Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"161d92ef-70a7-4569-955d-a8173be36699","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"Egy férfi és egy nő ellen nyomoznak tiltott szerencsejáték szervezése miatt.","shortLead":"Egy férfi és egy nő ellen nyomoznak tiltott szerencsejáték szervezése miatt.","id":"20250316_Illegalis-pokerpartit-szamoltak-fel-a-veszpremi-rendorok","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/161d92ef-70a7-4569-955d-a8173be36699.jpg","index":0,"item":"6f336a57-ac7f-4295-9d7e-63e63797851a","keywords":null,"link":"/itthon/20250316_Illegalis-pokerpartit-szamoltak-fel-a-veszpremi-rendorok","timestamp":"2025. március. 16. 13:23","title":"Illegális pókerpartit számoltak fel a veszprémi rendőrök","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"bcb523dc-2aea-421d-9e7f-3570bacd1d83","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"„Ez senkinek, így a kormányfőnek sem megengedett” – közölték.","shortLead":"„Ez senkinek, így a kormányfőnek sem megengedett” – közölték.","id":"20250316_Visszautasitjak-a-birok-Orban-poloskas-beszedet","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/bcb523dc-2aea-421d-9e7f-3570bacd1d83.jpg","index":0,"item":"cc7cabb7-71cf-42fb-91df-6c4f91cc501e","keywords":null,"link":"/itthon/20250316_Visszautasitjak-a-birok-Orban-poloskas-beszedet","timestamp":"2025. március. 16. 13:30","title":"Visszautasítják a bírók Orbán poloskás beszédét","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"8af3f701-503a-49eb-90a7-50e26cdbc209","c_author":"HVG","category":"vilag","description":"A szerb fővárosban hatalmas demonstráció lesz, az egész országból érkeztek tüntetők.","shortLead":"A szerb fővárosban hatalmas demonstráció lesz, az egész országból érkeztek tüntetők.","id":"20250315_Teljesen-leallitjak-a-tomegkozlekedest-Belgradban","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/8af3f701-503a-49eb-90a7-50e26cdbc209.jpg","index":0,"item":"d239e4ff-02aa-4f26-9efe-d4c79e30ca5f","keywords":null,"link":"/vilag/20250315_Teljesen-leallitjak-a-tomegkozlekedest-Belgradban","timestamp":"2025. március. 15. 12:14","title":"Teljesen leállítják a tömegközlekedést Belgrádban az óriástüntetés napján","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"25ad8906-9de0-4bda-afe0-b94f4303b387","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Az állami befektetési ügynökség szerint a gyár elleni demonstráción felszólaló polgármester velük is és a kínai gyárat építő vállalattal is többször egyeztetett, a gyár felépítését támogatta.","shortLead":"Az állami befektetési ügynökség szerint a gyár elleni demonstráción felszólaló polgármester velük is és a kínai gyárat...","id":"20250315_A-HIPA-vezetoje-reagalt-a-nepet-atbszo-kormanyrol-szonoklo-szolnoki-polgarmesterre","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/25ad8906-9de0-4bda-afe0-b94f4303b387.jpg","index":0,"item":"e81030f4-ad64-4f3e-b685-abaf2e0e1fed","keywords":null,"link":"/kkv/20250315_A-HIPA-vezetoje-reagalt-a-nepet-atbszo-kormanyrol-szonoklo-szolnoki-polgarmesterre","timestamp":"2025. március. 15. 14:03","title":"A HIPA vezetője reagált a „népet átb*szó” kormányról szónokló szolnoki polgármesterre","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"babc16e3-5d84-4338-8a51-915b9df0e1f3","c_author":"HVG","category":"itthon","description":"Tudósítónk Kindlovits Mátét látta felbukkanni a Múzeum körúti tömegben. Voltak, akiket kivezettek a tömegből.","shortLead":"Tudósítónk Kindlovits Mátét látta felbukkanni a Múzeum körúti tömegben. Voltak, akiket kivezettek a tömegből.","id":"20250315_Dulakodas-a-Muzeumkertben-Kubatov-titkara-probalt-rendet-tenni-Orban-beszede-alatt","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/babc16e3-5d84-4338-8a51-915b9df0e1f3.jpg","index":0,"item":"4f096abf-5aa2-4513-acff-f6a6c2f98f5e","keywords":null,"link":"/itthon/20250315_Dulakodas-a-Muzeumkertben-Kubatov-titkara-probalt-rendet-tenni-Orban-beszede-alatt","timestamp":"2025. március. 15. 11:43","title":"Dulakodás a Múzeumkertben, Kubatov titkára próbált rendet tenni Orbán beszéde alatt","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"6271fa6a-8beb-4c93-af6a-9d536d13c55a","c_author":"Lengyel Tibor","category":"itthon","description":"“Vége van elvtársak, Товарищи, конец!” – üzente Orbánnak és a NER-nek (oroszul is) Magyar Péter az Andrássy útról, március 15-én. A Tisza elnöke rettegő öreg császárhoz és Haynauhoz hasonlította a kormányfőt, ismét az út a börtönbe programmal fenyegetett, egy csokor ígéretet tett a nyugdíjasoknak és útjára indít egy saját, tiszás “népszavazást” is.","shortLead":"“Vége van elvtársak, Товарищи, конец!” – üzente Orbánnak és a NER-nek (oroszul is) Magyar Péter az Andrássy...","id":"20250315_Magyar-is-szavaztat-bortonbe-csukna-a-NER-elitet-lehaynauzta-Orbant-osszefoglalo-Tisza-marcius-15-beszed-ebx","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/6271fa6a-8beb-4c93-af6a-9d536d13c55a.jpg","index":0,"item":"6275dd21-142b-43e6-923d-3b97925a250a","keywords":null,"link":"/itthon/20250315_Magyar-is-szavaztat-bortonbe-csukna-a-NER-elitet-lehaynauzta-Orbant-osszefoglalo-Tisza-marcius-15-beszed-ebx","timestamp":"2025. március. 15. 18:31","title":"Magyar is szavaztat, börtönbe csukná a NER-elitet és lehaynauzta Orbánt – összefoglaló a Tisza elnökének beszédéről","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"758b288e-0118-4edf-a0a7-2a038463f5a6","c_author":"MTI","category":"itthon","description":"A 15, 17, illetve 21 éves fiatalok egy 17 éves fülöpjakabi fiútól szerezték be a kábítószert. ","shortLead":"A 15, 17, illetve 21 éves fiatalok egy 17 éves fülöpjakabi fiútól szerezték be a kábítószert. ","id":"20250316_Fiatalkoru-drogdilereket-fogtak-Bacs-Kiskun-varmegyeben","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/758b288e-0118-4edf-a0a7-2a038463f5a6.jpg","index":0,"item":"94194a6f-feae-4885-9e80-3ccd885c1a30","keywords":null,"link":"/itthon/20250316_Fiatalkoru-drogdilereket-fogtak-Bacs-Kiskun-varmegyeben","timestamp":"2025. március. 16. 10:47","title":"Fiatalkorú drogdílereket fogtak Bács-Kiskun vármegyében","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"4659f4da-a70d-47dc-ba65-0a99f1aaed71","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"A mesterséges intelligencia termékgyártásban való felhasználásában látja a jövőt Larry Page, a Google társalapítója, legalábbis erre utal cégalapítási terve.","shortLead":"A mesterséges intelligencia termékgyártásban való felhasználásában látja a jövőt Larry Page, a Google társalapítója...","id":"20250315_mesterseges-intelligencia-vallalkozas-google-tarsalapito-larry-page-dynatomics","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/4659f4da-a70d-47dc-ba65-0a99f1aaed71.jpg","index":0,"item":"af64074b-fb88-4fc9-badc-eb765039f0da","keywords":null,"link":"/tudomany/20250315_mesterseges-intelligencia-vallalkozas-google-tarsalapito-larry-page-dynatomics","timestamp":"2025. március. 15. 16:03","title":"Érdemes lesz figyelni rá: ebbe az új vállalkozásba kezd a Google társalapítója","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Amit a befektetőnek tudnia kell (december közepére)
Tetszett a cikk?
Ezen a héten a korábbi időszakhoz mérten egy kicsit emelkedett a piacon a bizonytalanság, de ez még nem vezetett semmilyen komoly megingáshoz a forint- és az állampapírpiacon. Különösen igaz ez pedig a tőzsdére, mivel a BÉT-en újabb történelmi rekordok születtek. Pedig a hét nem szűkölködött a gazdasági mutatók friss adatait közlő hírekben.
A legújabb GDP adat megfelelő alaphangot biztosított a hét kezdéshez, de a piac ezúttal a jó hírre sem mozdult meg jelentősebb mértékben. További hírként jelent meg, hogy a pénzügyminiszter bejelentése szerint Magyarország levonhatja az államháztartási hiányból a magán nyugdíjpénztári befizetéseket, hiszen a nyugdíjreformot többpilléres alapra helyező országok esetében a reform államháztartásra gyakorolt hatása erősen negatív a bevételkiesés jelentős aránya miatt.
Kedden az államháztartási hiány adata lényegében a PM által előre jelzett és az elemzői várakozásoknak is megfelelő szintet hozott. Ezután az ipari termelésre vonatkozó számokat ismerhettük meg, melyek az enyhén romló külgazdasági környezet ellenére javuló tendenciát mutattak. A szerdai külkereskedelmi mérleg adat sem okozott meglepetést. A növekvő hiány az export magasabb dinamikája mellett valósult meg így hatása a mérlegadatnak szintén elhanyagolható maradt.
A körülmények
A hazai fizetőeszköz – ha kis mértékben is -, de folyamatosan gyengült az euróhoz mérten. Ezzel együtt érdekes módon az állampapírok hozamai nem emelkedtek drámai mértékben. Az elemzők véleménye szerint két oka van a forint gyengülésének: egyrészről a kormány és a gazdasági szereplők is szorgalmazzák a gyengébb forintot, másrészről az újabb orosz adóhatósági intézkedések a régió devizáiban denominált befektetési eszközök eladására ösztönzi a külföldi befektetőket.
Ennek a látszólagos ellentmondásnak az oka az, hogy a dollár gyengülése tovább folytatódott az euróval szemben, így a tengeren túli befektetők számára továbbra is extraprofitot jelent a kamatkülönbözeten túl a devizák árfolyamváltozása. Ennek ellenére változott a forint árfolyammozgása, mivel a trendszerű erősödés helyett mára sávkereskedés folyik. Csökkent az esélye a sávszél elérésének, így amíg 245-250-es sávban marad a hazai fizetőeszköz, nem kell tartanunk drámai változásoktól.
A pénteki napra némileg felgyorsult a folyamat, ezzel az árfolyam 249-es szint fölé került a hazai fizetőeszköz jegyzése. Trendszerű mozgásról azonban nem beszélhetünk, de az állampapír piaci hozamok emelkedése már figyelmeztető jel lehet arra nézve, hogy megindulhat egy gyengülő tendencia.
Tehát a helyzetet komplex módon vizsgálva azt mondhatjuk, hogy a következőkben az állampapír piaci hozammozgások lesznek iránymutatók a távolabbi jövő tekintetében.
A héten azt láthattuk, hogy tovább csökkentek a hozamok, de csak az egy évet meghaladó lejáratok esetében, a rövid oldalon már nem történt érdemi változás. Ez annak köszönhető, hogy a piac már beárazta a decemberben várható 50 bázispontos kamatcsökkentést, de a távolabbi kilátások tekintetében javul a megítélés. Ez annak köszönhető, hogy a héten megjelent makroadatok a folyamatos javuló tendenciákat erősítik meg.
Ennek ellenére továbbra is óvatosságra kell intenünk az állampapír piacon befektetőket, mivel a beárazott kamatvágás 250 EUR/HUF szinttől gyengébb forint esetén – a korábbi tapasztalatok alapján – nem biztos, hogy megvalósul. Ebben az esetben kisebb korrekció lehet a piacon, de ez csak átmeneti hatásként jelentkezik, ha a forint volatilitása nem emelkedik jelentősen a jövőben sem.
Mindezek alapján ma a kivárást tartjuk a követendő magatartásnak az állampapír piacon, mivel december 20-ig rövid banki betétben tartva a pénzünket, biztonsággal megvárhatjuk az MNB Monetáris Tanácsának döntését az alapkamat tekintetében.
Véleményünk egyezik a kérdésben az elemzői konszenzussal, mivel meglátásunk szerint a jövő év elejére 250-255-ös szint közé állhat be a forint. Ez az exportra termelő vállalkozások gazdálkodását is segítené, illetve megfelelően alacsony volatilitás mellett a pénz- és tőkepiacokat is támogatná azzal, hogy folytatódhatna a hozamcsökkenési ciklus. Természetesen a kockázatok oldaláról vizsgálva a helyzetet – ismétlésekbe bocsátkozva – azt mondhatjuk, hogy a gyors tőkekivonás a külföldi befektetők részéről jelentős piaci zavarokat idézhet elő. A kormány és az MNB felelőssége az, hogy a kívánt árfolyamszint elérése a lehető legkisebb zökkenőkkel menjen végbe.
A múlt héten még azt kellett mondanunk, hogy a BÉT-en nem érződött a bizonytalanság fokozódása, de a mostani piaci helyzet azt mutatja, hogy a növekvő piaci árak csökkenő forgalom mellett valósulnak meg, ami a kumuláció gyengülését mutatja. Az orosz piaci események is intő jelnek tekinthetők, mivel már-már pánikszerű menekülés figyelhető mag a részvény piac tekintetében. Ez annak köszönhető, hogy az újabb adóhatósági intézkedések már a legnagyobb mobil szolgáltató céget is elérték. A befektetők ezt a befektetéseik biztonságának csökkenéseként, a jogi helyzet romlásaként élik meg, ami az országkockázat emelkedését vonja maga után, annak ellenére, hogy az ország növekedési kilátásai továbbra is jók.
A hazai részvények tekintetében új hír jelent meg az Otp-vel kapcsolatban, ami optimizmusra ad okot. A múlt héten a Jubanka megvásárlásáról lemaradt bank a horvát Nova Banka megvásárlását jelentette be. A következő célpontok között Szerbia, Románia (2. akvizíció) és Ukrajna lehet. Hosszú távon a bank megjelenhet Oroszországban is.
A Matáv hosszú idő után kitört a 800 forint alatti szintekről, de ma már ismét eladni érdemes a távközlési társaság részvényeit, mivel a gazdálkodási helyzet nem változott jelentősen. Technikai elemzés alapján esetleg 870 forintos szintig emelkedhet az árfolyam.
A többi vezető részvény árai érdemben, jelentősen nem változott, de a TVK 5.000 forint feletti ára jelentős emelkedést mutat. Ajánlásaink korábban a vegyipari részvény vételét tartalmazták, ma – az jelentős áremelkedés után – eladásra javasoljuk. A háttérben tulajdonosi átrendeződés áll. A MOL két leányvállalata közti átruházás történt meg, ami további mozgásokat sejtet a háttérben, melyek irányát ma még korai lenn megbecsülni.
Összagezve azt tudjuk ajánlani, hogy továbbra is tartani érdemes a – az évben jelentős áremelkedést hozó részvényeket -, de emelkedő forgalom melletti esésben érdemes lehet eladni őket, megelőzendő a nagyobb veszteség kialakulását.
Ajánlások:
- Állampapír piac:
állampapírok: tartás
- Vállalati kötvények:
eladás
- Nemzetközi részvénypiac:
EU részvények tartása, USA részvények tartása, Orosz részvények eladása
Ruganyos bőr és érfalak, újjászületett ízületek, erős haj – többféle jó hatást remélnek, akik hallgatnak az idők szavára, és belefognak a kollagénpótlásba.