Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"65f9bdd1-1f4a-488f-b35f-29430a3df841","c_author":"HVG","category":"elet","description":"Szalmonellafertőzés alakulhat ki SilaVit indiaiútifűmag-héjtól, azt kérik a vásárlóktól, hogy ne fogyasszák el.","shortLead":"Szalmonellafertőzés alakulhat ki SilaVit indiaiútifűmag-héjtól, azt kérik a vásárlóktól, hogy ne fogyasszák el.","id":"20250404_indiai-utifu-maghej-muller-szalmonella","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/65f9bdd1-1f4a-488f-b35f-29430a3df841.jpg","index":0,"item":"d632743e-7c45-488c-b51c-98973738240f","keywords":null,"link":"/elet/20250404_indiai-utifu-maghej-muller-szalmonella","timestamp":"2025. április. 04. 15:00","title":"Indiai útifűmaghéjat hívott vissza a Müller szalmonellagyanú miatt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"12835f1e-ca4c-47e4-9682-b96fc41ae48e","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Áprilistól például a 35-40 feletti testtömeg indexszel élő embereken már nem lehet csípő- és térdprotézisműtétet végezni, amíg le nem fogynak. ","shortLead":"Áprilistól például a 35-40 feletti testtömeg indexszel élő embereken már nem lehet csípő- és térdprotézisműtétet...","id":"20250403_A-tulsulyos-emberek-bizonyos-muteteknel-meg-a-varolistakra-sem-kerulhetnek-fel","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/12835f1e-ca4c-47e4-9682-b96fc41ae48e.jpg","index":0,"item":"1390b09b-1ad9-4099-9f6d-a550e1708d95","keywords":null,"link":"/itthon/20250403_A-tulsulyos-emberek-bizonyos-muteteknel-meg-a-varolistakra-sem-kerulhetnek-fel","timestamp":"2025. április. 03. 07:29","title":"A túlsúlyos emberek bizonyos műtéteknél még a várólistákra sem kerülhetnek fel","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b30c3186-a97e-466e-8ce0-5c26d107ca32","c_author":"MTI","category":"sport","description":"Sterbinszky Amália magyar válogatottban 239 mérkőzésen lépett pályára. Az 1982-es világbajnoki ezüstérem mellett három vb-bronzérme és egy olimpiai harmadik helyezése van.","shortLead":"Sterbinszky Amália magyar válogatottban 239 mérkőzésen lépett pályára. Az 1982-es világbajnoki ezüstérem mellett három...","id":"20250403_sterbinszky-amalia-meghalt-kezilabda-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b30c3186-a97e-466e-8ce0-5c26d107ca32.jpg","index":0,"item":"23d9e6d1-d657-4140-b343-1533d8edb5f1","keywords":null,"link":"/sport/20250403_sterbinszky-amalia-meghalt-kezilabda-ebx","timestamp":"2025. április. 03. 19:49","title":"Elhunyt Sterbinszky Amália, az évszázad legjobb magyar női kézilabdázója","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"7001e418-067f-4630-b460-11ed18d61e5a","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Nem ön nyomott félre: valóban újból feltűnhetnek hónapokkal ezelőtt törölt alkalmazások az iPhone-ján. A neten egyre több beszámoló van a jelenségről.","shortLead":"Nem ön nyomott félre: valóban újból feltűnhetnek hónapokkal ezelőtt törölt alkalmazások az iPhone-ján. A neten egyre...","id":"20250403_apple-iphone-ios-18-frissites-hiba-torolt-alkalmazasok-telepitese","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/7001e418-067f-4630-b460-11ed18d61e5a.jpg","index":0,"item":"098f92cd-4cef-4ae3-b0db-ed09659d1268","keywords":null,"link":"/tudomany/20250403_apple-iphone-ios-18-frissites-hiba-torolt-alkalmazasok-telepitese","timestamp":"2025. április. 03. 16:03","title":"Különös hiba ütötte fel a fejét az iPhone-ok legutóbbi frissítése után","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"12835f1e-ca4c-47e4-9682-b96fc41ae48e","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"itthon","description":"Minden beteget egyénileg kell vizsgálni.","shortLead":"Minden beteget egyénileg kell vizsgálni.","id":"20250404_bm-beteg-tulsulyoso-ortopediai-mutet-egeszsegugy","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/12835f1e-ca4c-47e4-9682-b96fc41ae48e.jpg","index":0,"item":"ede344db-2242-4e8a-abd2-049763618390","keywords":null,"link":"/itthon/20250404_bm-beteg-tulsulyoso-ortopediai-mutet-egeszsegugy","timestamp":"2025. április. 04. 14:42","title":"BM: A betegeket védik azzal, hogy túlsúlyos embereken nem végeznek ortopédiai műtétet","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d20882c5-2ef7-4c50-85ca-07d3df16907c","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"A Rolls-Royce CoupéTail egy a luxus fogalmát alaposan kimaxoló egyedi új sportkupé.","shortLead":"A Rolls-Royce CoupéTail egy a luxus fogalmát alaposan kimaxoló egyedi új sportkupé.","id":"20250404_nem-ez-nem-elektromos-hanem-egy-v12-es-uj-rolls-royce","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d20882c5-2ef7-4c50-85ca-07d3df16907c.jpg","index":0,"item":"b06bee71-e8b7-49bf-914e-f57431d2d788","keywords":null,"link":"/cegauto/20250404_nem-ez-nem-elektromos-hanem-egy-v12-es-uj-rolls-royce","timestamp":"2025. április. 04. 06:41","title":"Nem, ez nem elektromos, hanem egy V12-es új kétajtós Rolls-Royce","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"8bf07e7c-e9b5-4f56-a63f-3264695e1641","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A testület azt kéri Orbánéktól, hogy a kilépés helyett vigye a közgyűlés elé az aggályait.","shortLead":"A testület azt kéri Orbánéktól, hogy a kilépés helyett vigye a közgyűlés elé az aggályait.","id":"20250404_nemzetkozi-buntetobirosag-kormany-targyalas-amnesty","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/8bf07e7c-e9b5-4f56-a63f-3264695e1641.jpg","index":0,"item":"0fa489c9-459e-488b-aa51-bc91dea01bde","keywords":null,"link":"/itthon/20250404_nemzetkozi-buntetobirosag-kormany-targyalas-amnesty","timestamp":"2025. április. 04. 11:32","title":"A Nemzetközi Büntetőbíróság beszélne a magyar kormánnyal","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"881842cc-85b0-477c-bd0a-2a5d55b5a0e1","c_author":"HVG","category":"gazdasag","description":"A gazdasági miniszter szerint nincs értelme az adócsökkentéseknek, mert azok úgyse mennek át a fogyasztói árakba. Nagy Márton arról nem beszélt, hogy az adóemelések viszont beépülnek az árakba.","shortLead":"A gazdasági miniszter szerint nincs értelme az adócsökkentéseknek, mert azok úgyse mennek át a fogyasztói árakba. Nagy...","id":"20250403_nagy-marton-kulonadok-arak-osszefugges","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/881842cc-85b0-477c-bd0a-2a5d55b5a0e1.jpg","index":0,"item":"6daa8c7b-ea0d-4663-aec9-61292d358019","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250403_nagy-marton-kulonadok-arak-osszefugges","timestamp":"2025. április. 03. 09:33","title":"Nagy Márton megfejtette, mi az összefüggés a különadók és az árak között","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Az elmúlt két hét nem hozott sok változást, pedig az elemzők, a piaci szereplők nagy része egész nyáron arra várt, hogy szeptemberben határozott irányt vesz a piac, és akár az év teljes hátralévő részét meghatározza majd. Látszólag semmi nem változott, de ha a felszínt kissé megkapargatjuk, felfedezhetünk olyan jeleket, amelyek talán segítenek közelebb jutni az örök kérdéshez: mi várható a következő napokban?
A nyári emelkedés után a piacok megtorpanni látszanak, annak ellenére, hogy a makrogazdasági adatok továbbra is azt mutatják, a recesszió enyhül, egyre közelebb a kilábalás. Talán az bizonytalanítja el a piaci szereplőket, hogy a foglalkoztatási adatok még mindig romló tendenciákat mutatnak. Márpedig tartós gazdasági növekedés a fogyasztás bővülése nélkül nehezen képzelhető el. Most az a nagy kérdés, hogy vajon az állami kiadások képesek-e átlendíteni a holtponton a gazdaságokat, vagy „W” lefutású recesszióba csúszunk.
Devizapiac
Az EUR/USD kereskedése során nem történt jelentős változás. A mozgás intenzitása trendszerűen csökken ugyan, de a dollár gyengülése jellemzi továbbra is a piacot.
A kisebb volatilitás ellenére sem tört meg a most már egyértelművé váló trend. A csökkenő mértékű kilengések ezúttal nem a piaci hangulat megnyugvását, hanem inkább a befektetők tanácstalanságát mutatja, akik inkább a kivárást választják aktív pozícióépítés helyett. Ennek oka, hogy a jegybanki alapkamatok várhatóan még hosszú időn keresztül változatlanok maradnak, miközben a makrogazdasági adatok továbbra is vegyes képet mutatnak, ezért nem adnak irányt a kereskedésnek. Fontos azonban, hogy élénkülés a tapasztalatok szerint inkább csak szeptember második felében várható, amikor a szabadságok után az intézményi és általában a nagybefektetők értékelik a piaci viszonyokat, saját helyzetüket, s csak ezek után vállalnak pozíciókat a piacon. Jelenleg – rövid távon – irány nélküli kereskedésre készülhetünk, de nem szabad elfelejteni, hogy a beszűkülő csatornába szoruló keresztárfolyam kitörést jelezhet. Ennek irányát ma nehéz lenne megmondani, de feltehetőleg az fog dönteni, hogy a recesszió lefutása merre tart.
Abban az esetben ugyanis, ha további javulás látható a makrogazdasági adatokban, a dollár gyengülése szinte biztosra vehető. Amennyiben viszont a még mindig komoly eséllyel bekövetkező „W” alakú lefutású recesszió alakul ki, a dollárba menekülő tőke ismét a dollár erősödését hozhatja. Az EUR/USD tekintetében a következő napokban nem várható komoly elmozdulás, így mi is csak a kivárást ajánlhatjuk mint hatékony befektetői magatartást.
A hazai piacon kicsit érdekesebben alakult a kerekedés: a forint az utóbbi napokban gyengült a vezető devizákhoz képest. Mivel a feltörekvő devizák enyhe gyengülése általános jelenség volt a világ devizapiacain, ezt a nemzetközi kockázatvállalási hajlandóság kisebb megingásaként értelmezzük.
A forint tehát az euróval szemben kissé megingott, ráadásul ezzel a keresztárfolyam a korábbi trendből „kioldalazott”, így a forint további jelentős erősödésére a közeli napokban nem számíthatunk. Ellenben annak sem látjuk reális veszélyét, hogy gyengülő pályára kerülünk, a legvalószínűbb, hogy a 270-es szint körüli oldalazás marad a meghatározó az EUR/HUF kereskedésében. Ennek értelmében a forint piacára is kivárást ajánlunk.
Kötvénypiac (Oldaltörés)
A fejlett piacokon meglehetősen eseménytelen napok vannak mögöttünk, mivel az USA, valamint a német tízéves államkötvények hozama gyakorlatilag stagnál a 3,5 százalékos szint körül. Ezért ezúttal is csak azt tudjuk mondani, hogy a fejlett piaci kötvények vásárlását nem ajánljuk, mivel a kibocsátás meredeken emelkedik, miközben a kereslet inkább csökken.
A hazai piacon sem volt túl nagy mozgás, de a hozamok alakulása továbbra is azt mutatja, hogy van bizalom a magyar adósságpapírok iránt.
A rövid oldalon a további kamatcsökkentési várakozások miatt még mindig csökkennek a hozamok, míg a hosszabb futamidők esetében a fejlett piacokon tapasztalható bizonytalanság miatt kisebb emelkedést tapasztalhattunk. Látható tehát, hogy a hazai makrogazdasági, vagy éppen politikai események nem hatottak a hozamok alakulására. Ennek oka az, hogy a magyar gazdaság hozza a tőle elvárt adatokat, bár – meg kell jegyezni – az elvárások nem túl nagyok.
Ebben a helyzetben továbbra sem javasoljuk a hosszú, vagy a középtávú kötvények vételét, így marad a rövid futamidejű (3-6 hónap) kötvények tartása, vétele.
Részvénypiac (Oldaltörés)
A nemzetközi piaci hangulat továbbra is ingadozó, de ez nem elég ahhoz, hogy a részvények trendszerű mozgást produkáljanak. A korábbi kitörési kísérletet nem sikerült megerősíteni, de esés sem következett be. Inkább csak oldalirányú mozgások jellemzik a piacot. Ezek okairól a korábbiakban már sokszor, sok helyen olvashattunk, így külön részletezés nélkül csak annyit érdemes említeni, hogy amíg nem látható határozott irány a makrogazdasági tendenciák terén, addig a részvénypiac sem fog érdemi mozgásokat produkálni.
A héten nem várunk olyan adatot, ami a makrogazdasági pálya tekintetében új információval szolgál, ezért a fejlett piacok jelentős mozgására sem számítunk. Persze, aki spekulatív jelleggel kíván részvényekkel üzletelni, annak van tere erre, de ebben heti szinten nem tudunk hathatós segítséget adni.
A hazai piac az augusztus 20-ai szünnapok után jócskán behozta lemaradását, sőt, még felülteljesítővé is vált a regionális, de akár globális összehasonlításban is. Ennek oka, hogy a térséget a befektetők az utóbbi időben a feltörekvő piacok közül meglehetősen felülsúlyozzák, de az egyes vállalatok gazdálkodásában nem következtek be döntő változások. Így a részvénypiacon is a nemzetközi hatások mozgatták az árakat.
Ennek megfelelően a múlt héten már csökkenő árakat láthattunk, hiszen a nemzetközi piacokat is általában a csökkenés jellemezte. A volatilitás emelkedőben van, miközben a vezető részvények a lokális csúcsok alatt tartózkodnak. A 20 ezres szinten tehát egyelőre elfogyott a levegő, a lélektani határ átlépése ma elég utópisztikus gondolatnak tűnik. Ennek ellenére kedvező nemzetközi környezetben elképzelhető, hogy mégis újra elérjük vagy meghaladjuk a 20 ezer pontos lokális maximumot, de még ekkor sem beszélhetünk egyértelmű emelkedő trendről. Innen ugyanis egy kettős csúcs után még mindig fordulhat a piac. Ebben az esetben a 16 ezer pontos szint is elérhetővé válhat. A kockázatok emelkedése miatt tehát kivárást javasolunk a hazai részvények tekintetében.
Ajánlás
Devizapiac: EUR/USD: kivárás EUR/HUF: kivárás USD/HUF: kivárás Nemzetközi részvénypiac: EU részvények: meglévő részvények eladása USA részvények: meglévő részvények eladása Orosz részvények: meglévő részvények eladása Egyéb feltörekvők: meglévő részvények eladása Hazai részvénypiac: Meglévő részvények eladása Kötvénypiac: Fejlett piacok: eladás Hazai piac: rövid lejáratok (3-6 hónap) tartása Befektetési alapok: Hedge fundok (melyek negatív korrelációt mutatnak a kötvény- és a részvénypiacokkal)