Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"b1f49f1c-3a53-4a0d-9f7f-d8c2c8a368b1","c_author":"hvg.hu","category":"sport","description":"Az egykori labdarúgó és edző az operációnál sokkal szívesebben beszél arról, mennyire jólesett neki a szurkolók és a futballtársadalom aggódása, együttérzése.","shortLead":"Az egykori labdarúgó és edző az operációnál sokkal szívesebben beszél arról, mennyire jólesett neki a szurkolók és...","id":"20250422_nyilasi-tibor-szivmutet-operacio-allapot","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b1f49f1c-3a53-4a0d-9f7f-d8c2c8a368b1.jpg","index":0,"item":"cb9ecd3c-1d5c-494e-a97f-b4683c489eba","keywords":null,"link":"/sport/20250422_nyilasi-tibor-szivmutet-operacio-allapot","timestamp":"2025. április. 22. 14:01","title":"Nyilasi Tibor a szívműtétje után: Aggasztóan jól vagyok!","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"48e4b752-bf4f-45ea-9946-a3a635b91376","c_author":"MTI","category":"gazdasag","description":"Az amerikai pénzügyminiszter korábban fenntarthatatlannak nevezte az amerikai részről 145 százalékos, kínai részről 125 százalékos vámszintet.","shortLead":"Az amerikai pénzügyminiszter korábban fenntarthatatlannak nevezte az amerikai részről 145 százalékos, kínai részről 125...","id":"20250423_donald-trump-vamok-kina-deeszkalacio","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/48e4b752-bf4f-45ea-9946-a3a635b91376.jpg","index":0,"item":"e461f8a1-e64d-4ede-9f89-5461a4de18c0","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250423_donald-trump-vamok-kina-deeszkalacio","timestamp":"2025. április. 23. 05:35","title":"Trump szerint Kína esetében jelentősen csökkenhetnek a behozatali vámok","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"90331c6a-c4f1-4f4b-89db-a171328dda46","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"A kínai autógyár vízfogyasztása egy kisvároséval ér majd fel.","shortLead":"A kínai autógyár vízfogyasztása egy kisvároséval ér majd fel.","id":"20250423_BYD-gyar-Szeged-vizfogyasztas-kinai-auto","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/90331c6a-c4f1-4f4b-89db-a171328dda46.jpg","index":0,"item":"02bd7e65-98c7-44f2-8b79-a3ebfcf8e572","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250423_BYD-gyar-Szeged-vizfogyasztas-kinai-auto","timestamp":"2025. április. 23. 17:59","title":"Ötször annyi vizet használ majd el autónként a szegedi BYD-gyár, mint amennyit a kecskeméti Mercedes","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0bda1ba8-75ff-479c-baf5-dea8f0b58d39","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Szerdától az egész országra érvényes lesz a veszélyjelzés.","shortLead":"Szerdától az egész országra érvényes lesz a veszélyjelzés.","id":"20250422_A-fel-orszagra-figyelmeztetest-adtak-ki-zivatarok-miatt","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0bda1ba8-75ff-479c-baf5-dea8f0b58d39.jpg","index":0,"item":"8f33da60-037b-44f6-bf76-e8b6e6e0a046","keywords":null,"link":"/itthon/20250422_A-fel-orszagra-figyelmeztetest-adtak-ki-zivatarok-miatt","timestamp":"2025. április. 22. 15:21","title":"A fél országra figyelmeztetést adtak ki zivatarok miatt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"487adaff-a2cc-4574-9c70-5d2217604a61","c_author":"hvg.hu","category":"elet","description":"Benedetto Ceraulo egy veszekedés közben lőtt rá a fiára, aki szerencsére el tudott menekülni. ","shortLead":"Benedetto Ceraulo egy veszekedés közben lőtt rá a fiára, aki szerencsére el tudott menekülni. ","id":"20250422_Maurizio-Gucci-gyilkosa-ralott-a-fiara-majd-megprobalta-megolni-magat","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/487adaff-a2cc-4574-9c70-5d2217604a61.jpg","index":0,"item":"4165e295-1fbc-4066-8c7a-9f6fedfa1061","keywords":null,"link":"/elet/20250422_Maurizio-Gucci-gyilkosa-ralott-a-fiara-majd-megprobalta-megolni-magat","timestamp":"2025. április. 22. 19:48","title":"Maurizio Gucci gyilkosa rálőtt a saját fiára, majd megpróbálta megölni magát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"dfbc0a4f-628a-430f-9641-8d361fd4eb14","c_author":"HVG","category":"sport","description":"Magyar Lóránt csapata kapott gól nélkül diadalmaskodott.","shortLead":"Magyar Lóránt csapata kapott gól nélkül diadalmaskodott.","id":"20250422_Megserult-Magyar-Peter-fia-egy-hollandiai-focikupan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/dfbc0a4f-628a-430f-9641-8d361fd4eb14.jpg","index":0,"item":"e1db92d7-ff43-4f01-be4b-c4a8f038651c","keywords":null,"link":"/sport/20250422_Megserult-Magyar-Peter-fia-egy-hollandiai-focikupan","timestamp":"2025. április. 22. 09:34","title":"Megsérült Magyar Péter fia egy hollandiai focikupán","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0c4b378e-a5da-4c1d-b008-cd280292edfb","c_author":"Proxelan","category":"brandchannel","description":"Potenciazavarok, romló szexuális teljesítmény, meddőség: a férfiak számára legrémisztőbb gondok mögött sokszor egyetlen betegség, a prosztatagyulladás áll. A prosztatitisz nem ritka probléma, ez a férfiak egyik leggyakoribb betegsége, noha gyógyításához csak kevés esetben kérnek orvosi segítséget. Pedig ha már nagy a baj és a tünetek hónapok óta fennállnak, a terápia hosszú és nehézkes lehet. Ezért érdemes már az első panaszok jelentkezésekor szakorvos segítségét kérni. ","shortLead":"Potenciazavarok, romló szexuális teljesítmény, meddőség: a férfiak számára legrémisztőbb gondok mögött sokszor egyetlen...","id":"20250418_Ferfiak-nepbetegsege-prosztatagyulladas-proxelan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0c4b378e-a5da-4c1d-b008-cd280292edfb.jpg","index":0,"item":"b6d47bb6-bd53-47d6-864d-c6d7347c9964","keywords":null,"link":"/brandchannel/20250418_Ferfiak-nepbetegsege-prosztatagyulladas-proxelan","timestamp":"2025. április. 23. 07:30","title":"A férfiak népbetegsége: a prosztatagyulladás","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":true,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":true,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":"Proxelan","c_partnerlogo":"915b242c-ffb1-4467-8f4f-23f087f43ae2","c_partnertag":""},{"available":true,"c_guid":"583a73d5-2f09-4a9d-8c05-b8a4021ace63","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"Az orosz elnök az ajánlatról állítólag Donald Trump különmegbízottjával beszélt.","shortLead":"Az orosz elnök az ajánlatról állítólag Donald Trump különmegbízottjával beszélt.","id":"20250422_oroszorszag-vlagyimir-putyin-ukrajnai-haboru-financial-times","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/583a73d5-2f09-4a9d-8c05-b8a4021ace63.jpg","index":0,"item":"d0d462b6-f18f-4308-89fd-6b73828d72a8","keywords":null,"link":"/vilag/20250422_oroszorszag-vlagyimir-putyin-ukrajnai-haboru-financial-times","timestamp":"2025. április. 22. 20:42","title":"Financial Times: Putyin felajánlotta, hogy leállítja az ukrajnai inváziót a jelenlegi frontvonalon túl","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Célkeresztben a költségvetés – figyelmeztetnek a hitelminősítők
szerző:
Pápai Csaba
Tetszett a cikk?
A Moody's a kormány költségvetési terveire reagálva két osztályzatot rontott a magyar állampapírok minősítésén. A forint gyengült, a BÉT-en forgó részvények leértékelődtek a bejelentést követően.
A Moody's nemzetközi hitelminősítő jelezte: a legalacsonyabb, még befektetésre ajánlott (Baa3) kategóriába sorolta át Magyarországot, s az értékeléséhez negatív kilátásokat rendelt. A Moody's lépésével csatlakozott a Standard & Poor'shoz, amely már jó ideje BBB mínusz, azaz szintén a befektetésre még épp javallott kategóriában tartja számon a magyar állampapírpiacot. Az S&P legutóbb november 3-án megerősített értékeléséhez szintén negatív kilátásokat csatolt, azaz egy felülvizsgálat során valószínűbb, hogy tovább ront rajta, mint nem.
A Moody's az elmúlt két évben középkategóriából alsó kategóriába sorolta át a magyar kötvényeket, mostani értékelésében pedig arra figyelmeztetett, hogy az ország befektetői megítélése tovább romolhat (azaz állampapírjai a bóvli, befektetésre más nem javasolt kategóriába kerülhetnek át). Hétfőn kiadott közleményében a nemzetközi hitelminősítő kiemelte, hogy Magyarország közép- és hosszú távú fiskális egyensúlya veszélybe került a kormányzat költségvetési stratégiája miatt.
Matolcsy és Orbán. Most éppen nem bíznak bennük
MTI
A három nagy hitelminősítő közül Fitch tartja a legnagyobb becsben a magyar állampapírokat, egy szinttel feljebb sorolva azokat a Moody'snál, illetve az S&P-nél. A BBB-s osztályzat elvesztésének esélye azonban itt is fennáll, hiszen a negatív kilátásokkal megcímkézett besorolást éppen felülvizsgáják, s az eljárás hamarosan a végéhez érhet.
Egybehangzó vélemények: a kormány nem lát messzire
A költségvetés sarokszámairól kedden szavaz az Országgyűlés. A tervezet szerint a magyar gazdaság 3 százalékos növekedése mellett 2011-ben a GDP 2,94 százalékára szorítható vissza a költségvetés deficitje. Ezzel Magyarország teljesítheti a nemzetközi elvárásokat. A kormány hiánycél-vállalását szavatoló ideiglenes megoldások (úgy mint a pénzintézetekre, a távközlési, a kiskereskedelmi és az energiaszektor szereplőire kirótt különadók, illetve legújabban a magánnyugdíj-pénztári megtakarítások állami átcsatornázásáról szóló döntés is) azonban hosszabb távon csak növelik a költségvetés szerkezeti hiányát - figyelmeztetett a Moody's elemzője.
A Moody's országértékelése összecseng az S&P szakértőinek véleményével, akik úgy számolják, a költségvetés szerkezetének átalakítása nélkül, a nemrég bevezetett különadók kifutását követően, 2014-re a központi hiány akár a GDP 6 százalékát is elérheti. A hitelminősítő szerint a magánnyugdíjpénztári megtakarítások állami pénztárba történő átcsoportosítása (illetve a második pillér ezzel járó megingása) hosszú távon csak ront az államháztartás helyzetén.
A kormány a jelenleg a magánpénztárak kezelésében lévő állampapír-állomány bevonásával ugyan csökkenteni fogja az államadósságot, ám azzal, hogy magára vállalja a nyugdíjak jövőbeni kifizetésének felelősségét csak növeli a költségvetés terheit. A lépés mellett az EU sem ment el szótlanul: Brüsszelben jelezték, ha nem a kormány nem tudja szavatolni a költségvetési pálya hosszú távú fenntarthatóságát, meghosszabbítják az ország ellen jelenleg is folyó deficiteljárást.
[[ Oldaltörés (folytatás: Drágán megfizethetünk a kapkodásért) ]]
Magyarország drágán megfizethet a kapkodásért
Gyengül a forint, szakad a BUX
A szakértők szerint volt váratlan a Moody's bejelentése, hogy ront Magyarország nemzetközi adósbesorolásán. A magyar állampapírpiac kockázatainak két fokozattal magasabb kategóriába sorolása ennek ellenére negatív hatással volt mind a forint, mind a BÉT-en jegyzett részvények árfolyamára.
Az euró a múlt hét végi 276 forint körüli szintekről újra 280 közelébe gyengült. Nem sokkal dél után a közös devizáért 280 forintot kértek a nemzetközi piacon. A forint világviszonylatban is jócskán alulteljesít; a Bloomberg adatai szerint a hazai deviza novemberben a második leggyengébben szereplő fizetőeszköz volt a világon, miután az euróval szemben közel 2 százalékot gyengült.
Az állampapír-piacon is érzékelhető volt a Moody's döntésének hatása; a Markit adatai szerint a magyar CDS-felárak 20 bázisponttal 385 bázispontra emelkedtek hétfőn.
A BUX már másfél százalékos veszteséget jelez. A legnagyobb leértékelődés a Richterben volt, a gyógyszerpapír 2,4 százalékos mínuszban 42 610 forinton forinton forgott hétfő kora délután, de a Magyar Telekomban veszteségei is szembetűnők, a távközlési papír már csak 535 forintot ér. Az OTP 1,8 százalékkal pénteki záróára alatt, 5155 forinton cserélt gazdát hétfő délután, de a Mol viszonylag jól tartotta magát, mindössze 0,3 százalékkal 19 750 forintig ment le az ára.
A Moody's felrótta a kormánynak, hogy a költségvetés hosszú távon is érvényes kiigazítása helyett ideiglenes megoldásokra támaszkodik. A rövidlátó költségvetési politika csak növeli az ország sebezhetőségét - olvasható a közleményben. Márpedig a bizalomvesztés csak nehezíteni fogja a kormány munkáját; a kilátásokkal elégedetlen külföldi befektetők meghátrálása drágíthatja az adósságállomány refinanszírozását, gyengítheti a forintot. (A Magyar Nemzeti Bank a 2011-es büdzsé tervezetének értékelésekor hasonló aggályokat jelzett.)
Ha a kormány megkezdi a költségvetés konszolidációját, Magyarország megítélése rohamosan javulhat - teszi hozzá a Moody's által kiadott értékelés. A hvg.hu által megkérdezett szakértők szerint felminősítésre ugyan vajmi kevés az esély, ám az is sokat segítene, ha a hosszú távú államadósság kockázati besorolása mellől eltüntetnék a negatív kilátásokat.
Kukába a magyar kötvényekkel?
Könnyen lehet azonban, hogy a leminősítéseknek még nincs vége. Arra minden bizonnyal nem kerül sor, hogy a Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter által februárra ígért megszorító intézkedések ismertetése előtt újra hallanánk a Standard & Poor's, illetve a Moody's szakértői felől, bár a Fitch lépésére addig is számíthatunk.
Amennyiben a jövő év elejére igért strukturális reformtervek nem lesznek elég meggyőzők, a leminősítések folytatódhatnak a szakértők szerint. Ez komoly felfordulást okozna mind a forint, mind az állampapírok piacán. A bizalmatlanság már most is érzékelhető; hiába a kedvező növekedési előrejelzések, a várhatóan teljesülő hiánycélok, a hosszú távú fiskális stratégiát hiányoló kritika elnyomja ezeket.
A magyar állampapírok bóvlivá válása azonban eddig nem látott eladási hullámot gerjesztene. A hazai piacon jelenlévő külföldi alapkezelőknek szabadulniuk kellene a magyar kötvényektől, kitettségeiket akár teljesen meg is szűntetve itt. (Az alapok portfólióit a hitelminősítői besorolások alapján állítják össze, a befektetési kategóriájú állampapírok közül válogatva. A háromból két bóvli kategóriájú ajánlás garancia a távolmaradásra.)
Sörös Csaba, a Takarékbank devizapiaci elemzője emlékeztetett: a magasabb kockázat magasabb finanszírozási költségekkel is jár majd, a növekvő kamatkiadások pedig deficitnövelő hatásúak. A magánnyugdíj-pénzek átcsoportosításával és a különadókkal a deficitcél mind idén, mind jövőre teljesíthetővé vált, ám ha Magyarország kiesik a befektetői kategóriából, hosszú távú veszélynek teszi ki a költségvetését.
Jobbágy Sándor, a CIB elemzője felhívta a figyelmet arra, hogy egy újabb leminősítés az új állampapírok kibocsátását is megnehezíteni. Ez főleg az euró-alapú kötvényeknél jelentene gondot, ami azért is fontos, hiszen Magyarország jövőre mintegy 4 milliárd euró értékben tervez kötvényt kibocsátani, melyet részben refinanszírozásra, részben pedig az Európai Uniótól 2009 végén kapott hitel törlesztésére fordítana. Az ÁKK erre már az év első felében sort kerítene, a kormánynak tehát gyorsan kell cselekednie, ha nem akarja tervét már az első negyedévben borítani.
A hazai deviza és a magyar állampapírok megítélését ráadásul külső körülmények is negatívan befolyásolják. Az eurózóna peremországainak adósságproblémáival kapcsolatos hírek nem kedveznek a feltörekvő piacoknak, s a pánik erősödése csak még inkább a menedék devizaként számon tartott svájci frank felé terelné a befektetőket.
Nem lesz olcsóbb az euró és a frank
Sörös Csaba szerint az év végéig a forint euróval, illetve frankkal szembeni erősödésével nem érdemes számolni. A közös deviza jegyzése a hangulat javulása esetén a 270-285 forint között ingadozhat, ám ha újabb rossz híreket kapunk, az euró/forint keresztárfolyama könnyen a 275-290-es sávba tolódhat át. Olcsóbb svájci frankot sem biztos, hogy hoz az év vége - az alpesi deviza a Takarékbank elemzője szerint továbbra is rendkívül volatilis marad majd, s az árfolyama 200-220 forint között csaponghat.
Egy újabb leminősítés persze az euró és a frank további drágulását okozná, így 290 forint feletti euró és 225 forint feletti svájci frankjegyzés is könnyen előfordulhat.
"Pontosan az történik, amit a miniszterelnök fél évvel ezelőtt előre jelzett" - olvasható Szijjártó Péter miniszterelnöki szóvivő közleményében, amelyet azután adott ki a Miniszterelnökség, hogy a Moody's hitelminősítő két fokozattal rontotta a magyar államkötvények adóskockázati besorolását.
A Fitch Ratings az idei év végéig leminősítheti Magyarországot, mert úgy ítéli meg, hogy a kormány nyugdíjpénztárakkal kapcsolatos terve negatív hatással lehet a költségvetés fenntarthatóságára.
Egyszerre két fokozattal rontotta le hétfőn a magyar államkötvények besorolását a Moody's Investor Service hitelminősítő. A forint gyengüléssel reagált, az euró, a svájci frank, a dollár és a japán jen alig néhány perc alatt több mint 2 forinttal drágult hétfő reggel.