A Deloitte legutóbbi közép-európai kockázati tőke bizalmi felmérése (Deloitte Central Europe Private Equity Confidence Survey) szerint a kockázati tőke kiváló évet zárt a régióban 2006-ban. Az elmúlt hat hónapban az alapok a kiszálláskor magasabb szorzókat (exit multiple) értek el, ami erősítheti a vásárlási hajlandóságot. Ezt a felmérés megállapításai is megerősítik, mivel az új befektetések iránti igény már most az eddigi legmagasabb érték közelében jár. „Az eredmények alapján úgy véljük, hogy a közép-európai kockázati tőkebefektetések iránti igény továbbra is növekedni fog.” vélekedett Seres Béla, a Deloitte Pénzügyi tanácsadás üzletágának vezető partnere.

Főbb megállapítások

„A friss tőke bevonása terén 2006-ban elért sikereknek és a Közép-Európában megjelenő új alapoknak köszönhetően a régióban erős kockázati tőke tevékenység várható. Várakozásaink szerint egyértelműen az új befektetések fognak a középpontba kerülni.” - mondta el Seres Béla. A felmérés szerint az új befektetésekre irányuló korábbi érdeklődés csak még tovább erősödött, és a kockázati tőke ügyletekhez szükséges hitelkínálat is gyorsan bővült az elmúlt három évben.

A tranzakcióknál használt hitelszint már megközelíti az érettebb piacok eredményeit, és a nagyobb ügyleteket a bankok közötti kifejezetten erős verseny jellemzi. Ugyanakkor változatlanul a piacvezető cégek állnak a vételi szándékok középpontjában, és ez megerősíti az alapok és tranzakciók Közép-Európában is tapasztalható méretnövekedési tendenciát. A fentiek alapján a felmérés a jövőre nézve több éles befektetői verseny eredményeként létrejött tranzakciót valószínűsít. A felmérés rámutat, hogy az alacsony szorzókon történő vásárlás, és a magasabbakon történő eladás ma már nem elegendő. Mostanra már az értéknövelés (bevételek, működési hatékonyság növelése, stb.) is elengedhetetlen feltételévé vált a közép-európai tranzakcióknak.

Nyilvánosból zártkörű

„A kelet-európai piac egyre érettebbé válik - ezt az is alátámasztja, hogy növekszik a menedzsment kivásárlások és a nyilvánosból zártkörűvé váló társaságok száma” - mondta Seres. Például a BorsodChemet jelenleg alakítja át a Permira zártkörűvé. Lengyelországban az Oaktree Capital Management sikeres ajánlatot tett, és így tovább növelte részesedését a Polmos Lublin SA szeszipari cégben, amelyet jelenleg vezet ki a tőzsdéről. A jelentős eladásokra, tőkebevonásra és főbb befektetésekre vonatkozó további részleteket a tanulmányban olvashatja.