97ec0-6959-4c81-b650-06f96b08bb91","keywords":null,"link":"/sport/20250218_magyar-okolvivo-szakszovetseg-world-boxing-bokszvilagszervezet-iba-kovacs-koko-istvan","timestamp":"2025. február. 18. 17:34","title":"Elfogadta a magyarok csatlakozási kérelmét az új bokszszövetség","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d10835fe-95b7-427d-9102-8f57e9d5a9a8","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Jó ötletnek tűnt mindkettő. ","shortLead":"Jó ötletnek tűnt mindkettő. ","id":"20250217_Elakadt-a-lopott-autoval-egy-tini-rendorhoz-kopogtatott-be","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d10835fe-95b7-427d-9102-8f57e9d5a9a8.jpg","index":0,"item":"813a8331-073b-4440-8613-1841068afdd6","keywords":null,"link":"/cegauto/20250217_Elakadt-a-lopott-autoval-egy-tini-rendorhoz-kopogtatott-be","timestamp":"2025. február. 17. 15:40","title":"Elakadt a lopott autóval egy tini, balszerencséjére egy rendőrhöz kopogtatott be segítségért","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
A közelmúlt eseményei ismét bebizonyították, hogy a piaci árak emelkedése törékeny, és egy tőzsdei kitörés igen bizonytalan a mai gazdasági környezetben. Miután a fejlett piacok meghaladták a korábbi ellenállásaik szintjét, nem következett be ugyanis dinamikus emelkedés, sőt, a lassú emelkedés pár nap alatt semmivé lett. Az árak ma ismét a „hamis kitörés” előtti szinten vannak.
A devizapiac mozgásaira is hatott a tőzsdék bizonytalankodása, hiszen a befektetők ismét a biztonság irányába mozdultak el. Így az euró nem tudott tovább erősödni a dollárral szemben, viszont a svájci frank egyre újabb történelmi csúcsokra jut a többi vezető devizával szemben. A svájci frank erősödése egész Kelet-Európában problémát okoz, hiszen nem csak a hazai hitelezési gyakorlatra volt jellemző az elmúlt években a devizahitelek gyors térnyerése.
A frankerősödés mellett a román alkotmánybíróság döntése − amellyel a megszorítások egy részét hatályon kívül helyezte – is negatívan hatott a térségi devizák megítélésére. Az alkotmánybíróság döntése miatt ugyanis az IMF felfüggesztette a hitelkeret következő részletének folyósítását. A befektetők egy része ezt politikai kockázatként értékeli, és egyre óvatosabb a térségi befektetési tekintetében. Az aggodalmakra, mintegy igazolásul kiderült, hogy Szlovákia államháztartási helyzete a vártnál sokkal rosszabb, mivel egymilliárd euróval kisebb az államháztartás bevétele, mint azt korábban várták
Devizapiac
Az EUR/USD árfolyam mozgása stabilabb lett az elmúlt napokban, mivel – ahogy a fentiekben is látható – az eurózónával kapcsolatban ezúttal nem jelentek meg rossz hírek. Sőt, a német gazdaság a vártnál jóval gyorsabb növekedése inkább pozitívan hatott az euró megítélésére.
hvg.hu
Az euró tehát tartja magát a dollárral szemben, de trendfordulóról mg nem beszélhetünk. Amennyiben a kereszt-árfolyam az 1,25-ös szintig emelkedik, akkor esély lehet egy trendfordulóra, de ma valószínűbb, hogy nem következik be trendforduló. A napokban kialakult oldalazás annak köszönhető, hogy a közelmúltban megjelenő USA makrogazdasági adatok csalódást keltettek a befektetőkben, így az Egyesült Államokba irányuló tőkeáramlás igen erősen visszaesett. Mivel Atlanti-óceán két partja között meglévő potenciális növekedési különbség csökkenni látszik, a következő napokban arra lehet számítani, hogy az EUR/USD kereszt-árfolyam nem fog jelentősen változni. A hosszú távú trend ma még mindig a dollár erősödése, tehát az 1,25-ös szint közelében EUR/USD eladás javasolható.
A hazai devizapiac nem volt ilyen kiegyensúlyozott, mert – ahogy már szó volt róla – a romániai és szlovákiai események negatívan hatottak a forintra is. Ezzel együtt nem volt drámai mértékű a gyengülés, de érezhetően csökkent a forint-eszközök iránti bizalom. Az euróval szemben a 285-ös szint nem volt veszélyben egy pillanatig sem, míg a dollárral szemben csak átmenetileg emelkedett a 230-as szint föl a jegyzés. Ma már jól látható, hogy a választások után kialakult kisebb pánik után új szinteken stabilizálódik a forint a vezető devizákkal szemben. Az euróval szemben 280, míg a dollárral szemben 230 forint körül van az árcentrum.
A továbbiakban arra lehet számítani, hogy az oldalazásban most egy kisebb erősödés kezdődik, ahol az euróval szemben 278-ig, míg a dollárral szemben 225-ig ereszkedhet a jegyzés. Ez utóbbi akkor következhet be, ha a EUR/USD árfolyam stabil marad a következő napokban.
Kötvénypiac
A fejlett kötvénypiacokon nem változtak a trendek; a relatív alacsony hozamszintek nem változtak érdemben – legalábbis az amerikai és a német tíz éves állampapírok esetében. A görög állampapírok hozama ismét csúcsokat döntött, mivel a görög CDS-felár megközelítette Argentína szintjét. Ezzel együtt természetesen a spanyol, valamint a portugál kötvények hozama is emelkedett. Az említett európai országok kötvényei tekintetében óvatos vétel ajánlatos, de csakis köztes hozam lehet a befektetés célja, azaz csak spekulatív befektetési időtávra fogalmazzuk meg vételi ajánlásunkat. Az USA-beli, valamint a német államkötvények esetében továbbra sem ajánlható a vétel.
hvg.hu
A hazai piacon nem volt érdemi mozgás, de látható, hogy a korábbinál jóval kisebb az érdeklődés a magyar állam kötvényei iránt. Ezt mutatja a hozamok kismértékű emelkedése, illetve az, hogy a legutóbbi 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukción emelkedő hozamok mellett az alacsony érdeklődés miatt az ÁKK az eredetileg felkínáltnál kevesebb volument értékesített.
Érdekes, hogy a 15 éves állampapírok hozama 2008 végén és ma megegyezik, azaz a magyar gazdaság hosszú távú megítélése közel azonos. A rövid oldalon ugyanakkor igen jelentős hozamcsökkenés volt, ami azt mutatja, hogy az alapkamat csökkentése elsősorban a spekulatív befektetőket vonzotta a hazai kötvénypiacra. Ez a körülmény teszi a hazai piacot sérülékennyé, és különösen érzékennyé a nemzetközi piaci hangulat változásaira.
A továbbiakban a hozamok várhatóan a mára kialakult szintek körül csak enyhe ingadozást mutatnak. Ez az egész nyári szezon jellemzője is lehet, de a hozamok emelkedése irányában rugalmasabb lehet a piac. Ennek kiváltó oka bármi lehet, ami a nemzetközi befektetői hangulatot negatív irányba mozdítja el. Spekulatív befektetési időtávra a 3-5 éves állampapírokat ajánljuk, de maximum a kötvényportfolió 50 százalékának erejéig.
Részvénypiac
A fejlett piacok ismét a már korábban kialakult ellenállási szintek alá kerültek. Érdekes módon, az utóbbi napok esése előtti lokális csúcsokat tekintve a DAX sokkal jobb teljesítményt nyújtott, mint az USA-beli piacok, ahol az indexek a közelébe se jutottak a korábbi csúcsoknak. Elsőre ugyan meglepő, hogy egy európai index jobban teljesít, mint az USA piacai, de ha a vártnál jóval magasabb német növekedést, és gyorsabban bővülő exportot tekintjük, érthető a piacok reakciója. A továbbiakban arra számítunk, hogy az előző lokális csúcsok alatt oldalaznak majd a vezető indexek.
A hazai piacon az esés mértéke rendre nagyobb, míg az emelkedés mértéke rendre kisebb, mint a fejlett piacokon, ami azt mutatja, hogy a kockázatvállalási étvágy fokozatosan csökken. A hazai piac alulteljesítő, amit a bankadó miatt gyengélkedő OTP, valamint a sikertelen kitörés után erősen visszaeső Richter teljesítménye idézett elő. A bankadó kérdése a hétvégi G-20 csúcson is terítékre került, ahol azok az országok, melyek nem segítették ki bankjaikat, nem támogatták a vezető európai országok, és az USA által szorgalmazott adót. A különböző terveket ismerve, elmondhatjuk, hogy a hazai adó mértéke rendkívül magas, míg a bankok megsegítésére ténylegesen felhasznált összeg rendkívül alacsony volt a nemzetközi összevetésben.
hvg.hu
A továbbiakban arra számítunk, hogy a piac egésze enyhe emelkedést fog mutatni, mivel az OTP esetében a bankadó hatása már beárazottnak tekinthető, míg a Richter esetében nincs ok különösebb esésre. A korábban alulteljesítő papírok esetében sem számítunk tehát további csökkenésre, miközben a MOL és az Egis esetében felülteljesítést várunk. A MOL spekulatív célzattal vásárolható, míg a Richter, valamint az Egis stratégiai befektetésként lehet különösen jó vétel a mai árszintek mellett. A Magyar Telekom a „sötét ló” a hazai vezető részvények között, mivel az utóbbi napokba, sőt hetekben tapasztalható gyenge teljesítményt az állampapírpiaci hozamok emelkedése sem indokolja. Ezen okból kivárás javasolható a távközlési vállalkozás részvényeinél.
Ajánlások
Devizapiac EUR/USD: Eladás: 1,25 Vétel (az eladás zárása): 1,20 EUR/HUF: Eladás 284 fölött USD/HUF: Eladás 230 fölött Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: kivárás, USA részvények: kivárás, Egyéb feltörekvők: Kína, Oroszország fokozatos vétel Hazai részvénypiac: Spekulatív vétel: MOL Stratégiai vétel: Egis, Richter Kötvénypiac: Fejlett piacok: kivárás. Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartás/vétel – lejáratig megtartva, 3-5 éves lejáratok esetében spekulatív vétel. Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény és a részvény piacokkal).
Az elmúlt napok eseményei megmutatták, hogy a befektetői bizalom mennyire sérülékeny. A piacok nem hisznek a politikusoknak, akik gyakran még mindig nem az ésszerűség, hanem különböző politikai megfontolások mentén döntenek, nem egyszer olyan nyilatkozatokat téve, amelyek politikai szempontból érhetőek ugyan, de a gazdaságnak – amely egyébként is rossz állapotban van – inkább csak ártanak.
Az elmúlt két hét bővelkedett eseményekben. Bár a piacokon sokszor a nyári uborkaszezonra jellemző alacsony forgalom mellett kereskedtek a befektetők, a politikai és gazdasági események igen jelentős változásokat generáltak.
A múlt héten – annak ellenére, hogy az EU és az IMF 110 milliárdos segélycsomagot állított össze Görögországnak – a piacokon a pesszimizmus lett úrrá. Ennek az volt az oka, hogy a befektetők nagy része nem hitt abban, hogy a probléma egy országra lokalizálható, általánosan elterjedt nézetté vált, hogy több dél-európai ország is hasonló helyzetbe fog sodródni, amit már sem az EU, sem az IMF nem tud majd kezelni, így újabb világméretű recessziós időszak kezdődik el.