Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"fc916211-b319-4f79-8496-c22b102e3b9e","c_author":"hvg.hu","category":"kultura","description":"A színésznő az empátia fontosságát hangsúlyozta a beszédében, amit életműdíja átvételekor mondott, és Donald Trump elnökségére is utalt. ","shortLead":"A színésznő az empátia fontosságát hangsúlyozta a beszédében, amit életműdíja átvételekor mondott, és Donald Trump...","id":"20250224_Jane-Fonda-woke-mozgalom-Donald-Trump-SAG-beszed","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/fc916211-b319-4f79-8496-c22b102e3b9e.jpg","index":0,"item":"b98feba4-8828-4d69-bab4-40683efcb7c3","keywords":null,"link":"/kultura/20250224_Jane-Fonda-woke-mozgalom-Donald-Trump-SAG-beszed","timestamp":"2025. február. 24. 11:50","title":"Jane Fonda szerint „a woke annyit jelent, hogy törődsz mások érzéseivel”","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d1b201f2-b10b-40de-9a56-aa3d94a668de","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Az angol nem csak a főztjéről és stílusáról ismert. ","shortLead":"Az angol nem csak a főztjéről és stílusáról ismert. ","id":"20250224_Gordon-Ramsay-Ferrari-F1-es-londoni-szezonyito-video","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d1b201f2-b10b-40de-9a56-aa3d94a668de.jpg","index":0,"item":"bb42bf9c-f8e8-40ae-8ec4-c7f670fc9868","keywords":null,"link":"/cegauto/20250224_Gordon-Ramsay-Ferrari-F1-es-londoni-szezonyito-video","timestamp":"2025. február. 24. 08:41","title":"Gordon Ramsay elképesztő Ferrarijával érkezett a londoni F1-es szezonyitóra – videó","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"aef15c2d-bcfa-458e-bf11-3e257f347777","c_author":"hvg.hu","category":"gazdasag","description":"Kisgyerekként a pénzzel először arany formájában találkozunk az animációs meséknek köszönhetően, később azonban elfelejtjük az aranyat, mint befektetési lehetőség. ","shortLead":"Kisgyerekként a pénzzel először arany formájában találkozunk az animációs meséknek köszönhetően, később azonban...","id":"20250224_Ugorjunk-fejest-az-aranyba-befektetes-podcast-Kasszakulcs","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/aef15c2d-bcfa-458e-bf11-3e257f347777.jpg","index":0,"item":"7ce36836-feb3-4c2e-8b24-c2cf235ff598","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250224_Ugorjunk-fejest-az-aranyba-befektetes-podcast-Kasszakulcs","timestamp":"2025. február. 24. 06:00","title":"Ugorjunk fejest az aranyba? - Kasszakulcs","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"9c49cb32-26f1-4dc9-a6f2-77a307db49cd","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"gazdasag","description":"A magyar után a román és a horvát érték lett a legrosszabb az év első hónapjában. A legkisebb pedig a dán, majd az ír és az olasz infláció lett.","shortLead":"A magyar után a román és a horvát érték lett a legrosszabb az év első hónapjában. A legkisebb pedig a dán, majd az ír...","id":"20250224_eurostat-januari-inflacio-euroovezet-Europai-Unio-Magyarorszag","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/9c49cb32-26f1-4dc9-a6f2-77a307db49cd.jpg","index":0,"item":"00e6bf60-0189-4756-b3cf-4855ade53a00","keywords":null,"link":"/gazdasag/20250224_eurostat-januari-inflacio-euroovezet-Europai-Unio-Magyarorszag","timestamp":"2025. február. 24. 14:10","title":"Több mint kétszerese lett a magyar infláció a teljes EU-s inflációnak januárban","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"74726935-3c7b-4743-b283-23bf71e5639f","c_author":"hvg.hu/MTI","category":"itthon","description":"Újszász és Szolnok között csak egy vágányon közlekednek a vonatok.","shortLead":"Újszász és Szolnok között csak egy vágányon közlekednek a vonatok.","id":"20250224_MAV-vasuti-gazolas-vonat-baleset-Ujszasz-kesesek","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/74726935-3c7b-4743-b283-23bf71e5639f.jpg","index":0,"item":"f99bad74-1c76-49c2-8970-7abd7fdfd39c","keywords":null,"link":"/itthon/20250224_MAV-vasuti-gazolas-vonat-baleset-Ujszasz-kesesek","timestamp":"2025. február. 24. 09:21","title":"Újszásznál is gázolt a vonat, késések várhatók","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"08766bef-2108-4f1a-8755-227273cc17a2","c_author":"hvg.hu","category":"itthon","description":"A polgármester azt kéri a helyiektől, hogy inkább tömegközlekedéssel utazzanak.","shortLead":"A polgármester azt kéri a helyiektől, hogy inkább tömegközlekedéssel utazzanak.","id":"20250224_Szennyezett-a-levego-Miskolcon-szmogriadot-rendeltek-el","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/08766bef-2108-4f1a-8755-227273cc17a2.jpg","index":0,"item":"0d04de89-9b9f-4f63-986f-4e88174f82ac","keywords":null,"link":"/itthon/20250224_Szennyezett-a-levego-Miskolcon-szmogriadot-rendeltek-el","timestamp":"2025. február. 24. 14:12","title":"Szennyezett a levegő Miskolcon, szmogriadót rendeltek el","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"55817588-dff1-422c-818e-1c98496f63e6","c_author":"HVG","category":"kkv","description":"Közel 40 százalékkal kevesebb a profit, miközben a bevételei nőttek.","shortLead":"Közel 40 százalékkal kevesebb a profit, miközben a bevételei nőttek.","id":"20250223_Oriasit-esett-a-Shein-nyeresege-egyre-rosszabb-helyzetben-keszul-a-londoni-tozsdere","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/55817588-dff1-422c-818e-1c98496f63e6.jpg","index":0,"item":"4ea1d2dd-1485-4b59-ac1b-02327d228c6e","keywords":null,"link":"/kkv/20250223_Oriasit-esett-a-Shein-nyeresege-egyre-rosszabb-helyzetben-keszul-a-londoni-tozsdere","timestamp":"2025. február. 23. 15:50","title":"Óriásit esett a Shein nyeresége, egyre rosszabb helyzetben készül a londoni tőzsdére","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"0e1c15d4-14f8-408b-83f5-e940021bb4b0","c_author":"Gergely Márton, Hamvay Péter","category":"360","description":"Mi történik Amerikában, és miért ment bele az ország abba a vad kalandba, amit a másik Trump-elnökség hoz magával? Miért nem értjük az amerikaiakat, és az alapvető különbségek ellenére hogyan történhetett meg velük ugyanaz, mint a magyarokkal? Mi tette alkalmassá Trumpot arra, hogy túlélje a lehetetlent, és miben más ő, mint bármelyik elődje? Simó Györggyel és Wahorn Andrással beszélgettünk a HVG Címlapsztoriban.","shortLead":"Mi történik Amerikában, és miért ment bele az ország abba a vad kalandba, amit a másik Trump-elnökség hoz magával...","id":"20250223_cimlapsztori-amerika-trump-wahorn-simo","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/0e1c15d4-14f8-408b-83f5-e940021bb4b0.jpg","index":0,"item":"406bd18f-9406-4103-b6d0-76e323fe734c","keywords":null,"link":"/360/20250223_cimlapsztori-amerika-trump-wahorn-simo","timestamp":"2025. február. 23. 09:36","title":"Amerika utolérte Magyarországot – Wahorn és Simó megfejtik Trump szép új világát","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Magyarország egy sorba került Ukrajnával és Horvátországgal, már ami egy esetleges államcsőd esélyeit illeti. Miközben egyre nehezebb és drágább a magyar államadósságot finanszírozni, az is aggodalomra adhat okot, hogy az EU vonzáskörzetében lévő "versenytársaink" könnyebben vergődhetnek zöld ágra az IMF-fel, mint mi. A hvg.hu összehasonlító elemzése.
Magyarország, Ukrajna, Horvátország és Pakisztán – eddig nem sok listán szerepelt együtt ez a négy ország, azonban a svájci UBS bank elemzőcsoportja szerint ezekben az országokban igen nagy esély van az államcsődre 2012-ben.
Az UBS elemzői azt írták, hogy Magyarország különösen aggasztó helyzetben van, mert a GDP-hez képest a legmagasabb az államadóssága a feltörekvő országok között, illetve a külső eladósodottság szintje is igen magas, szerények a növekedési kilátások és ennek megfelelően magas az állam csődkockázatát jelző CDS-felár - az utóbbi a napokban pedig újabb csúcsok közelébe ért.
Hiteltelenek
A külföldi befektetők és elemzők szemében a magyar gazdaságpolitika elvesztette a hitelességét - nyilatkozta a hvg.hu-nak egy, a neve elhallgatását kérő elemző. Orbán Viktor mintha szántszándékkal nem akarna megfelelni a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és az EU által szabott feltételeknek. Ha ez így folytatódik, akkor egyre kisebb lesz az esélye annak, hogy Magyarország meg tud egyezni az IMF-fel az új szerződés feltételeiről.
A hitelességvesztést tükrözi, hogy a forint állampapírok esetében a meghirdetett mennyiség legfeljebb 60-70 százalékát sikerült eladni az IMF-fel való tárgyalások bejelentését megelőző hetekben, ami viszont az elemző szerint nem elég arra, hogy az állam a hiányt és a lejáró adósságot finanszírozni tudja.
Az eladás egyébként az újbóli tárgyalások bejelentését követően visszaugrott 100 százalékra, de amikor kiderült, hogy Orbán Viktor miniszterelnök nem hajlandó José Manuel Barroso kéréseit teljesíteni és a parlament elfogadta a jegybanktörvényt, az értékesítési arány újra visszaesett 60 százalékra. „Meglepő lenne, ha a következő hetekben sikerülne értékesíteni a tervezett mennyiséget” - monda a szakértő, hiszen a kormányt az állampapírpiacon hétről hétre értékelik, a hitelessége és mozgástere viszont egyre csökken.
Rossz ómenek sora
Miután hétfőn Londonban és Amerikában sem kereskedtek, kérdés volt, hogy miként reagálnak a piacok a jegybanki és a stabilitási törvény elfogadására, amit az Európai Bizottság elnöke is ellenzett. Jól látható, a magyar állampapírok és a részvények is eladói nyomás alá kerültek. A hétfői és kedd délelőtti kereskedésben 62 bázispontot nőtt a 10 éves államkötvények hozama, amely már a napokban áttörte a kétszámjegyű lélektani határt (kedd délelőtt 10,37 százalékos szinten járt).
A három hónapos lejáratú diszkont kincstárjegyeket ugyan a délelőtt folyamán túljegyezték, de nagyon magas hozam mellett. A csúcs közelébe gyengült a forint és az ötéves kötvényekre fizetett országkockázati felár (CDS). Lejtmenetben vannak a magyar részvények, különösen az OTP. A forintra és az állampapírokra nézve sem túl jó hír, hogy közben az euróra felvett rövid pozíciók száma egy amerikai felügyeleti felmérés szerint rekordtöbbletet mutat az árfolyam-emelkedésre játszó hosszú pozíciókkal szemben – ami azt jelenti, hogy az eurón (így az azzal egy irányba mozgó) forinton a nyomás nőtt, és nemigen várható ebben egyelőre változás.
Magyarországot, Ukrajnát, Horvátországot és Pakisztánt alapvetően az köti össze egymással, hogy a piacok szerint mindegyik országban szükség lenne IMF-megállapodásra. Közös vonása az első három országnak, hogy ingatag a gazdaságpolitikába és a gazdaságpolitika megalkotóiba vetett bizalom, a bankrendszerben pedig magas a devizaadósság. Alapvetően azonban más alapokra építik a gazdaságukat.
Ukrajna
"Ukrajna jelenleg arra játszik, hogy sikerül megegyezniük a gázártárgyalások keretében az oroszokkal, és akkor nem lesz szükségük az IMF pénzére" - mondta Tóth Gyula, az Unicredit Group Ukrajnával és Horvátországgal is foglalkozó kelet-európai elemzője. Szerinte ezzel a finanszírozás megoldható lehet, ugyanakkor a támogatás transzparenciája sokkal kevésbé lesz átlátható. Ha nem jön össze az egyezség az oroszokkal, akkor lehetőségként az adósság 20-30 százalékkal történő leértékelése is szóba jöhet, vagy az IMF-fel való megállapodás.
Tüntetések Ukrajnában az adóreform ellen
Ukrajna és az IMF kapcsolata nem mondható felhőtlennek. 2010 júliusában az ország kötött egy 15 milliárd dolláros készenléti hitelmegállapodást a Nemzetközi Valutaalappal: a programot azonban az IMF tavaly márciusban felfüggesztette, miután az ukrán kormány több népszerűtlen intézkedésnek a végrehajtását (a nők nyugdíjkorhatárának a felemelése vagy a lakossági gázár támogatás 50 százalékos csökkentése) megtagadta - taglalta Tóth Gyula. A program folytatásának a vállalások végrehajtása az alapfeltétele lehet.
Ennek ellenére Ukrajnára jellemző, hogy amikor nagy baj volt, mindig készek voltak megegyezni az IMF-fel és ez a jövőben sem lesz másképpen, legalábbis a hvg.hu által megkérdezett másik szakértő szerint.
Az ukránok főként nyersanyagokat - köztük elsősorban acélt - és mezőgazdasági termékeket exportálnak. Az acélexport nagy súlya miatt az ország különösen érzékeny a globális növekedésre. Az acél legfőbb végső felhasználója az építőipar, ami a válságokkor visszaesik, és ezzel együtt az acél kereslete és ára is. Ezért volt az is, hogy 2008-ban a globális recesszió Ukrajnát érintette a legerősebben, a hrivnya árfolyamát pedig csak a válság előtti szinthez képest 80 százalékkal gyengébben sikerült újra rögzíteni.
Az államadósság már a GDP 40 százalékára emelkedett, és jelentős része devizaadósság. Ma a legfőbb acélkeresletet a kínai építőipar adja és egyre nagyobb az aggodalom, hogy az 2012-ben lelassul, ami újabb leértékelődési nyomást eredményezhet az ukrán devizán.
Horvátország
Horvátországban a magánszektor eladósodottsága jelentős, az államadósság lényegesen kisebb, mint a magyar – mondta Tóth Gyula. A horvátok eddig nem voltak benne IMF-programban, és ragaszkodtak ahhoz, hogy saját erőből finanszírozzák magukat. A decemberben beiktatott új balközép kormány a GDP 1,5-2,5 százalékát kitevő kiadáscsökkentést jelentett be, és reményei szerint a februárra elkészülő költségvetés megnyugtatja majd a piacokat.
Az Unicredit elemzője szerint Horvátországtól is (csakúgy, mint Magyarországtól és Ukrajnától) a versenyképességet javító strukturális reformokat várnak el: főként a közszféra, a munkaerő-piaci szabályozás, a nyugdíjrendszer, valamint az egészségügy régóta halogatott reformjait. A horvát költségvetési politikára az európai pénzügyi válságtól függetlenül is jelentős nyomás nehezedik, miután a kuna árfolyamát gyakorlatilag az euró mozgásához kötötték, így a deviza leértékelésére nemigen lehet számítani. 2013 közepén Horvátország belép az EU-ba: mivel bizonyos, a magán- és a közszféra együttműködésén alapuló PPP-projekteket a költségvetésen kívül számoltak el, ezért várható ezzel kapcsolatos költségvetési kiigazítás is.
Baloldali győzelem Horvátországban: most jön a neheze
AP
Az országban nagy a turizmus súlya, feldolgozóipar viszont nincs, ellentétben a magyarországi, uniós szinten is hatékony feldolgozóiparral. Emiatt Horvátország kimaradt a régióra jellemző 2009-2010-es exportvezérelt kilábalásból, a GDP lényegében stagnál - tette hozzá másik elemzőnk. A válság kitörésekor 2008-2009-ben fegyelmezett volt a fiskális politika, sikerült is csökkenteni a hiányt, de a választások közeledtével elfogyott a lendület, így a hiány a GDP 6 százalékára emelkedett, az államadósság pedig a GDP 40 százalékára (az autópályakezelővel együtt 50 százalék) emelkedett.
Nagyon erősen menedzselt az árfolyamrendszer, mert mind az állam, mind a magánszektor adósságán belül magas a devizaadósság aránya. Horvátország számára azonban az IMF még hátravan, amennyiben az ország nyomás alá kerül - és ők meg is tudnak állapodni a valutaalappal. A horvát CDS-felár egyébként a magyarral kéz a kézben jár, noha most úgy néz ki, lehagytuk a horvátokat.