A felügyelet vizsgálatában megállapította, hogy Horváth Krisztián - aki a megbízások idején az Appeninn Nyrt. tulajdonában álló WBO Ingatlanhasznosító Kft. ügyvezetője volt - saját nevében, valamint az érdekeltségi körébe tartozó cég nevében nagy számú megbízást adott az Appeninn Nyrt. részvényeire mind vételi, mind eladási oldalon több befektetési szolgáltatón keresztül.

A PSZÁF a piacfelügyeleti eljárása során előzetes értesítés nélküli helyszíni ellenőrzést tartott a kibocsátó és a vele azonos irodában található érintett cégek székhelyén, ahol az eljárás alá vont személyeket meghallgatta. A felügyelet tipikusan piacbefolyásolásra utalónak minősíti azt a magatartást, amikor a megbízó az ajánlatát nyilvánosan hozzáférhető helyeken teszi közzé azzal a céllal, hogy olyan benyomást keltsen, mintha aktivitás vagy árfolyamváltozás lenne a pénzügyi eszköznél.

A vizsgálat megállapította, hogy a Horváth Krisztián által adott megbízások hamis és egyben félrevezető jelzéseket adtak az Appeninn Nyrt. részvények valós keresleti-kínálati viszonyairól, árfolyamáról. A felügyelet megállapította azt is, hogy Horváth Krisztián bennfentes személyként a tőkepiaci törvényben foglalt bejelentési kötelezettségének nem tett eleget.

A PSZÁF megállapította, hogy a kibocsátó Appeninn Nyrt. nem tudott a vizsgált tőzsdei ügyletekről, ezért vele szemben a piacfelügyeleti eljárást megszüntette. A céginformáció adatai szerint az Appeninn Holding Zrt. 2009 decemberében Appenzell Holding Zrt. néven alakult. A jegyzett tőkéje 2 milliárd 560 millió forint. A tevékenysége: ingatlanforgalmazás és -kezelés. A múlt évet 24 millió forint adózás utáni veszteséggel zárta, de ennyi volt az szokásos vállalkozási, a mérleg szerinti és az adózás előtti eredménye is.