Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"5aa56737-d517-40d2-a354-b5045543f8a3","c_author":"Lengyel Tibor","category":"gazdasag","description":"Megérkezett Kecskemétre az első három darab a nagyjából 70 milliárd forintba kerülő 12 Skyfox kiképző repülőgépek közül. A gyártó a cseh Aero Vodochody, amelybe már régen bevásárolta magát a NER: a tulajdonrész előbb Szalay-Bobrovniczky Kristófé volt, aztán Hernádi Zsolthoz, majd Habony Árpádhoz került.","shortLead":"Megérkezett Kecskemétre az első három darab a nagyjából 70 milliárd forintba kerülő 12 Skyfox kiképző repülőgépek...","id":"20250530_l39-skyfox-habony-arpad-szalay-bobrovniczky-kristof-leszallitott-repulogepek-magyar-honvedseg","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/5aa56737-d517-40d2-a354-b5045543f8a3.jpg","index":0,"item":"072e0f8c-00b0-46bb-aa44-7ea67f8cd1e2","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250530_l39-skyfox-habony-arpad-szalay-bobrovniczky-kristof-leszallitott-repulogepek-magyar-honvedseg","timestamp":"2025. május. 30. 16:22","title":"Leszállította a Honvédségnek az első három gyakorlógépet a már Habony Árpád résztulajdonában álló cseh gyár","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0e021e57-a9bc-48c2-a5bd-91efdccfdd74","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Előtte senki sem játszott meleg tinédzsert a napközben futó amerikai sorozatokban.","shortLead":"Előtte senki sem játszott meleg tinédzsert a napközben futó amerikai sorozatokban.","id":"20250530_Ryan-Phillippe-meleg-kamaszt-jatszott-felt-is-a-szereptol","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0e021e57-a9bc-48c2-a5bd-91efdccfdd74.jpg","index":0,"item":"cc1b0db8-3b80-4667-8bc1-455f1490109e","keywords":null,"link":"/elet/20250530_Ryan-Phillippe-meleg-kamaszt-jatszott-felt-is-a-szereptol","timestamp":"2025. május. 30. 09:06","title":"Ryan Phillippe meleg kamaszt játszott, félt a szereptől","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"797a2462-d799-4778-8331-97fe0c51a63a","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"A korábbi elnök majdnem négy évig tartó időszakából csak 16 hónapot néztek át, 38 magyarázatra szoruló esetet találtak. Az ügyet mégis további vizsgálat nélkül lezártnak tekinti a szervezet közgyűlése.","shortLead":"A korábbi elnök majdnem négy évig tartó időszakából csak 16 hónapot néztek át, 38 magyarázatra szoruló esetet találtak...","id":"20250530_gyanus-koltesek-magyar-siszovetseg-furstner-jozsef","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/797a2462-d799-4778-8331-97fe0c51a63a.jpg","index":0,"item":"6fc70595-5656-426b-9fed-c4ec8d569da3","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250530_gyanus-koltesek-magyar-siszovetseg-furstner-jozsef","timestamp":"2025. május. 30. 18:35","title":"Gyanús költéseket találtak a síszövetségnél, ötmilliót fizettetnének vissza a volt elnökkel","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"81aceb6e-4c72-44fd-ba2f-fa2e01d1bdda","c_author":"Balizs Benedek ","category":"sport","description":"Fiatalos lendület a rutinnal szemben, betonkemény védekezés a virtuóz letámadás ellen – így lehetne röviden jellemezni a szombati Bajnokok Ligája-döntő résztvevőit. A Paris Saint-Germain története első, az Inter negyedik győzelmére tör. Az utóbbi években mindkét csapat járt már a fináléban, de elvéreztek. Mi dönthet most?","shortLead":"Fiatalos lendület a rutinnal szemben, betonkemény védekezés a virtuóz letámadás ellen – így lehetne röviden jellemezni...","id":"20250530_bajnokok-ligaja-donto-munchen-inter-paris-saint-germain-ousmane-dembele-francesco-acerbi-luis-enrique-hakan-calhanoglu-fabian-ruiz-messi-neymar-mbappe","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/81aceb6e-4c72-44fd-ba2f-fa2e01d1bdda.jpg","index":0,"item":"8e4a106f-9cea-4fc8-9973-560f720d864b","keywords":null,"link":"/sport/20250530_bajnokok-ligaja-donto-munchen-inter-paris-saint-germain-ousmane-dembele-francesco-acerbi-luis-enrique-hakan-calhanoglu-fabian-ruiz-messi-neymar-mbappe","timestamp":"2025. május. 30. 16:30","title":"Az egyik majdnem csődbe ment, a másik kikukázta a legjobbjait – mi dönthet a Bajnokok Ligája döntőjében?","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b37ff96c-66fa-4289-a7ec-0029c28b08f7","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Az állam 10 milliárdos inkasszója miatt pénzügyi zavarba került fővárosnak más se hiányzott, minthogy a vártnál előbb ki kelljen fizetnie a rákosrendezői telek árának újabb, 18 milliárdos részletét. A kormányzati kiemeltté nyilvánítás rosszkor jött.","shortLead":"Az állam 10 milliárdos inkasszója miatt pénzügyi zavarba került fővárosnak más se hiányzott, minthogy a vártnál előbb...","id":"20250531_Kiemelt-beruhazassa-nyilvanitja-a-kormany-Rakosrendezot-ami-ujabb-18-milliardos-fizetnivalo-a-fovarosnak","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b37ff96c-66fa-4289-a7ec-0029c28b08f7.jpg","index":0,"item":"5f8c2195-a8ac-43c2-832a-0a69464e851c","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250531_Kiemelt-beruhazassa-nyilvanitja-a-kormany-Rakosrendezot-ami-ujabb-18-milliardos-fizetnivalo-a-fovarosnak","timestamp":"2025. május. 31. 16:10","title":"Kiemelt beruházássá nyilvánítja a kormány Rákosrendezőt, ami újabb 18 milliárdos fizetnivaló a fővárosnak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"93244c2b-f425-4658-9dee-53368d33f30b","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Elszálltak a költségek, az üzemi tevékenység veszteséges lett a Budapest-Belgrád-projektben kulcsszereplő R-Kordnál. A pénzügyi műveleteken elért bevételekkel azért év végére összejött 2,2 milliárd forint nyereség.","shortLead":"Elszálltak a költségek, az üzemi tevékenység veszteséges lett a Budapest-Belgrád-projektben kulcsszereplő R-Kordnál...","id":"20250531_Pocsek-eve-volt-Meszaros-Lorinc-Budapest-Belgrados-cegenek-csak-22-milliard-forint-a-profit","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/93244c2b-f425-4658-9dee-53368d33f30b.jpg","index":0,"item":"a58c8ac8-b933-4057-aef2-d3c134fbe566","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250531_Pocsek-eve-volt-Meszaros-Lorinc-Budapest-Belgrados-cegenek-csak-22-milliard-forint-a-profit","timestamp":"2025. május. 31. 10:30","title":"Pocsék éve volt Mészáros Lőrinc Budapest-Belgrádos cégének, csak 2,2 milliárd forint a profit","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"92ff8b52-6cb7-4769-b172-64286577aeca","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Hogyan teremthető kedv és bizalom a mesterséges intelligencia használatához? Ez a legnagyobb kérdés a korban, amikor a kiberbűnözők már aktívan kihasználják a technológia újabb és újabb lehetőségeit, a védekezés eredményessége pedig nagyrészt azon múlik, hogy a vállalatok döntéshozói mellett a munkatársak is higgyenek benne: MI nélkül nem lehet védekezni az MI fenyegetései ellen.","shortLead":"Hogyan teremthető kedv és bizalom a mesterséges intelligencia használatához? Ez a legnagyobb kérdés a korban, amikor...","id":"20250530_ai-act-mesterseges-intelligencia-kiberbiztonsag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/92ff8b52-6cb7-4769-b172-64286577aeca.jpg","index":0,"item":"c2288dae-c62e-485f-8f44-c0e90ac3c76f","keywords":null,"link":"/tudomany/20250530_ai-act-mesterseges-intelligencia-kiberbiztonsag","timestamp":"2025. május. 30. 10:33","title":"Most végre a saját eszközükkel lehet keresztbe tenni a bűnözőknek","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"e93aa37d-c2a8-4531-a371-9b7c7d3042ff","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"Szerintük a rendelet, illetve annak meghosszabbítása az alaptörvénybe ütközik.","shortLead":"Szerintük a rendelet, illetve annak meghosszabbítása az alaptörvénybe ütközik.","id":"20250530_kamatstop-rendelet-alkotmanybirosag-bankok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/e93aa37d-c2a8-4531-a371-9b7c7d3042ff.jpg","index":0,"item":"ab078fed-eb0a-4517-9985-d882a393b28e","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250530_kamatstop-rendelet-alkotmanybirosag-bankok","timestamp":"2025. május. 30. 18:48","title":"Alkotmánybírósághoz fordul a kamatstop miatt az OTP, az Erste, a K&H és a Raiffeisen Bank","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az előző hét vegyes makrogazdasági adatokat, sokféleképpen értelmezhető híreket hozott, de a piacokon mégis a konszolidáció jelei mutatkoznak. Miután a fejlett kötvénypiacokon történelmi mélypontra estek a hozamok, a befektetők – a még mindig magas likviditás mellett – a részvénypiacok felé fordultak. A likviditás vezérelte tőzsdei korrekció nem nevezhető konzekvensnek a héten megjelenő makrogazdasági adatok ismeretében, de tény, hogy az intézményi befektetők által kezelt vagyon részvénykitettsége még mindig messze elmarad a válság előtti szinttől, így végül is érthető a piacok mozgási iránya.
De természetesen nem csak a magas likviditás az egyedüli magyarázat, az is befolyásolta a piacokat, hogy az USA foglalkoztatási adatai végre javulást mutatnak (bár ma még csak azt látni, hogy a munkaerőpiac talán már nem romlik tovább), ami egy kis reményt adhat arra, hogy a világ vezető gazdasága nem csúszik ismét recesszióba. Ezért természetesen a devizapiac is mozgásba lendült, az előző hetek trendjei némileg változtak, a kötvénypiacon pedig a konszolidáció jeleit látjuk.
Devizapiac
Az EUR/USD keresztárfolyam nem változott ugyan sokat, és még csak rövid távú trendfordulóról sem beszélhetünk, de a volatilitás csökkent, kiegyensúlyozottabbá vált a piac, a befektetők láthatóan nyugodtabbá váltak.
hvg.hu
Ez a helyzet lehetőséget teremthet egy későbbi trendfordulóra, de ma még azt gondoljuk, hogy az euró gyengülése következhet. Ennek az az, hogy az Egyesült Államok makrogazdasági adataiban megáll a romló trend, míg Európában az elemzők arra számítanak, hogy a második félévben közel sem lesz az első félévi – nem várt – teljesítményhez mérhető a gazdasági teljesítmény. Ajánlásunk szerint tehát az 1,29-es szintnél logikus az EUR/USD eladás. A pozíció zárása 1,26550 körül (az előző lokális minimumnál) célszerű, míg a STOP-ot 1,30-ra érdemes kitenni.
A hazai piac mozgása a nemzetközi trendeket ugyan követte, de a régiós devizákhoz mérten mégis lemaradó a forint. Ennek oka egyértelműen az IMF-megállapodás már sokszor emlegetett hiánya, mivel egyébként makrogazdasági oldalról vizsgálva nincs oka a befektetőknek arra, hogy a forinteszközöket mellőzzék befektetéseik során. A bizalom hiánya viszont oda vezetett, hogy a magyar CDS-felár újra emelkedett, és a múlt heti éves DKJ-aukción az eredetileg felkínált mennyiséget nem sikerült értékesíteni teljes mértékben, miközben a hozam még így is jelentősen emelkedett. Ezzel együtt is azt látjuk, hogy a forint gyengülése megállt, stabilizálódik a piac, de sajnos nem látunk olyan körülményt, ami miatt rövidtávon jelentősebb erősödés következne be.
hvg.hu
Az euróval szemben maradt az oldalazás – bár a volatilitás kissé csökkent –, míg a dollárral szemben emelkedő trendben maradt a jegyzés, de ez inkább az EUR/USD változásának, semmint a forint gyengülésének tulajdonítható. Várakozásunk szerint a forint euróval szembeni mozgását a továbbiakban is az oldalazás jellemzi majd a már kialakult szintek (277,50 - 288) között, míg a dollárral szemben – az euró dollárral szembeni újabb gyengülése esetén – folytatódhat az emelkedő trend.
A dollár forinttal szembeni mozgása tehát továbbra is az EUR/USD függvénye, így az USD/HUF deviza-párra kivárást javasolunk, de az EUR/HUF esetében kínálkozik jó befektetési lehetőség; a 287,50-es szint felett EUR/HUF eladást javasolunk, a pozíció lezárását pedig a 284-es szinten javasoljuk. A STOP a 290-es szintre helyezhető.
[[ Oldaltörés (2. oldal: A kötvény- és a részvénypiac) ]]
Kötvénypiac
A fejlett piacokon kötvény eladást javasolunk azok számára, akik még tartanak a portfolióikban fejlett piaci kötvényeket. Ennek az az oka, hogy a történelmi mélypont közelében lévő hozamok miatt nem látunk további potenciált a piacban, sőt, nem elképzelhetetlen egy – akár méretes – korrekció sem. A fejlett kötvényekre tehát egyértelműen eladást javasolunk.
A feltörekvő piacokban ennek ellenére még mindig van potenciál, ugyanis a mai pénzbőség mellett nem a pénzkivonás fogja előidézni a korrekciót a fejlett piacokon, hanem – a mai hozamszintek mellett már ez is elég – az, hogy a korábbi vásárlások szintje erősen visszaesik. Így nem várjuk azt, hogy a befektetők általában a kötvényektől, hanem inkább csak a fejlett piacoktól fordulnak el – időlegesen. A fejlődők esetében továbbra is látunk esélyt a hozamcsökkenésre azokban az országokban, térségekben, ahol még ma is jelentős a hozamfelár, de a makrogazdasági egyensúly nincs veszélyben.
A hazai piacot is ide sorolhatnánk – ha nem is jó az egyensúlyi helyzet, de egyértelmű javulást mutat –, ha a befektetők bizalmát megnyerné a hazai politika és a monetáris vezetés. Mivel erre rövid távon nem látunk sok esélyt, arra számítunk, hogy tovább folytatódik a nagyobb kilengések melletti hozamemelkedés.
hvg.hu
Ebben a helyzetben azt gondoljuk, hogy a lokális hozamcsúcsok körül fokozatos vételekkel érdemes megjelenni a piacon, hosszabb távra érdemes lehet fokozatosan pozíciókat építeni. Ennek oka, hogy – véleményünk szerint – a kormány megállapodik majd az IMF képviselőivel, de ma még igyekszik olyan kommunikációt folytatni, amivel kedvezőbb alkupozícióba hozza magát. Amíg a kommunikációs „háború” folytatódik, emelkedhetnek a hozamok, de a megállapodás akár komoly hozamcsökkenést is generálhat abban az esetben, ha a nemzetközi befektetői hangulat a maihoz hasonló marad. A 3-5-10 éves lejáratok esetében tehát fokozatos vételeket ajánlunk 7,5 százalékos hozamszintek közelében.
Részvénypiac
A fejlett piacok olyan szinteket értek el az oldalazáson belül, ahonnan kitörés következhet. Míg a múlt héten attól tartottunk, hogy az oldalazó trend egy esésben oldódik fel, ma azt látjuk, hogy ennek ellenkezőjére van nagyobb esély. Ez is mutatja, hogy a piacok ilyen szűk sávban mozognak, miközben a napi volatilitás még mindig igen magas. Ez kockázatot jelent, ugyanakkor – rövidtávon – befektetési lehetőséget is jelent. Amennyiben az indikátornak tekintett S&P500 tartósan az 1 100 pontos érték felett marad, vagy még tovább is emelkedik, a részvény-piacok globális szinten is emelkedést mutathatnak. A piacok közül továbbra is az orosz, kínai, indiai, dél-koreai, esetleg a brazil piac lehet felülteljesítő, de a fejlettek közül a DAX is elég erősnek tűnik egy átlagot meghaladó teljesítményhez.
A hazai piac – bár lemaradó lehet – szintén kitörés előtt áll, mivel a vezető részvények közül a MOL, az OTP, valamint a Richter is fontos technikai szintek közelébe ért.
hvg.hu
Technikai szempontból biztató, hogy némileg csökken a volatiltás, miközben az index lassú emelkedésben van. Egyedül a Magyar Telekom nem mozog a többi vezető részvénnyel együtt, de az osztalékfizetés távoli időpontja miatt ez érthető is. A MOL 21 500 forint felett esélyes egy nagyobb emelkedésre (célár 24 000 forint), az OTP visszakerülhet a korábbi sávba (5000-5450 forint), míg a Richter előtt tér nyílhat az 50 000 forintos szint elérésére. A fentiek közül elsősorban a MOL és az OTP ajánlható vételre, előbbi esetében 21 000 forintos, míg utóbbi esetében 4950-es STOP mellett.
Nemzetközi részvénypiac EU részvények: DAX spekulatív vétel USA részvények: kivárás Egyéb feltörekvők: orosz, kínai, dél-koreai indexekre spekulatív vétel
Hazai részvénypiac Spekulatív vétel: Richter, OTP
Kötvénypiac Fejlett piacok: eladás Fejlődő piacok (Távol-Kelet, Oroszország, Brazília): kötvényalapok vétel Hazai piac: 3-5 éves lejáratok esetében spekulatív vétel
Befektetési alapok Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)
A közelmúlt eseményei ismét bebizonyították, hogy a piaci árak emelkedése törékeny, és egy tőzsdei kitörés igen bizonytalan a mai gazdasági környezetben. Miután a fejlett piacok meghaladták a korábbi ellenállásaik szintjét, nem következett be ugyanis dinamikus emelkedés, sőt, a lassú emelkedés pár nap alatt semmivé lett. Az árak ma ismét a „hamis kitörés” előtti szinten vannak.
Az elmúlt hetek eseményei igazolták azt a korábbi várakozásunkat, hogy a nyári időszakban nem alakul ki különösebb trend a piacokon, ugyanakkor a következő időszak még hozhat meglepetéseket.
Az elmúlt napok emelkedést hoztak a világ tőzsdéin, bár – csakúgy, mint két hete – a hét vége felé elfogyott a lendület. Ezzel együtt is némileg magasabbra kerültek a vezető tőzsdeindexek.
A múlt hét eseményei a fejlett piacokat csökkenő irányba mozdították ki, a kockázatvállalási hajlandóság erőteljes mérséklődése mellett. Így nem csoda, hogy a fejlődő piacok a fejlettekét meghaladó mértékben estek, különös tekintettel a kínai piacokra, hiszen a befektetők a kínai növekedés komoly megtorpanásától tartanak.