Szeretne azonnal értesülni a legfontosabb hírekről?
Az értesítések bekapcsolásához kattintson a "Kérem" gombra!
Az értesítés funkció az alábbi böngészőkben érhető el: Chrome 61+, Firefox 57+, Safari 10.1+
Köszönjük, hogy feliratkozott!
Hoppá!
Valami hiba történt a feliratkozás során, az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
Már feliratkozott!
A böngészőjében az értesítés funkció le van tiltva!
Ha értesítéseket szeretne, kérjük engedélyezze a böngésző beállításai között, majd az oldal frissítése után kérjük próbálja meg újra a fejlécben található csengő ikonnal.
[{"available":true,"c_guid":"148e7b07-e342-4ac9-ab26-748e8a398db6","c_author":"HVG","category":"tudomany","description":"Feltehetően rossz emlékeket ébreszt a Microsoft és az egyik számítógépgyártó cég szakembereiben, ha meghallják Janet Jackson Rythm Nation című számát. Ez a dal ugyanis meglehetősen sok Windows XP-t futtató számítógépet tett tönkre. Most kiderült a történet minden apró részlete, illetve az is, mit tett azért a Microsoft, hogy ez többé ne fordulhasson elő.","shortLead":"Feltehetően rossz emlékeket ébreszt a Microsoft és az egyik számítógépgyártó cég szakembereiben, ha meghallják Janet...","id":"20250507_janet-jackson-rhythm-nation-merevlemez-tonkretetel-windows-pc-microsoft","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/148e7b07-e342-4ac9-ab26-748e8a398db6.jpg","index":0,"item":"5aadb520-f0d1-4652-8f37-0d1da1a113a2","keywords":null,"link":"/tudomany/20250507_janet-jackson-rhythm-nation-merevlemez-tonkretetel-windows-pc-microsoft","timestamp":"2025. május. 07. 10:03","title":"Itt a teljes igazság arról, hogyan tehetett tönkre számítógépeket egyetlen dal lejátszása","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"2bb9b555-f12d-48af-883c-81d89a472da4","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Az ajtaját automatikusan becsukó Cadillac Celestiqből sokkal kevesebb készül, mint a hasonló kategóriás Rolls-Royce-okból.","shortLead":"Az ajtaját automatikusan becsukó Cadillac Celestiqből sokkal kevesebb készül, mint a hasonló kategóriás...","id":"20250507_szuperritka-es-meregdraga-cadillac-celestiq-uberluxus-szedan","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/2bb9b555-f12d-48af-883c-81d89a472da4.jpg","index":0,"item":"0dcc2937-0d71-4347-8db4-b145246c1d88","keywords":null,"link":"/cegauto/20250507_szuperritka-es-meregdraga-cadillac-celestiq-uberluxus-szedan","timestamp":"2025. május. 07. 07:59","title":"Szuperritka és méregdrága a Cadillac überluxus szedánja","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"b77e69a3-df34-4454-a533-f1438f906f26","c_author":"HVG","category":"elet","description":"Egy csapatépítő tréning után lett Darth Vader a vérellátó munkatársából.","shortLead":"Egy csapatépítő tréning után lett Darth Vader a vérellátó munkatársából.","id":"20250507_karterites-darth-vader-nhs","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b77e69a3-df34-4454-a533-f1438f906f26.jpg","index":0,"item":"b6e2ec91-bcc9-43b8-9a1c-5a45ac00f650","keywords":null,"link":"/elet/20250507_karterites-darth-vader-nhs","timestamp":"2025. május. 07. 15:15","title":"14 millió forintnyi kártérítést kapott egy nő, mert a munkahelyén Darth Vaderhez hasonlították","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"42988f1f-d0d2-4a90-9077-b2eb0961f192","c_author":"hvg360","category":"360","description":"Nem fogott a karaktergyilkos kampány Magyar Péteren, így Orbán Viktor felkészült a harcmodorváltásra: a jog teljes arzenálját vethetik be a Tisza Párt ellen. Kérdés, hogy a NER örökös miniszterelnökét kihívni merészelő Magyar megelőző támadásai elegendőek lesznek-e az új fegyverek hatástalanítására.","shortLead":"Nem fogott a karaktergyilkos kampány Magyar Péteren, így Orbán Viktor felkészült a harcmodorváltásra: a jog teljes...","id":"20250507_hvg-Puska-a-falon-fidesz-orban-rogan-tisza-kommunikacio-moszkva-brusszel-trump","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/42988f1f-d0d2-4a90-9077-b2eb0961f192.jpg","index":0,"item":"6f79c829-1de1-4887-8111-b2f2597f591c","keywords":null,"link":"/360/20250507_hvg-Puska-a-falon-fidesz-orban-rogan-tisza-kommunikacio-moszkva-brusszel-trump","timestamp":"2025. május. 07. 06:30","title":"Párbajnak indult, össztűz lehet belőle: érik a nagy csata a Fidesz és a Tisza között","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":true,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"d10835fe-95b7-427d-9102-8f57e9d5a9a8","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Frontálisan karambolozott a két jármű.","shortLead":"Frontálisan karambolozott a két jármű.","id":"20250508_Kombajnnal-utkozott-egy-auto-ketten-meghaltak","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/d10835fe-95b7-427d-9102-8f57e9d5a9a8.jpg","index":0,"item":"395e76c4-ace7-431f-a67c-debeed82d39b","keywords":null,"link":"/cegauto/20250508_Kombajnnal-utkozott-egy-auto-ketten-meghaltak","timestamp":"2025. május. 08. 09:41","title":"Kombájnnal ütközött egy autó, ketten meghaltak","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"c944093b-dfa2-4bfb-88a2-cb6dcb738a45","c_author":"SPAR","category":"brandchannel","description":"Bár manapság már a szélesebb nyilvánosság előtt is ismert a felelős állattartás fogalma, sokan sajnos mégsem tartják be annak szabályait a gyakorlatban. Mit jelent a felelősség? Mi az, hogy társállat vagy családi kutya? Mi a megfelelő és egészséges táplálás? Mennyi az annyi, ha mozgásról vagy fárasztásról, játékról van szó? Cikkünkben a legfontosabbakat vesszük sorra.","shortLead":"Bár manapság már a szélesebb nyilvánosság előtt is ismert a felelős állattartás fogalma, sokan sajnos mégsem tartják be...","id":"20250508_SPAR-orszagos-allatvedorseg-allateledel-gyujtes-felelos-allattartas-kutya-macska-menhely","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/c944093b-dfa2-4bfb-88a2-cb6dcb738a45.jpg","index":0,"item":"3a0a2105-15fc-4e57-b29d-5d197433320c","keywords":null,"link":"/brandchannel/20250508_SPAR-orszagos-allatvedorseg-allateledel-gyujtes-felelos-allattartas-kutya-macska-menhely","timestamp":"2025. május. 08. 11:30","title":"Már jobb a helyzet, de még rengeteget kell tanulnunk: így lehetünk felelős állattartók","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":true,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":true,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":"SPAR Magyarország","c_partnerlogo":"9615d6e6-8d73-4e29-a76b-e36e534d9f8a","c_partnertag":""},{"available":true,"c_guid":"b04d8e3e-7c02-4ab5-8bda-1685045e9621","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Közel hatvanmillió jármű fut a német utakon, amelynek jelentős része vándorol tovább idővel irányunkba is.","shortLead":"Közel hatvanmillió jármű fut a német utakon, amelynek jelentős része vándorol tovább idővel irányunkba is.","id":"20250507_nemet-autosok-tobbsege-nagyon-figyel-az-olajcserere-ez-a-magyar-piacnak-is-jo-hir","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/b04d8e3e-7c02-4ab5-8bda-1685045e9621.jpg","index":0,"item":"b57dfe65-15dc-4bf2-9dc6-25a5083d7944","keywords":null,"link":"/cegauto/20250507_nemet-autosok-tobbsege-nagyon-figyel-az-olajcserere-ez-a-magyar-piacnak-is-jo-hir","timestamp":"2025. május. 07. 14:25","title":"A német autósok többsége nagyon figyel az olajcserére, és ez a magyar piacnak is jó hír","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null},{"available":true,"c_guid":"51d40255-e5a4-428e-971c-48e274baa2fd","c_author":"HVG","category":"cegauto","description":"Elég ijesztő, hogy egy ilyen monstrum 210-zel is száguldhat. ","shortLead":"Elég ijesztő, hogy egy ilyen monstrum 210-zel is száguldhat. ","id":"20250506_bemutatkozott-a-brutalis-Brabus-XL800","image":"https://img.hvg.hu/Img/ffdb5e3a-e632-4abc-b367-3d9b3bb5573b/51d40255-e5a4-428e-971c-48e274baa2fd.jpg","index":0,"item":"678135dd-68bf-4a4d-9611-7aa55c416958","keywords":null,"link":"/cegauto/20250506_bemutatkozott-a-brutalis-Brabus-XL800","timestamp":"2025. május. 06. 20:20","title":"Fél méterrel a föld felett: bemutatkozott a brutális Brabus XL800","trackingCode":"RELATED","c_isbrandchannel":false,"c_isbrandcontent":false,"c_isbrandstory":false,"c_isbrandcontentorbrandstory":false,"c_isbranded":false,"c_ishvg360article":false,"c_partnername":null,"c_partnerlogo":"00000000-0000-0000-0000-000000000000","c_partnertag":null}]
Összességében a magyar államot és a 4iG-t is tekintetbe véve kizárt, hogy a Vodafone felvásárlása finanszírozható volna valamiféle hitelkonstrukció(k) nélkül. Az állam bocsáthat ki állampapírokat, de ott van egy karnyújtásnyira az állami fejlesztési bank és az exportbank, amely felügyelőbizottságának új elnökét nemrég nevezték ki a Vodafone-t felvásárló állami cég vezérigazgatójává. Illetve ott a Mészáros Lőrinc-féle Magyar Bankholding.
A magyar állam, illetve az állami Corvinus Zrt. és a kormányközeli 4iG Nyrt. informatikai-telekommunikációs nagyvállalat összesen 715 milliárd forintért megvennék a magyar Vodafone teljes tulajdonrészét a Vodafone Europe-tól. Ez hatalmas összeg, még az ország központi költségvetésében is jelentős tétel. Sőt, még a fele is az – ahogy ebben a cikkben bemutattuk. A bejelentések szerint a Corvinus és a 4iG 49-51 százalékos részesedést szereznének a Vodafone-ban.
Adódik a kérdés, hogy a feleknek honnan lesz fedezetük erre a bevásárlásra? Nem feltétlenül pénzük – az adásvétel részét képezhetik vállalati részesedések és egyéb vagyonelemek. Például a 4iG vagy a magyar állam átadhat a Vodafone Europe-nak leányvállalatot, ingatlant, infrastruktúrát stb.
Túry Gergely
Az államnak nincs erre pénze, de bármikor tud szerezni
A finanszírozási kérdés megválaszolása a Corvinus esetében egyszerűbb, bár a megoldás itt sem triviális, és könnyen lehet, hogy a cég nem egy helyről fogja összeszedni a pénzt.
Azt ugyanis össze kell szedni, a cégnek 2021 végén mindössze 4 millió forint forgóeszköze volt. Vagyon viszont van bőven a Corvinusban, cégen keresztül tulajdonol az állam 15 százalékot az Erste Bank hazai leányában (a tulajdonrész értéke 39 milliárd forint) és 30,35 százalékot az épp összeszerelés alatt álló (Mészáros Lőrinc résztulajdonába és érdekkörébe tartozó) szuperbankban, a Magyar Bankholdingban (ennek értéke 265 milliárd forint). Ugyan erre utalást sem tettek eddig, de az állam elvileg eladhatja e részesedések egy részét vagy egészét, így fedezetet biztosítva a Vodafone felvásárlására. Legalábbis részben, a Corvinusban lévő részesedések összértéke ugyebár nem éri el a Vodafone feléért fizetendő 350 milliárd forintot.
A Corvinus állami cég, vagyis a tulajdonos egyszerűen beleteheti a szükséges 350 milliárd forintot tőkeemelés formájában. A központi költségvetésben amennyire tudható, nincs ennyi fölös pénz. Az adóbevételek ugyan az elszállt inflációnak is köszönhetően a tervezettnél sokkal jobban teljesülnek, ám a kormány a választások előtt alaposan kiköltekezett (gyerekesek szja-visszatérítése, 13. havi nyugdíj stb.), júniusra már sikerült majdnem elérni az egész éves hiányösszeget. A helyzet júliusban valamelyest javult, ám a hiány még annak a hónapnak a végén is 2,64 ezer milliárd forinton állt – az éves hiánycél 3,15 ezer milliárd forint.
Az állam persze bármikor tud pénzt szerezni állampapírok kibocsátásával – vagyis lényegében kölcsönből. Az államadósság finanszírozása azonban a jelenlegi, egyre magasabb kamatkörnyezetben folyamatosan drágul, így valószínűbb, hogy a kormány első körben nem ezt a megoldást választja.
A Budapest Bank felvásárlását az MFB finanszírozta
A Vodafone-biznisz finanszírozása történhet hitelből is. A Corvinus a (szintén állami) MFB Magyar Fejlesztési Bank hiteléből vásárolta fel a Budapest Bankot – ezt tette bele a Magyar Bankholdingba az egyharmados tulajdonrészért cserébe. Egyébként a Corvinus a 191 milliárd forintos MFB-hitelt 2021-ben visszafizette, előtörlesztette – erre fedezete állami tőkeemelésből volt. Vagyis legalábbis opció egy újabb MFB-hitel, ezúttal a Vodafone felvásárlásra.
Túry Gergely
Opció, hogy a Corvinus egy másik állami pénzintézettől kapjon hitelt. Potenciális jelölt az Eximbank (Magyar Export-Import Bank), amelynek alapvetően nem ilyen tranzakciók finanszírozása lenne a feladata, de az elmúlt években akadtak bőven furcsállható hitelezések.
A Corvinusnak erős kapcsolata van az Eximbank felé. Legalábbis augusztus 12-e óta,
ekkor vette át a cég vezérigazgatói tisztségét Torzsa Andrea. Aki egyben az Eximbank felügyelőbizottságának elnöke.
Azt a posztot se régen tölti be, jogviszonyának kezdete július 15-e. Torzsa 16 éve a Nemzeti Útdíjfizetési Szolgáltatónál dolgozik, az elmúlt években mint működéstámogatási és fejlesztési igazgató.
Továbbá a Corvinus elvileg pénzhez juthat a „piacról” is – vagyis egy kereskedelmi banktól, akár a kormányzat közeléből.
A jegybanki kötvényprogram már nem opció
Ami a Vodafone-biznisz nem állami részét, vagyis a 4iG-t illeti, a vállalat ugyan az elmúlt években – viharos erősségű állami hátszéllel – hatalmas növekedést produkált, de így sem kallódik a párnaciha alatt bő 350 milliárd forint. Az első negyedéves gyorsjelentés szerint a vállalatcsoportnak 185 milliárd forint forgóeszköze volt március végén, ebből 104 milliárd forint pénzeszköz, 70 milliárd forint pedig követelés.
Túry Gergely
A másik oldalon a 4iG-nek már most jelentős kötelezettségei vannak, a hosszú lejáratú kötelezettségek összege 543 milliárd forint volt. Ennek oroszlánrésze, 469 milliárd forint hosszú lejáratú hitel, kölcsönök és kötvények.
A 4iG volt a jegybank által indított Növekedési Kötvényprogram (NKP) legnagyobb nyertese, 2021 végéig három aukción összesen 389 milliárd forintnyi forrást vont be az NKP keretében. Az NKP teljes keretösszege 1550 milliárd forint volt, a mechanizmus keretében a jegybank vállalati kötvényeket vásárolt (egy sorozatból annak legfeljebb 70 százalékát). Az NKP lezárul, a jegybank persze bármikor új programot hirdethet, ám rendkívül rossz üzenete lenne, ha egy monetáris szigorítási ciklus közepén ilyen gazdaságélénkítési eszközt vetne be. Ezzel együtt a 4iG próbálkozhat további kötvénykibocsátással, bár a vállalati kötvények piaca Magyarországon enyhén szólva nem pörög valami jól – épp megerősítése végett indította el a jegybank az NKP-t.
Lehet részvénykibocsátás vagy valamilyen kölcsön
A 4iG mint tőzsdei vállalat végrehajthat részvénykibocsátást. Ez lehet akár zártkörű, vagy csak meghatározott vevő(k) számára nyitott. Más szóval bevonhat finanszírozást egy meglévő tulajdonostól, vagy beengedhetnek a cégbe új tulajdonost. A 4iG részvényeinek nagy része egyébként jelenleg is néhány főtulajdonos kezében van, a közkézhányad mindössze 11,5 százalék. A legnagyobb tulajdonos (39 százalék) a Jászai Gellérthez köthető iG COM magántőkealap, a második legnagyobb pakett (25 százalék) a német Rheinmetallé.
A 4iG hozzáférhet mindenféle kölcsönökhöz és hitelekhez. Lehet szó tulajdonosi kölcsönről valamelyik tulajdonostól, állami hitelekről – itt az MFB és az Eximbank ugyanúgy felmerül, mint a Corvinusnál – és piaci hitelekről. Esetleg – ahogy a Corvinus esetében – akár egy kereskedelmi banktól.