A várakozásoknak megfelelően nem változtatott az alapkamat szintjén és az egyéb monetáris kondíciókon a jegybank Monetáris Tanácsa 2025 első, január 28-ai kamatdöntő ülésén: az irányadó ráta marad 6,5 százalék.
Ez volt egyébként Matolcsy György jegybankelnökségének utolsó előtti kamatdöntése. (Hacsak nem történik valami szélsőséges fejlemény, ami soron kívüli kamatváltoztatást indokolna.) Matolcsyt március 4-vel Varga Mihály volt pénzügyminiszter váltja a jegybank és a Monetáris Tanács élén. Addig hátravan még a február végi rendes kamatdöntő ülés – a március végi már a Varga-korszakhoz tartozik majd.
A döntés cseppet sem meglepő, a Magyar Nemzeti Bank októberben állt meg a kamatcsökkentésekkel, Kandrács Csaba alelnök már akkor jelezte: a Monetáris Tanács ugyan hónapról hónapra eseti, adatvezérelt módon dönt, a jegybank kész huzamos ideig fenntartani a 6,5 százalékos kamatszintet. Csökkentésről csak akkor lehet szó, ha a jegybank által kiemelten figyelt tényezőkben (infláció, fejlett piaci kamatok, országkockázati megítélés, bizalom a gazdasági szereplők körében) trendszerű és tartós javulás áll be.
A tényezőkben azóta sem következett be tartós és trendszerű javulás. Sőt, ami azt illeti, a kockázatok és bizonytalanságok csak szaporodtak. Decemberben készült el és jelent meg a jegybank makrogazdasági prognózisait tartalmazó Inflációs jelentésének friss kiadása, ebben arra jutottak, hogy az inflációt emelik a kormány adóemelései és a gyenge forint, a pálya 0,5 százalékponttal csúszott fel, csak 2026-ban lehet meg a 3 százalékos jegybanki cél.
A forint árfolyama év eleje óta ugyan erősödött valamelyest, de az euróval szemben 405 fölötti, a dollárral szemben 390 fölötti kurzus aligha mondható izmosnak. És jelentősen rosszabb az októberi szinteknél.
https://datawrapper.dwcdn.net/3A1DE/65/
Az új amerikai elnök, Donald Trump hivatalba lépett, ám még mindig nem teljesen világos egyebek mellett, milyen vámpolitikára lehet tőle számítani. Ami meghatározó lesz a kamat- és inflációs környezet tekintetében.
AFP. Donald Trump az Ovális Irodában
Jim WATSON / POOL / AFP
A szokásoknak megfelelően délután 3-kor jelenik meg a kamatdöntéshez fűzött indoklás, illetve ekkor tart háttérbeszélgetést Virág Barnabás alelnök. Az iránymutatás vélhetően nagyjából ugyanaz lesz, mint decemberben: a 6,5 százalékos alapkamat megfelelő árstabilitási, pénzpiaci stabilitási, növekedési szempontból. Ez a kamatszint, ha kell, huzamos ideig maradhat.
