Rendkívül agresszív mértékű, egyszerre négyfokozatú leminősítéssel megvonta a befektetési ajánlású szuverén adósosztályzatot Portugáliától kedden a Moody's Investors Service, egyebek mellett arra a véleményére hivatkozva, hogy Portugáliának egyre nagyobb eséllyel újabb külső pénzügyi segítségre lehet szüksége.

A nemzetközi hitelminősítő kedd esti londoni bejelentése nyomán kettőre emelkedett azoknak az euróövezeti országoknak a száma, amelyeknek befektetési szint alatti, vagyis spekulatív - piaci zsargonban "bóvlinak" nevezett - államadós-kockázati besorolása van. A másik Görögország, amelyre a hitelminősítők már csődközeli állapotra figyelmeztető osztályzatokat tartanak érvényben. A Moody's kedd este, az európai piacok zárása után Londonban közölte, hogy az eddigi "Baa1"-es - vagyis befektetési ajánlású - szintről "Ba2"-re süllyesztette a hosszú futamidejű portugál kormánykötvények osztályzatát. A cég a leminősítés során kihagyta a köztes "Baa2", "Baa3", illetve "Ba1" besorolási fokozatokat, és az új, "Ba2" portugál osztályzatra is további visszaminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást adott.

A kedden bejelentett leminősítés agresszív mivoltát mutatja, hogy az előző, "Baa1"-es hosszú távú portugál államadós-kockázati besorolás mindössze egy fokozatnyira volt a már elsőrendű befektetői "A" kategóriától, a Moody's által most megadott "Ba2"-es hosszú távú osztályzat viszont két fokozattal gyengébb a már csak közepes befektetői megítélést tükröző, de még befektetési ajánlású "Baa" sáv alsó szélénél, a "Baa3"-as szintnél is.

A forint zuhanással reagált a hírre, a svájci frankhoz képest három, a dollárhoz képest 2 forinttal esett, míg az euróhoz képest - értelemszerűen hiszen ilyenkor a forint együtt mozog a közös devizával - nem változott az árfolyama. A svájci frank árfolyama 215 forint fölött járt a portugál bejelentés előtt, aztán fél kilenc körül hirtelen 218 fölé szökött a kurzus. A dollár árfolyama 182-ről 184 forintra változott. Az euró árfolyama nem változott, 264 forint körül alakult este.

A Moody's Magyarország hosszú futamidejű kormányadósságára "Baa3" osztályzatot tart érvényben, vagyis az új portugál besorolás a Moody's nyilvántartásában két fokozattal rosszabb a magyar szuverén adósosztályzatnál. A portugál leminősítéshez fűzött kedd esti londoni elemzésében a hitelminősítő az osztályzatrontás és a negatív kilátás fő okai között kiemelte: véleménye szerint egyre nagyobb a kockázata annak, hogy Portugália újból külső finanszírozásra szorul, mielőtt visszatérhetne a magántőkepiacra. A Moody's szerint annak az esélye is növekszik, hogy az újabb pénzügyi segítség egyik előfeltétele a magánszektorbeli hitelezők részvétele lesz.

A leminősítés fő okai között említette a hitelminősítő azokat az "egyre növekvő" aggodalmakat is, hogy Portugália nem tudja majd teljes mértékben végrehajtani azt a hiánycsökkentő és adósság-stabilizáló programot, amely az EU-val és a Nemzetközi Valutaalappal (IMF)  kötött hitelegyezményben szerepel, tekintettel azokra a "félelmetes kihívásokra", amelyeket a kiadáscsökkentés, az adóelőírások betartatásának erősítése, a gazdasági növekedés beindítása és a bankrendszer támogatása jelent az ország számára.

A Moody's felidézi, hogy az EU/IMF-program alapján 2013-ig a hazai össztermék 3 százalékára kellene csökkenteni a portugál államháztartási hiányt, amely tavaly még 9,1 százalékos volt. A cég szerint növekszik annak a valószínűsége, hogy Portugáliának 2013 második feléig sem sikerül megfizethető kamatszintek mellett tőkepiaci finanszírozáshoz jutnia, és ebben az esetben - a mostani program kifutásával - újabb hivatalos pénzügyi segítség válik szükségessé. Ehhez szükséges lehet a portugál adósság jelenlegi befektetőinek részvétele is, annak arányában, hogy a portugál adósság mekkora hányada jár éppen le - áll a Moody's keddi londoni elemzésében.

A hitelminősítő szerint ez utóbbi fejlemény elriaszthatja az újabb magánszektorbeli befektetéseket a portugál adósságba, még tovább csökkentve annak valószínűségét, hogy Portugália egyhamar visszaszerezheti piaci hozzáférését fenntartható kondíciók mellett. A Moody's mindazonáltal kiemeli, hogy a "Ba2"-es portugál szuverén adósosztályzat az esetleges adósságátrendezés jóval kisebb kockázatát tükrözi, mint a cég által Görögországra érvényben tartott "Caa1"-es besorolás.

A Moody's a múlt hónap elején süllyesztette agresszív, egyszerre három fokozatú osztályzatrontással a "Caa1" szintre Görögország államadósi besorolását, arra hivatkozva, hogy legalább 50 százalékos a kockázata Görögország törlesztésképtelenné válásának. Néhány nappal később egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor's szintén egyszerre három fokozattal "CCC" szintre - a Moody's görög osztályzatánál egy fokkal mélyebbre - rontotta Görögország hosszú távú államadós-besorolását. Az S&P lépése nyomán jelenleg Görögországé a világ legrosszabb szuverén adósosztályzata. A Standard & Poor's azzal indokolta a görög leminősítést, hogy jelentősen megnőtt a kockázata a görög adósságszolgálat időbeli és maradéktalan teljesítésében bekövetkező többszöri késedelemnek.